Richard Werner

Economista alemán

Richard Andreas Werner (nacido el 5 de enero de 1967) es un economista bancario y de desarrollo alemán que es profesor universitario en la Universidad de Winchester .

Propuso la "Teoría cuantitativa del crédito", o "Teoría cuantitativa del crédito desagregado", que desagrega la creación de crédito que se utiliza para la economía real (transacciones del PIB), por un lado, y las transacciones financieras, por otro. ^[1] En 1995, propuso una nueva política monetaria para abordar rápidamente las crisis bancarias, a la que llamó " flexibilización cuantitativa ", y fue publicada en el Nikkei. ^[2] También utilizó por primera vez la expresión "QE2" en público para referirse a la necesidad de implementar una "verdadera flexibilización cuantitativa" como una expansión en la creación de crédito. ^[3] Su libro de 2001 Príncipes del yen fue un éxito de ventas general número uno en Japón. En 2014, publicó la primera evidencia empírica de que cada banco crea dinero cuando emite un nuevo préstamo. ^[4]

Primeros años de vida

En 1989, Werner obtuvo una licenciatura en economía en la London School of Economics (LSE). Durante sus estudios de posgrado en la Universidad de Oxford, pasó más de un año en Japón, estudiando en la Universidad de Tokio y trabajando en el Nomura Research Institute. ^[5] Su doctorado en economía le fue otorgado por Oxford. En 1991, se convirtió en becario Marie Curie patrocinado por la Comisión Europea en el Instituto de Economía y Estadística de Oxford . ^[5] Su documento de discusión de 1991 en el instituto advirtió sobre el inminente "colapso" del sistema bancario japonés y la amenaza de la "mayor recesión desde la Gran Depresión". En Tokio, también se convirtió en el primer becario Shimomura en el Instituto de Investigación para la Formación de Capital en el Banco de Desarrollo de Japón . Fue investigador visitante en el Instituto de Estudios Monetarios y Económicos del Banco de Japón ; y fue académico visitante en el Instituto de Estudios Monetarios y Fiscales del Ministerio de Finanzas . ^[5]

Carrera

Werner fue economista jefe de Jardine Fleming de 1994 a 1998 y publicó varios artículos sobre el ciclo crediticio japonés y la política monetaria, muchos de los cuales están en japonés. Se unió a la facultad de la Universidad Sophia en Tokio (1997-2004) como profesor asistente titular. ^[5] Werner fue director gerente sénior y gerente de cartera sénior en Bear Stearns Asset Management. Trabajó en la Universidad de Southampton (2004-2018), principalmente como presidente y profesor de banca internacional. ^[5] Werner se convierte en profesor de banca y finanzas en la Universidad De Montfort en 2018. ^[6] Es el director fundador del Centro de Banca, Finanzas y Desarrollo Sostenible de la universidad y organizador de la Conferencia Europea sobre Banca y Economía (ECOBATE), celebrada por primera vez el 29 de septiembre de 2011 en Winchester Guildhall , con Lord Adair Turner, presidente de la FSA, como orador principal. De 2011 a 2019 fue miembro del Consejo en la Sombra del BCE. ^{[ cita requerida ]}

Werner ha desarrollado una teoría de la creación de dinero ^{[ ancla rota ]} llamada la teoría cuantitativa del crédito, que está en línea con la teoría crediticia del dinero de Schumpeter . ^[7] Ha argumentado, desde 1992, que el sector bancario necesita ser reflejado apropiadamente en los modelos macroeconómicos ya que es el principal creador y asignador de la oferta monetaria, a través del proceso de creación de crédito por parte de los bancos individuales. ^[8]

El libro de Werner, Príncipes del Yen , sobre el desarrollo económico moderno de Japón, incluida la burbuja de los años 1990 y la posterior crisis, fue un éxito de ventas general número uno en Japón en 2001. ^[9] El libro cubre la política monetaria del Banco de Japón específicamente y la orientación informal del banco central sobre el crédito bancario en general. ^[10]

