Waterfall Asset Management (Waterfall) es una empresa estadounidense de gestión de inversiones alternativas con sede en la ciudad de Nueva York . La empresa centra sus inversiones en productos estructurados de crédito, principalmente títulos respaldados por activos (ABS) de alto rendimiento . También invierte en bienes raíces y capital privado .
Fuera de EE. UU., Waterfall tiene oficinas en Londres, Dublín y Hong Kong.
A mediados de los años 1980 y principios de los años 1990, Tom Capasse y Jack Ross trabajaron juntos en Merrill Lynch , donde establecieron su Grupo ABS. Ross trabajó en la primera titulización de préstamos para automóviles en 1985, cuando anteriormente trabajaba en Drexel Burnham Lambert, mientras que Capasse creó algunos de los primeros títulos respaldados por hipotecas de alto riesgo a fines de los años 1980 para Merrill Lynch. Más tarde tomaron caminos separados: Ross creó su propia firma de corretaje y agente de bolsa , Licent Capital, mientras que Capasse se trasladó al Grupo Macquarie para gestionar el grupo de financiación principal. [2] [3]
A finales de 2004, Ross llamó a Capasse con la idea de crear su propia empresa, Waterfall Asset Management. Se pusieron en contacto con la empresa de gestión de activos MD Sass para lanzar su primer fondo, el Waterfall Eden Fund, que se centraba en hipotecas residenciales y ABS sobre el valor líquido de la vivienda. [2]
Durante este tiempo, las operaciones con ABS comenzaron a cotizar en bolsa y, en 2007, las colocaciones privadas habían dado paso al mercado de titulización. Cuando se produjo la crisis de las hipotecas de alto riesgo , Waterfall pudo aprovecharla, ya que Capasse y Ross pudieron estructurar las operaciones de colocación privada de una manera nueva. Waterfall hizo uso de la reducción del capital para las hipotecas, algo que sus pares rara vez utilizaban. Las mejores oportunidades para Waterfall se encontraron en los valores ABS que alguna vez tuvieron una calificación crediticia de AAA, pero que luego se rebajaron a la categoría de basura. [2] [3] [4]
En 2012, Waterfall se había convertido en un importante comprador de hipotecas para viviendas unifamiliares en dificultades. Para apoyar su esfuerzo, formó una empresa con Coldwell Banker Commercial llamada Coldwell Banker Commercial Alliance. Waterfall compraría activos inmobiliarios comerciales en dificultades y la empresa vendería y alquilaría las propiedades. Los contratos de arrendamiento serían de menos de 100.000 pies cuadrados y las ventas estarían valoradas en 10 millones de dólares o menos. [5]
Waterfall se alejó de la estructura tradicional de los fondos de cobertura para convertirse en una empresa de gestión de activos . Además de los fondos de cobertura que gestionaba, también se dedicaba al negocio de cuentas gestionadas por separado , así como al capital privado. Al ofrecer una oferta de productos más amplia, pudo atraer mandatos de fondos de pensiones y planes de jubilación. [2]
En 2013, Waterfall fundó Ready Capital, que convirtió uno de sus fondos privados en un REIT hipotecario comercial y lo incluyó en la Bolsa de Valores de Nueva York con el símbolo "RC". Se trata de una empresa de financiación inmobiliaria que se dedica a préstamos comerciales de saldo pequeño a mediano. Waterfall es actualmente su gestor externo. [6]
En julio de 2013, Dyal Capital adquirió una participación minoritaria en Waterfall de MD Sass-Macquarie Financial Strategies, una empresa conjunta entre MD Sass y Macquarie Group que invierte en fondos de inversión. [7]
En noviembre de 2018, Waterfall emitió 571,8 millones de dólares en bonos hipotecarios inversos gigantes , la primera oferta de este tipo desde la crisis financiera de 2007-2008 . [8]
En agosto de 2020, Navigator Global Investments (NGI) acordó comprar la participación de Dyal Capital en Waterfall. El acuerdo se realizó en dos partes; la segunda parte se realizará después de 2025, cuando NGI comprará el resto de la participación de Dyal Capital. [9]
En noviembre de 2020, Waterfall acordó adquirir Alternative Credit Investments por 639 millones de libras esterlinas en efectivo. [10]