La paridad spot-futuro (o paridad spot-futuros) es una condición de paridad según la cual, si un activo puede comprarse hoy y conservarse hasta el ejercicio de un contrato de futuros , el valor del futuro debería ser igual al precio spot actual ajustado por el costo del dinero, dividendos , " rendimiento por conveniencia " y cualquier costo de mantenimiento (como almacenamiento). Es decir, si una persona puede comprar un bien por el precio S y concluir un contrato para venderlo un mes después a un precio F , la diferencia de precio no debería ser mayor que el costo de usar dinero menos cualquier gasto (o ganancia) por mantener el activo; si la diferencia es mayor, la persona tiene la oportunidad de comprar y vender los "spot" y los "futuros" para obtener una ganancia sin riesgo, es decir, un arbitraje . La paridad spot-futuro es una aplicación de la ley del precio único ; véase también Precios racionales y #Futuros . [1]
La condición de paridad entre el mercado spot y el mercado de futuros no dice que los precios deben ser iguales (una vez ajustados), sino que cuando no se cumple la condición, debería ser posible vender uno y comprar el otro para obtener una ganancia sin riesgo. En mercados altamente líquidos y desarrollados, los precios reales en los mercados spot y de futuros pueden cumplir efectivamente la condición. Cuando la condición no se cumple sistemáticamente para un activo determinado, la implicación es que alguna condición del mercado impide un arbitraje efectivo; las posibles razones incluyen altos costos de transacción, regulaciones y restricciones legales, baja liquidez o poca aplicabilidad de los contratos legales. [ no verificado en el cuerpo ]
La paridad spot-futuro se puede utilizar para prácticamente cualquier activo con el que se pueda comprar un futuro, pero es especialmente común en los mercados de divisas , materias primas , mercados de futuros de acciones y mercados de bonos . También es esencial para la determinación de precios en los mercados de swaps . [ no verificado en el cuerpo ]
En forma completa: [ cita requerida ]
Dónde:
Esto puede simplificarse según la naturaleza del activo aplicable; a menudo se ve en la forma siguiente, que se aplica a un activo sin dividendos, costos de almacenamiento o conveniencia. Alternativamente, r puede verse como el costo total neto de mantenimiento (es decir, la suma de intereses, dividendos, conveniencia y almacenamiento). Nótese que la formulación supone que los costos de transacción son insignificantes. [1]
Forma simplificada:
Los contratos de futuros existentes pueden fijarse utilizando elementos de la ecuación de paridad spot-futuros, donde es el precio de liquidación del contrato existente, es el precio spot actual y es el valor (esperado) del contrato existente hoy: [ cita requerida ]
que al aplicar la ecuación de paridad entre futuros y contado se convierte en:
¿Dónde está el precio a futuro hoy?