Werner propuso una política que llamó "flexibilización cuantitativa" en Japón en 1994 y 1995. En ese momento trabajaba como economista jefe de Jardine Fleming Securities (Asia) Ltd. en Tokio, y utilizó esta expresión durante presentaciones a inversores institucionales en Tokio. También aparece, entre otros, en el título de un artículo que publicó el 2 de septiembre de 1995 en el Nihon Keizai Shinbun (Nikkei). ^[11] Según Werner, utilizó esta frase para proponer una nueva forma de política de estimulación monetaria por parte del banco central que no dependiera ni de reducciones de las tasas de interés (que Werner afirmó en su artículo en Nikkei que serían ineficaces) ni de la prescripción convencional de política monetarista de expandir la oferta monetaria (por ejemplo, mediante la "impresión de dinero", la expansión del dinero de alto poder adquisitivo, la expansión de las reservas bancarias o el impulso de los agregados de depósitos como M2 , todo lo cual Werner también afirmó que sería ineficaz). ^[12] En cambio, Werner sostuvo que era necesario y suficiente para una recuperación económica impulsar la "creación de crédito", a través de una serie de medidas. ^[11] También sugirió compras directas de activos improductivos de los bancos por parte del banco central; préstamos directos a las empresas y al gobierno por parte del banco central; compras de papel comercial, otros instrumentos de deuda e instrumentos de capital a las empresas por parte del banco central; y detener la emisión de bonos del gobierno para financiar la necesidad de endeudamiento del sector público, haciendo que en su lugar el gobierno pidiera prestado directamente a los bancos a través de un contrato de préstamo estándar. ^{[13] [14]}

Werner es director fundador y presidente de Local First Community Interest Company, que promueve el establecimiento de bancos comunitarios locales sin fines de lucro, siguiendo el modelo de las exitosas cooperativas locales alemanas y las cajas de ahorros Raiffeisen y Sparkasse, que han permitido a las pequeñas empresas alemanas convertirse en importantes exportadores y creadores de empleo en Alemania. ^[15]

En 2019, Werner presentó una demanda por discriminación contra su empleador, la Universidad de Southampton, alegando que había sido discriminado y "victimizado" en una campaña de "acoso e intimidación" por ser alemán y cristiano, durante sus 14 años de carrera en la universidad. El pago de 2,5 millones de libras fue una de las indemnizaciones más grandes jamás otorgadas por un tribunal británico y fue tan alto porque la universidad no se defendió. ^[16] En julio de 2019, después de una apelación exitosa por parte de la Universidad, la sentencia fue anulada y el caso se programó para continuar de la manera habitual. Luego, en agosto de 2020, a Werner se le concedió permiso para apelar la decisión en el Tribunal de Apelación Laboral . ^[17] Mientras tanto, Werner presentó una demanda por discriminación contra la Universidad de Cambridge después de que retiraran una oferta condicional de empleo en 2018. ^[18]

Obras seleccionadas

Libros

• Ryan-Collins, Josh; Werner, Richard; Jackson, Andrew (2012). ¿De dónde viene el dinero?: Una guía sobre el sistema monetario y bancario del Reino Unido (2.ª ed.). Londres: New Economics Foundation . pág. 178. ISBN 978-1908506238.OCLC 816167522  .
• Neue Wirtschaftspolitik, Múnich: Vahlen Verlag (2007) - Nueva política económica, Múnich: Editorial Vahlen (2007)
• Nuevo paradigma en macroeconomía: cómo resolver el enigma del desempeño macroeconómico japonés (2005)
• Príncipes del yen: los banqueros centrales de Japón y la transformación de la economía (2001)
• 『虚構の終焉』 = Hacia un nuevo paradigma macroeconómico . Tokio: PHP. (2003)
• 『謎解き!平成大不況 : 誰も語らなかった「危機」の本質』 = El enigma de la gran recesión (2003)
• Tres ensayos sobre la política macroeconómica japonesa en los años 1980 y 1990 (2006)
• 『福井日銀・危険な素顔』 =　El Banco de Japón bajo Toshihiko Fukui , con M. Ishii. Tokio: Appuru Shuppan. (2003)
• 『不景気が終わらない本当の理由』 =　Banca central y cambios estructurales en Japón y Europa . Tokio: Soshisha. (2003)
• Desmantelando el modelo japonés , con M. Kikkawa. Tokio: Kodansha. (2003)
• Los príncipes del yen, los banqueros centrales de Japón y la transformación de la economía . Nueva York: ME Sharpe.
• 『円の支配者』. Tokio: Soshisha (2001)

Capítulos

• 1998 – “ La orientación de la ventanilla del Banco de Japón y la creación de la burbuja”, en: Rodao, F. y A. López Santos (eds.), El Japón Contemporáneo , Salamanca: Editorial de la Universidad de Salamanca
• 2002 – “Gestión macroeconómica en Tailandia: la crisis inducida por las políticas”, en: Rhee, GS (eds.), A la altura del desafío en Asia: un estudio de los mercados financieros , vol. II, Tailandia, Manila: Banco Asiático de Desarrollo
• 2006 – “La relación entre las tasas de interés y la actividad económica: cómo la literatura convencional ha abordado la experiencia japonesa”, en: Batten, JA, Fetherston, TA y Szilagyi, PG (eds.), Mercados de renta fija japoneses: dinero, bonos y derivados de tasas de interés , Ámsterdam: Elsevier (pp. 135–170)
• 2007 – “La elección de Europa y las lecciones de Japón: política de oferta frente a política de demanda, política fiscal frente a política monetaria”, en: Terzi, A. y J. Bibow (eds.), Euroland and the World Economy: Global Player or Global Drag , Basingstoke: Palgrave Macmillan
• 2007 – “La causa de la recesión en Japón y las lecciones para el mundo”, en: Bailey, Coffey y Tomlinson (eds), Crisis or Recovery: Industry and State in Japan . Cheltenham: Edward Elgar
• 2008 – " Was sind die Voraussetzungen fuer ein gesundes Wirtschaftswachstum ohne Bankenprobleme? ", en: Carl Spaengler KAG (ed.), 20 Fragen zur Geldanlage . Salzburgo: Carl Spaengler Kapitalanlagegesellschaft mbH.

Revistas

• 1994 – Werner, Richard A. (1994). "La inversión extranjera japonesa y la 'burbuja inmobiliaria'"". Revista de Economía Internacional . 2 (2): 166–178. doi :10.1111/j.1467-9396.1994.tb00038.x.
• 1997 – Werner, RA (julio de 1997). “Hacia un nuevo paradigma monetario: un teorema cuantitativo del crédito desagregado, con evidencia de Japón”. Kredit und Kapital . 30 : 276–309.
• 2002 – Werner, Richard A. (2002). "Implementación de la política monetaria en Japón: lo que dicen frente a lo que hacen". Asian Economic Journal . 16 (2): 111–151. doi :10.1111/1467-8381.00145.
• 2003 – Werner, Richard A. (2002). "Reestructuración del sector bancario posterior a la crisis y su impacto en el crecimiento económico". Economía japonesa . 30 (6): 3–37. doi :10.2753/JES1097-203X30063. S2CID  154398385.
• 2003 – Werner, Richard A. (2002). "Aspectos de las políticas de desarrollo profesional y gestión de la información en el Banco de Japón". Economía japonesa . 30 (6): 38–60. doi :10.2753/JES1097-203X300638. S2CID  154924035.
• 2003 – Werner, Richard A. (2002). "Una reconsideración de la justificación de los sistemas económicos centrados en los bancos y la eficacia de las políticas de crédito dirigidas a la luz de la evidencia japonesa". Economía japonesa . 30 (3): 3–45. doi :10.2753/JES1097-203X30033. S2CID  153927778.
• 2004 – Werner, Richard A. (2004). "¿No hay recuperación sin reforma? Una evaluación de la evidencia en apoyo del argumento de la reforma estructural en Japón". Asian Business & Management . 3 : 7–38. doi :10.1057/palgrave.abm.9200077. S2CID  154783685.
• 2009 – Werner, Richard A. (6 de junio de 2009). «Crisis financieras en Japón durante el siglo XX». Bankhistorisches Archiv . 47 : 98–123.
• 2011 – Voutsinas, Konstantinos; Werner, Richard A. (2011). "Oferta de crédito y estructura de capital corporativo: evidencia de Japón". Revista Internacional de Análisis Financiero . 20 (5): 320–334. doi :10.1016/j.irfa.2011.05.002.
• 2011 – Chen, Yuanquan; Werner, Richard A. (2011). "El papel de los agregados monetarios en la implementación de la política monetaria china". Journal of the Asia Pacific Economy . 16 (3): 464–488. doi :10.1080/13547860.2011.589633. S2CID  153679115.
• 2011 – Werner, Richard (2011). "La economía como si los bancos importaran: una contribución basada en la metodología inductiva". The Manchester School . 79 : 25–35. doi :10.1111/j.1467-9957.2011.02265_5.x.
• 2012 - Lyonnet, Victor; Werner, Richard (2012). "Lecciones del Banco de Inglaterra sobre la 'flexibilización cuantitativa' y otras políticas monetarias 'no convencionales'". Revista Internacional de Análisis Financiero . 25 : 94–105. doi :10.1016/j.irfa.2012.08.001.
• 2012 - Werner, Richard A. (2012). "Hacia un nuevo programa de investigación sobre 'la banca y la economía' — Implicancias de la teoría cuantitativa del crédito para la prevención y resolución de las crisis bancarias y de deuda" (PDF) . Revista Internacional de Análisis Financiero . 25 : 1–17. doi :10.1016/j.irfa.2012.06.002.
• 2013 - Werner, Richard A. (2013). "Hacia una arquitectura financiera más estable y sostenible: una discusión y aplicación de la teoría cuantitativa del crédito". Crédito y mercados de capitales – Kredit und Kapital . 46 (3): 357–387. doi :10.3790/ccm.46.3.357. hdl : 10419/293714 .
• 2013 - Werner, Richard A. (2013). "Comentario". Environment and Planning A: Economy and Space . 45 (12): 2789–2796. Código Bibliográfico :2013EnPlA..45.2789W. doi : 10.1068/a130106c .
• 2014 - Werner, Richard A. (2014). "¿Pueden los bancos crear dinero de la nada de forma individual? — las teorías y la evidencia empírica". International Review of Financial Analysis . 36 : 1–19. doi : 10.1016/j.irfa.2014.07.015 . hdl : 2086/17269 .
• 2014 - Werner, Richard A. (2014). "Gestión mejorada de la deuda: solución de la crisis de la eurozona mediante la vinculación de la gestión de la deuda con la política fiscal y monetaria". Journal of International Money and Finance . 49 : 443–469. doi : 10.1016/j.jimonfin.2014.06.007 . hdl : 2086/17263 .
• 2015 - Werner, Richard A. (2014). "¿Cómo crean dinero los bancos y por qué otras empresas no pueden hacer lo mismo? Una explicación de la coexistencia de préstamos y captación de depósitos". International Review of Financial Analysis . 36 : 71–77. doi : 10.1016/j.irfa.2014.10.013 . hdl : 2086/17271 .
• 2016 - Werner, Richard A. (2016). "Un siglo perdido en economía: Tres teorías de la banca y la evidencia concluyente" (PDF) . International Review of Financial Analysis . 46 : 361–379. doi : 10.1016/j.irfa.2015.08.014 .
• 2016 - Ryan-Collins, Josh; Werner, Richard A.; Castle, Jennifer (2016). "¿Una desviación de medio siglo de la política monetaria? Una carrera de caballos empírica para identificar la variable del Reino Unido con más probabilidades de generar la tasa de crecimiento del PIB nominal deseada". Journal of International Financial Markets, Institutions and Money . 43 : 158–176. doi : 10.1016/j.intfin.2016.03.009 . hdl : 2086/17265 .
• 2018 - Lee, Kang-Soek; Werner, Richard A. (2018). "Reconsideración de la política monetaria: un examen empírico de la relación entre las tasas de interés y el crecimiento del PIB nominal en los EE. UU., el Reino Unido, Alemania y Japón". Economía ecológica . 146 : 26–34. doi : 10.1016/j.ecolecon.2017.08.013 . hdl : 2086/17264 .
• 2018 - Bermejo Carbonell, Jorge; Werner, Richard A. (2018). "¿La inversión extranjera directa genera crecimiento económico? Un nuevo enfoque empírico aplicado a España". Economic Geography . 94 (4): 425–456. doi : 10.1080/00130095.2017.1393312 . hdl : 2086/17268 .

