El riesgo de liquidación , también conocido como riesgo de entrega o riesgo de contraparte , es el riesgo de que una contraparte (o agente intermediario) no entregue un valor o su valor en efectivo según lo pactado cuando el valor se negoció después de que la otra contraparte o las otras contrapartes ya hayan entregado el valor o el valor en efectivo según el acuerdo comercial . El término cubre factores incidentales al proceso de liquidación que pueden suspender o impedir que se complete una transacción, incluso si las partes mismas están de acuerdo, actúan de buena fe y son competentes para realizarla.
El término se aplica únicamente a los riesgos inherentes al método de liquidación de una transacción en particular. Los riesgos más amplios de las transacciones, como el riesgo político o el riesgo sistémico, pueden interrumpir los mercados e impedir la liquidación, pero no constituyen un riesgo de liquidación en sí .
Una forma de riesgo de liquidación es el riesgo de liquidación de divisas o riesgo de liquidación entre monedas, a veces llamado riesgo Herstatt en honor al banco alemán que dio un famoso ejemplo de este riesgo. El 26 de junio de 1974, los reguladores alemanes retiraron la licencia del banco al final del día bancario (16:30 hora local) debido a la falta de ingresos y capital para cubrir los pasivos vencidos. Pero algunos bancos habían realizado transacciones de divisas con Herstatt y ya habían pagado marcos alemanes al banco durante el día, creyendo que recibirían dólares estadounidenses más tarde ese mismo día en los EE. UU. del nostro estadounidense de Herstatt . Pero después de las 15:30 en Alemania y las 10:30 en Nueva York, Herstatt detuvo todos los pagos en dólares a las contrapartes, lo que dejó a las contrapartes sin poder cobrar su pago.
El cierre del Drexel Burnham Lambert en 1990 no causó problemas similares porque el Banco de Inglaterra había establecido un sistema especial que garantizaba que los pagos se completaran. El colapso del Barings Bank en 1995 provocó pérdidas menores para las contrapartes en el mercado de divisas debido a una complejidad específica en el sistema de compensación del ecu.
El riesgo de liquidación se puede mitigar mediante diversas técnicas, entre ellas: