La relación precio-beneficio , también conocida como relación P/E , P/E o PER , es la relación entre el precio de las acciones de una empresa y las ganancias por acción de la empresa . El ratio se utiliza para valorar empresas y saber si están sobrevaloradas o infravaloradas.
Por ejemplo, si la acción A cotiza a$24 y las ganancias por acción para el período de 12 meses más reciente son$3 , entonces la acción A tiene una relación P/E de$24/$3/año=8 años. Dicho de otra manera, el comprador de la acción está invirtiendo$8 por cada dólar de ganancias anuales; o, si las ganancias se mantuvieran constantes, se necesitarían 8 años para recuperar el precio de las acciones. Las empresas con pérdidas (ganancias negativas) o sin ganancias tienen una relación P/E indefinida (normalmente se muestra como "no aplicable" o " N/A "); A veces, sin embargo, se puede mostrar una relación P/E negativa.
Existen múltiples versiones de la relación P/E, dependiendo de si las ganancias se proyectan o se realizan y del tipo de ganancias.
Algunas personas usan erróneamente la fórmula.capitalización de mercado/ lngresos netospara calcular la relación P/E. Esta fórmula a menudo da la misma respuesta queprecio de mercado/ ganancias por acción, pero si se ha emitido nuevo capital, se da una respuesta incorrecta, ya que capitalización de mercado = ( precio de mercado ) × ( número actual de acciones), mientras que ganancias por acción =lngresos netos/ número medio ponderado de acciones.
Las variaciones en las relaciones P/E finales y futuras estándar son comunes. Generalmente, las medidas P/E alternativas sustituyen diferentes medidas de ganancias, como promedios móviles durante períodos de tiempo más largos (para intentar "suavizar" las ganancias volátiles o cíclicas, por ejemplo), [2] o cifras de ganancias "corregidas" que excluyen ciertas eventos extraordinarios o ganancias o pérdidas únicas. Es posible que las definiciones no estén estandarizadas. Para las empresas que generan pérdidas o cuyas ganancias se espera que cambien drásticamente, se puede utilizar un P/E "primario", basado en las proyecciones de ganancias realizadas para los próximos años a las que se les aplica un cálculo de descuento.
Como relación entre una acción (precio de la acción) y un flujo (ganancias por acción), la relación P/E tiene unidades de tiempo. Puede interpretarse como la cantidad de tiempo durante el cual la empresa necesitaría mantener sus ganancias actuales para ganar suficiente dinero para pagar el precio actual de las acciones. [3] Si bien la relación precio-beneficio puede en principio expresarse en términos de cualquier unidad de tiempo, en la práctica siempre se informa implícitamente en años, y la unidad de "años" rara vez se indica explícitamente. (Esta es la convención que se sigue en este artículo). [ dudoso ]
La relación precio/beneficio (PER) es el método más utilizado para determinar si las acciones están valoradas "correctamente" entre sí. Pero el PER no indica por sí solo si la acción es una ganga. El PER depende de la percepción del mercado sobre el riesgo y el crecimiento futuro de los beneficios. Una empresa con un PER bajo indica que el mercado lo percibe como mayor riesgo o menor crecimiento o ambas cosas en comparación con una empresa con un PER más alto. El PER de la acción de una empresa cotizada es el resultado de la percepción colectiva del mercado sobre el riesgo de la empresa y cuáles son sus perspectivas de crecimiento de beneficios en relación con las de otras empresas. Los inversores utilizan el PER para comparar su propia percepción del riesgo y el crecimiento de una empresa con la percepción colectiva del mercado sobre el riesgo y el crecimiento tal como se refleja en el PER actual. Si los inversores creen que su percepción es superior a la del mercado, pueden tomar la decisión de comprar o vender en consecuencia. [4]
.png/1280px-Price-Earnings_Ratios_as_a_Predictor_of_Twenty-Year_Returns_(Shiller_Data).png)
Desde 1900, la relación P/E promedio del índice S&P 500 ha oscilado entre 4,78 en diciembre de 1920 y 44,20 en diciembre de 1999. [5] Sin embargo, excepto por algunos períodos breves, durante 1920-1990 la relación P/E del mercado fue mayormente entre 10 y 20. [6]