Papeles

• 1991 – "La gran ilusión del yen: flujos de capital japoneses y el papel de la tierra", Oxford Applied Economics Discussion Paper Series, Oxford: Instituto de Economía y Estadística, Universidad de Oxford, n.º 129, diciembre
• 1993 – “Hacia un teorema cuantitativo de crédito desagregado y flujos internacionales de capital”, documento presentado en la Conferencia Anual de la Royal Economic Society, York, abril de 1993
• 2010 – Comentario sobre la gama de metodologías para la alineación de la remuneración con el riesgo y el desempeño [en el sector bancario], presentación oficial a la convocatoria pública de comentarios sobre 'La gama de metodologías para la alineación de la remuneración con el riesgo y el desempeño, documento consultivo' del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, 14 de octubre de 2010, presentado el 31 de diciembre de 2010. ^[19]
• 2010 – Hacia una banca estable y competitiva en el Reino Unido: evidencia para el ICB, presentado a la Comisión Independiente sobre Banca, Reino Unido (Presidente: Profesor Sir John Vickers), presentado el 19 de noviembre de 2010 ^[20]
• 2010 – Hacia un sistema bancario y monetario del siglo XXI, presentación conjunta a la Comisión Independiente sobre Banca, Reino Unido (Presidente: Profesor Sir John Vickers), con Ben Dyson, Tony Greenham, Josh Ryan-Collins, por el Centro de Banca, Finanzas y Desarrollo Sostenible, la fundación de la nueva economía y Positive Money, presentada el 19 de noviembre de 2010 PDF
• 2010 – Comentario sobre el fortalecimiento de la resiliencia del sector bancario, presentación oficial a la convocatoria pública de comentarios sobre 'Fortalecimiento de la resiliencia del sector bancario, documento de consulta' del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, septiembre de 2009. ^[21] Presentado el 16 de abril de 2010; publicado por el Banco de Pagos Internacionales, Basilea. ^[22]

Honores

• 2003 – Foro Económico Mundial de Davos, “Líder global del mañana” ^[23]

