Un acuerdo de accionistas (a veces denominado en los EE. UU . acuerdo de accionistas ) (SHA) es un acuerdo ejecutable entre los accionistas o miembros de una empresa . En la práctica, es análogo a un acuerdo de asociación . El acuerdo de accionistas tiene ventajas: proporciona un remedio contractual si se incumplen sus términos [1] y puede ayudar a la entidad corporativa a mantener la ausencia de publicidad y la confidencialidad. Sin embargo, también hay algunas desventajas que deben considerarse, como el efecto limitado para terceros (especialmente cesionarios y compradores de acciones) y que la modificación de los términos de un acuerdo puede llevar mucho tiempo.
Objetivo
En estricta teoría jurídica, las relaciones entre los accionistas y las de los accionistas con la empresa están reguladas por los documentos constitutivos de la empresa. [ cita necesaria ] Sin embargo, cuando hay un número relativamente pequeño de accionistas, como en una empresa de nueva creación , es bastante común en la práctica que los accionistas complementen el documento constitutivo. Hay una serie de razones por las que los accionistas pueden desear complementar (o reemplazar) los documentos constitutivos de la empresa de esta manera:
- Los documentos constitutivos de una empresa normalmente están disponibles para inspección pública, mientras que los términos de un acuerdo de accionistas, como contrato de derecho privado , normalmente son confidenciales entre las partes.
- Los acuerdos contractuales son generalmente más baratos y menos formales de formular, administrar, revisar o rescindir.
- Es posible que los accionistas deseen prever que las disputas se resuelvan mediante arbitraje o en los tribunales de un país extranjero (es decir, un país distinto del país en el que está constituida la empresa ). En algunos países, el derecho corporativo no permite que se incluyan cláusulas de resolución de disputas en los documentos constitucionales.
- mayor flexibilidad; los accionistas pueden anticipar que el negocio de la empresa requiere cambios regulares en sus acuerdos, y puede resultar difícil de manejar modificar repetidamente los estatutos corporativos.
- La legislación corporativa del país pertinente puede no brindar protección suficiente a los accionistas minoritarios, quienes pueden tratar de proteger mejor su posición mediante el uso de un acuerdo de accionistas.
- Proporcionar fórmulas de valoración de acciones para reducir las disputas de los accionistas sobre el valor que pueden exigir por sus acciones, ya sea en transferencias voluntarias u obligatorias.
- Restringir las actividades de los accionistas – evitando el abuso de posición y actividades competitivas.
- Proporcionar mecanismos para eliminar a los accionistas minoritarios que preserven la empresa como empresa en funcionamiento . [2]
Riesgos
También existen ciertos riesgos que pueden estar asociados con la implementación de un acuerdo de accionistas en algunos países.
- En algunos países, el uso de un acuerdo de accionistas puede constituir una sociedad , lo que puede tener consecuencias fiscales no deseadas o dar lugar a una responsabilidad para los accionistas en caso de quiebra. [3]
- Cuando el acuerdo de accionistas es incompatible con los documentos constitucionales, la eficacia del acuerdo previsto por las partes puede verse socavada. [4]
- En los países con formalidades notariales, donde los honorarios notariales se fijan en función del valor de la materia, las partes pueden encontrar que su acuerdo está sujeto a costos notariales prohibitivamente altos, que, si no pagan, darían como resultado que el acuerdo sea inaplicable .
- En determinadas circunstancias, un acuerdo de accionistas puede esgrimirse como prueba de conspiración y/o prácticas monopólicas . [5]
Características comunes
Los acuerdos de accionistas varían enormemente entre diferentes países y diferentes campos comerciales. Sin embargo, en una característica empresa conjunta o inicio de negocio , normalmente se esperaría que un acuerdo de accionistas regule las siguientes cuestiones:
- regular la propiedad y los derechos de voto de las acciones de la empresa, incluyendo
- control y gestión de la empresa, que puede incluir
- poder de ciertos accionistas para designar personas para la elección de miembros de la junta directiva
- condiciones de empleo para los directores [7]
- imponer requisitos de votación de supermayoría para "asuntos reservados" que son de importancia clave para los partidos
- imponer requisitos para proporcionar a los accionistas cuentas u otra información a la que de otro modo no tendrían derecho por ley
- prever la resolución de cualquier disputa futura entre accionistas, incluyendo
- proteger los intereses competitivos de la empresa, que pueden incluir
- Restricciones a la capacidad de un accionista para participar en un negocio que compita con la empresa.
- Restricciones a la capacidad de un accionista para robar empleados clave de la empresa.
- términos clave con proveedores o clientes que también son accionistas
- proteger los derechos de venta de los accionistas, incluyendo
- Cláusulas piggy back , que entran en vigor cuando un accionista mayoritario decide vender la totalidad o una parte importante de sus acciones a un tercero. Luego, otros accionistas pueden aprovechar la oferta del accionista original al tercero y ofrecer vender sus acciones al tercero por el mismo precio acordado.
