Una transacción infravalorada es una transacción realizada por una empresa [1] que posteriormente se declara en quiebra y que el tribunal ordena que se anule, generalmente a solicitud de un liquidador en beneficio de los acreedores del deudor . [2] Esto puede ocurrir cuando la transacción fue seriamente desventajosa para la empresa y la empresa era insolvente o estaba en riesgo inmediato de volverse insolvente.
Según los principios ordinarios del derecho contractual , los tribunales generalmente no examinarán la idoneidad de la contraprestación proporcionada por cualquiera de las partes. Sin embargo, si una empresa corre un peligro real de quiebra, muchos ordenamientos jurídicos prevén un mecanismo que permite deshacer estas transacciones, a fin de evitar perjuicios a los acreedores de la empresa.
Normalmente, para que una transacción se descarte como operación de subvaloración, el liquidador o equivalente debe demostrar que:
El período de vulnerabilidad es el período de tiempo inmediatamente anterior a la quiebra de la empresa. La duración del período de vulnerabilidad varía entre países, y algunos países aplican diferentes períodos de vulnerabilidad en diferentes circunstancias.
El efecto de una solicitud exitosa para que una transacción se declare como una transacción infravalorada varía. Inevitablemente, la otra parte de la transacción que recibió el beneficio tiene que devolver el beneficio (o rendir cuentas) al liquidador. En algunos países, los activos reciben el tratamiento normal y pueden ser adquiridos por cualquier acreedor garantizado que tenga una garantía real que se apodere de los activos (característicamente, un cargo flotante ). [4] Sin embargo, algunos países tienen recuperaciones "protegidas" de preferencias injustas para que queden disponibles para el conjunto de activos de los acreedores no garantizados .
Muchas jurisdicciones que prohíben subvaluar las transacciones también prevén una excepción en el caso de transacciones realizadas en el curso normal del negocio cuando los directores consideran que es en beneficio de la empresa, y dichas transacciones generalmente se validan o se presume validado.
Una transacción con un valor infravalorado según la legislación de insolvencia del Reino Unido sólo puede ser llevada a cabo por un administrador o liquidador de la empresa. [5] La transacción debe haber sido un regalo, o una transacción en la que la empresa recibió una contraprestación por dinero o el valor del dinero cuyo valor era significativamente menor que el valor del activo. [6] En Re MC Bacon Ltd (No 1) , el tribunal sostuvo que la concesión de una garantía no podía considerarse una transacción infravalorada ya que no agota ni disminuye el valor de los activos de la empresa. [7] En Phillips contra Brewin Dolphin Bell Lawrie [8] , el tribunal sostuvo que puede ser apropiado considerar los detalles de una serie de transacciones vinculadas al determinar si la transacción fue por una subvaluación.
Para que se demuestre una transacción con un valor infravalorado, se debe cumplir la prueba del artículo 240 de la Ley de Insolvencia de 1986 . La transacción deberá haberse producido dentro del plazo correspondiente de dos años. El plazo se calcula con referencia al período de tiempo inmediatamente anterior al inicio de la liquidación . También existe el requisito de que la empresa haya sido insolvente cuando se realizó la transacción, o que la empresa se haya vuelto insolvente como resultado de la transacción. Esto se presume en el caso de una "persona vinculada" [9] , lo que puede ser refutado, pero debe ser probado por el liquidador o el administrador en todos los demás casos. Existe una defensa en la que el destinatario de la transacción puede basarse en virtud del artículo 238 (5) de la Ley de Insolvencia de 1986, que se aplica cuando una transacción se realizó de buena fe , con el propósito de realizar el negocio, y había motivos razonables cuando se ingresó creyendo que beneficiaría a la empresa.
Si se demuestra que hubo una transacción con un valor infravalorado, entonces la transacción es anulable a discreción del tribunal y hay varias órdenes judiciales posibles . Estos se enumeran en el artículo 241 de la Ley de Insolvencia de 1986 e incluyen la devolución de la propiedad a la empresa, la devolución del producto de la venta a la empresa y la liberación de cualquier garantía.
Una transacción no comercial según el derecho de insolvencia australiano se produce si se pudiera esperar que una persona razonable en las mismas circunstancias que la empresa no hubiera realizado la transacción con respecto a los beneficios y perjuicios para la empresa, los beneficios para cualquier otra parte de la transacción y cualquier otro asunto relevante. [10] El artículo 588FB(2) de la Ley de Sociedades de 2001 establece que no es necesario que un acreedor de la empresa sea parte en la transacción y que aún puede haber una transacción no comercial cuando fue el resultado de una orden judicial australiana. o dirección de la agencia.
El período de vulnerabilidad para una transacción no comercial es de dos años, o de cuatro años cuando hay una "persona conectada". [11]
En el derecho de insolvencia canadiense se produce una transferencia por infravaloración cuando hay una transferencia de propiedad o la prestación de servicios por la cual la empresa deudora da una contraprestación nula o notablemente inferior al valor justo de mercado . Un administrador debe presentar una solicitud bajo la sección 96 de la Ley de Quiebras e Insolvencia para que el tribunal declare nula una transacción . [12] El fiduciario tiene diferentes requisitos legales cuando la parte estaba o no negociando en condiciones de plena competencia con el deudor. Cuando las partes estaban en condiciones de plena competencia, el síndico debe demostrar que la transacción estaba infravalorada, que ocurrió durante el año anterior al evento de quiebra inicial, que la empresa deudora era insolvente en el momento de la transacción o se declaró insolvente a causa de ella. , y la empresa tenía la intención de "defraudar, derrotar o retrasar" a un acreedor.
Cuando las partes no estaban negociando en condiciones de plena competencia, entonces el fideicomisario debe demostrar que la transacción tuvo un valor infravalorado y que la transferencia se produjo durante el año anterior al evento de quiebra inicial o la quiebra ocurrió en los cinco años anteriores al evento de quiebra inicial. y la empresa era insolvente en el momento de la transacción o se declaró insolvente a causa de ella y la empresa tenía la intención de "defraudar, derrotar o retrasar" a un acreedor.
El tribunal puede anular una disposición sin valor según el derecho de insolvencia de Sudáfrica en virtud del artículo 26 de la Ley de Insolvencia de 1936. [13] Esto ocurre cuando el deudor hizo dicha disposición más de dos años antes del secuestro de su patrimonio y puede demostrarse que inmediatamente después de la enajenación, el pasivo del deudor excedía sus activos , o la enajenación se produjo dentro de los dos años siguientes al secuestro del patrimonio y la persona que recibió la enajenación no puede probar que inmediatamente después de la transacción, los activos del deudor excedieron sus pasivos .