Referencias

1. Werner, RA (julio de 1997). "Hacia un nuevo paradigma monetario: un teorema cuantitativo del crédito desagregado, con evidencia de Japón". Kredit und Kapital . 30 : 276–309.
2. Richard A. Werner (1995), Keiki kaifuku, ryōteki kinyū kanwa kara, (Cómo crear una recuperación mediante la 'flexibilización monetaria cuantitativa'), The Nihon Keizai Shinbun (Nikkei), 'Keizai Kyōshitsu' ('Aula de economía'), 2 de septiembre de 1995 (edición matutina), pág. 26; traducción al inglés de T. John Cooke (noviembre de 2011) [1]
3. Richard Werner, " Keizai Kyoshitsu: Keiki kaifuku, ryoteiki kinyu kanwa kara " , Nikkei, 2 de septiembre de 1995. El término "QE2" fue utilizado por primera vez en público por Richard Werner en directo en la CNBC el 22 de septiembre de 2009. Werner argumentó que se necesitaba una "verdadera flexibilización cuantitativa", es decir, una expansión de la creación de crédito productivo. Esto requería un segundo intento por parte de los bancos centrales, "una especie de QE2". Squawkbox, CNBC, panel en directo en el estudio, 18:00-21:00 horas, hora de Londres, 22 de septiembre de 2009. Mientras tanto, la expresión se utiliza hoy principalmente para referirse a una segunda ronda de lo que el profesor Werner consideraría el "tipo equivocado" de QE.
4. Werner, Richard A. (2014). "¿Cómo crean dinero los bancos y por qué otras empresas no pueden hacer lo mismo? Una explicación de la coexistencia de préstamos y captación de depósitos". International Review of Financial Analysis . 36 : 71–77. doi :10.1016/j.irfa.2014.10.013. hdl : 2086/17271 .
5. Universidad de Southampton, Richard Werner; consultado el 20 de agosto de 2011
6. "Profesor Richard Werner".
7. Richard A. Werner (1992), 'Hacia una teoría cuantitativa del crédito desagregado y los flujos internacionales de capital', documento presentado en la Conferencia Anual de la Royal Economic Society, York, abril de 1993 y en la 5ª Conferencia Anual de la PACAP sobre los Mercados de Capital del Pacífico y Asia en Kuala Lumpur, junio de 1993
8. Richard A. Werner (1992), 'Hacia una teoría cuantitativa del crédito desagregado y los flujos internacionales de capital', publicado posteriormente como Werner, Richard A. (1997). 'Hacia un nuevo paradigma monetario: un teorema cuantitativo del crédito desagregado, con evidencia de Japón', Kredit und Kapital, vol. 30, núm. 2, julio de 1997, pp. 276-309. Véase también Werner, Richard A. (2012). Hacia un nuevo programa de investigación sobre 'La banca y la economía': Implicancias de la teoría cuantitativa del crédito para la prevención y resolución de las crisis bancarias y de deuda, International Review of Financial Analysis, 25, 94-105, [2]
9. Yamagawa, Hiroshi. "BOJ planeó una burbuja, una década de miseria", The Japan Times, 27 de julio de 2001; consultado el 20 de agosto de 2011
10. "Libro expone a los 'gobernantes' del BOJ", Asahi Shimbun. 10 de mayo de 2001; consultado el 20 de agosto de 2011
11. Richard Werner, Keizai Kyoshitsu: Keiki kaifuku, ryoteiki kinyu kanwa kara, Nikkei, 2 de septiembre de 1995.
12. Nikkei 2 de septiembre de 1995, op. cit.; véase también Lyonnet y Werner (2012), Lecciones de la flexibilización cuantitativa y otras políticas monetarias "no convencionales": evidencia del Banco de Inglaterra, Documento de debate del Centro de Banca, Finanzas y Desarrollo Sostenible, Universidad de Southampton
13. Richard Werner, Keizai Kyoshitsu: Keiki kaifuku, ryoteiki kinyu kanwa kara, Nikkei, 2 de septiembre de 1995. Pero también otras publicaciones, por ejemplo, Japanese Economist, 14 de julio de 1998 [3]; Financial Times, 9 de febrero de 2000 [4]
14. Richard A. Werner, Nuevo paradigma en macroeconomía: resolver el enigma del desempeño macroeconómico japonés, Basingstoke: Palgrave Macmillan
15. "Inicio". local-first.org.uk .
16. "Se le otorgaron 2,5 millones de libras a un profesor porque la Universidad de Southampton no se presentó al tribunal". 13 de junio de 2019.
17. "Dr. R Werner contra la Universidad de Southampton: 1404855/2018". GOV.UK . 30 de junio de 2021.
18. "El Sr. RA Werner contra el Canciller Masters & Scholars de la Universidad de Cambridge: 3303850/2019". GOV.UK .
19. "Comentario: Gama de metodologías para la alineación de la remuneración con el riesgo y el desempeño" (PDF) . www.bis.org . 2010-12-31.
20. "Escuela de Negocios de Southampton | Universidad de Southampton" (PDF) .
21. "Fortalecimiento de la resiliencia del sector bancario". 17 de diciembre de 2009.
22. "Comentario: Fortalecimiento de la resiliencia del sector bancario" (PDF) . 16 de abril de 2010.
23. Nota de prensa: "El Foro Económico Mundial designó a 100 nuevos líderes globales para el futuro: Richard A. Werner seleccionado para la clase de 2003"; consultado el 20 de agosto de 2011

Enlaces externos

• Sitio oficial