El P/E promedio del mercado varía en relación con, entre otros factores, el crecimiento esperado de las ganancias, la estabilidad esperada de las ganancias, la inflación esperada y los rendimientos de las inversiones competitivas. Por ejemplo, cuando los bonos del Tesoro de Estados Unidos generan altos rendimientos, los inversores pagan menos por una determinada ganancia por acción y la caída del P/E. [ cita necesaria ]
La relación P/E promedio de las acciones estadounidenses entre 1900 y 2005 es 14 (o 16, dependiendo de si se utiliza la media geométrica o la media aritmética , respectivamente, para promediar). [ cita necesaria ]
Jeremy Siegel ha sugerido que la relación P/E promedio de alrededor de 15 [7] (o un rendimiento de ganancias de alrededor del 6,6%) surge debido a los rendimientos a largo plazo de las acciones de alrededor del 6,8%. En Stocks for the Long Run (edición de 2002), había argumentado que con acontecimientos favorables como tasas impositivas sobre ganancias de capital y costos de transacción más bajos, la relación P/E en "veinte bajos" es sostenible, a pesar de ser más alta que el promedio histórico.
A continuación se detallan los valores de fin de año reciente del índice S&P 500 y el P/E asociado según lo informado. [8] Para obtener una lista de contracciones ( recesiones ) y expansiones recientes, consulte Expansiones y contracciones del ciclo económico de EE. UU.
Tenga en cuenta que en el apogeo de la burbuja de las puntocom, el P/E había aumentado a 32. El colapso de las ganancias hizo que el P/E aumentara a 46,50 en 2001. Ha disminuido a una región más sostenible de 17. Su caída en los últimos años se debe a un mayor crecimiento de las ganancias .
Debido al colapso de las ganancias y la rápida recuperación del mercado de valores tras la crisis del coronavirus de 2020 , la relación precio-beneficio final alcanzó 38,3 el 12 de octubre de 2020. Este nivel elevado solo se alcanzó dos veces en la historia, 2001-2002 y 2008-2009. [9]
The P/E ratio of a company is a major focus for many managers. They are usually paid in company stock or options on their company's stock (a form of payment that is supposed to align the interests of management with the interests of other stock holders). The stock price can increase in one of two ways: either through improved earnings or through an improved multiple that the market assigns to those earnings. In turn, the primary drivers for multiples such as the P/E ratio is through higher and more sustained earnings growth rates.
Consequently, managers have strong incentives to boost earnings per share, even in the short term, and/or improve long-term growth rates. This can influence business decisions in several ways:
En general, una relación precio-beneficio elevada indica que los inversores esperan un mayor crecimiento de las ganancias de la empresa en el futuro en comparación con empresas con una relación precio-beneficio más baja. [10] Una relación precio-beneficio baja puede indicar que una empresa puede estar actualmente infravalorada o que a la empresa le está yendo excepcionalmente bien en relación con sus tendencias pasadas. La relación precio-beneficio también puede verse como un medio para estandarizar el valor de un dólar de beneficio en todo el mercado de valores. En teoría, al tomar la mediana de las relaciones P/E durante un período de varios años, se podría formular algo así como una relación P/E estandarizada, que luego podría verse como un punto de referencia y usarse para indicar si una acción vale o no. comprar. En el capital privado , la extrapolación del desempeño pasado está impulsada por inversiones obsoletas. Los gobiernos estatales y locales que están más estresados fiscalmente por mayores pasivos de pensiones no financiados suponen mayores retornos de cartera a través de supuestos de inflación más alta, pero este factor no atenúa los efectos extrapolativos de los retornos pasados. [11]
Cuando una empresa no tiene ganancias o registra pérdidas, en ambos casos el P/E se expresará como "N/A". Aunque es posible calcular un P/E negativo, esta no es la convención común.
.png){kind=link}
.png){kind=link}