Además, los acuerdos de accionistas suelen prever lo siguiente:
- la naturaleza y el monto de la contribución inicial (ya sea contribución de capital u otra) a la empresa
- la naturaleza propuesta del negocio
- cómo se realizarán futuras aportaciones de capital o acuerdos de financiación
- la ley que rige el acuerdo de accionistas [9]
- prácticas éticas [10] o prácticas ambientales
- asignación de roles o responsabilidades clave
Registro
En la mayoría de los países, no se requiere el registro de un acuerdo de accionistas para que sea efectivo. De hecho, es la percepción de una mayor flexibilidad del derecho contractual sobre el derecho corporativo lo que proporciona gran parte de la razón de ser de los acuerdos entre accionistas.
Sin embargo, esta flexibilidad puede dar lugar a conflictos entre un acuerdo de accionistas y los documentos constitutivos de una empresa. Aunque las leyes difieren entre países, en general la mayoría de los conflictos se resuelven de la siguiente manera:
- frente a terceros, sólo los estatutos regulan las facultades y procedimientos de la empresa.
- Entre la empresa y sus accionistas, un incumplimiento del acuerdo de accionistas que no infrinja los documentos constitucionales seguirá siendo un acto corporativo válido, pero puede generar daños y perjuicios contra la parte que infringe el acuerdo.
- entre la empresa y sus accionistas, una violación de los documentos constitucionales que no infrinja el acuerdo de accionistas generalmente será un acto corporativo inválido.
- característicamente, los tribunales no otorgarán una orden judicial ni otorgarán un desempeño específico en relación con un acuerdo de accionistas cuando hacerlo sería inconsistente con los documentos constitucionales de la empresa.
Notas
- ^ Los derechos de "acompañamiento" se refieren al poder de un accionista minoritario de vender sus acciones a un comprador al mismo precio que cualquier otro accionista vendedor, es decir. Si un accionista quiere vender, sólo puede hacerlo si el comprador acepta comprar la participación de los demás accionistas que deseen vender al mismo precio. "Arrastrar" se refiere al poder de los accionistas más grandes de obligar al accionista minoritario a vender cuando un comprador quiere adquirir el 100% (o en algunos casos una participación mayoritaria) de la empresa, es decir. un comprador desea comprar la empresa a una valoración alta, pero sólo si puede comprar todo el capital social emitido, y 3 de los 4 accionistas desean vender, pero el 4º no, unos derechos de arrastre bien redactados permitirían a los 3 accionistas para obligar al 4º a vender su acción al mismo precio. [ cita necesaria ]
Referencias
- ^ Acuerdos de accionistas de Stephenson, consultado el 26 de agosto de 2023.
- ^ Por ejemplo, en muchos países, el único remedio cuando la empresa se gestiona de manera perjudicial para los accionistas minoritarios es una " liquidación " justa y equitativa de la empresa, que es el equivalente comercial de la sentencia de Salomón . Al incluir opciones de compra y venta en un acuerdo de accionistas, las partes pueden garantizar que se pueda comprar la participación de una minoría disidente a un valor justo sin destruir la empresa.
- ^ Según la ley inglesa, a menudo se sugiere un acuerdo de accionistas como una inferencia de una "cuasi sociedad", que da derecho a los socios decepcionados a ciertos recursos de los accionistas, ver Ebrahimi v Westbourne Galleries Ltd [1973] AC 360
- ^ Michael J Duffy, 'Acuerdos de accionistas y recursos de los accionistas: ¿contrato versus estatuto?' (2008) 20 Bond L. Rev 1
- ^ Aunque, en cada caso, esto sólo sería probable si el acuerdo abarcara a más de una empresa.
- ^ Para conocer la posición normal en relación con los derechos de las minorías, consulte, por ejemplo, Foss v Harbottle (1843) 2 Hare 461
- ^ Coyle, M., Acuerdos de accionistas, Lawdit Solicitors , publicado el 9 de marzo de 2022, consultado el 26 de agosto de 2023.
- ^ En una empresa conjunta, "punto muerto" se refiere a que las partes no pueden llegar a un acuerdo sobre un asunto clave. Si sólo hay dos partes clave, esto puede bloquear el vehículo y dejarlo revolcándose.
- ^ Si bien suele ser la misma que la ley de constitución de la empresa, a veces se elige deliberadamente para que sea diferente, a fin de permitir que una ley contractual más flexible supere las limitaciones percibidas en la ley corporativa de la jurisdicción de la empresa.
- ^ No es raro ver acuerdos de accionistas entre partes de países desarrollados y partes de mercados emergentes que establecen que la empresa no incurrirá en prácticas corruptas. Aunque en muchos países puede considerarse normal que las empresas locales sobornen a funcionarios para facilitar la realización de negocios, muchos países occidentales imponen sanciones severas a las empresas que participan en prácticas corruptas en el extranjero, por lo que los inversores occidentales a menudo buscan asegurarse de que sus socios no lo hagan. participar en cualquier cosa que pueda violar dicha legislación en la jurisdicción de los inversores occidentales. Véase, por ejemplo, la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero de EE. UU . y la Ley contra el Soborno de 2010 en el Reino Unido.
enlaces externos
- Guía de acuerdos parasociales - Derecho inglés y galés
- Acuerdos de Accionistas: la guía de 30 minutos
