Pengrowth Energy Corporation era una empresa canadiense de petróleo y gas natural con sede en Calgary, Alberta . Establecido en 1988 por el empresario de Calgary James S. Kinnear , era uno de los mayores fideicomisos de regalías canadienses ("Canroys"), con una capitalización de mercado de 4.120 millones de dólares estadounidenses a finales de 2007. Sus activos se distribuían aproximadamente equitativamente entre petróleo y gas natural. [1] [2]
Los activos de Pengrowth se encuentran en la cuenca sedimentaria del oeste de Canadá , una región geológica que tiene una larga historia de productividad en petróleo crudo y gas natural. Además de las propiedades en el oeste de Canadá, la empresa tenía activos en el Océano Atlántico frente a Nueva Escocia . Pengrowth produjo petróleo que iba desde crudo pesado hasta petróleo ligero, líquidos de gas natural y gas natural. Se informó que las reservas probadas en 2006 fueron de 200 millones de barriles (32.000.000 m 3 ) de petróleo equivalente (bep) con 160 millones de barriles adicionales (25.000.000 m 3 ) de reservas probables. La producción promedio diaria en 2006 fue de 62.821 barriles por día (9.987,7 m 3 /d) (bpd) con una cantidad proyectada de 86.000 a 87.000 para 2007; Las cifras que verifiquen estos totales deberían publicarse a principios de 2008 (esas estimaciones para 2007 terminaron siendo bastante precisas, ese año Pengrowth produjo 87.401 boe por día, el más alto para cualquier período anual entre 2005 y 2009, además en 2007 el gas natural representó el mayor porcentaje para cualquiera de esos años (51%)). [3] En 2009, la producción total promedió 79.519 boe/d (29,0 millones de barriles para el año), de los cuales 49.126 (61,78%) estaban relacionados con el gas natural, 22.841 (28,72%) eran petróleo crudo y el resto 7.551 (9,50%) petróleo pesado. . [4]
Pengrowth Energy Trust pagó un dividendo elevado, con una tasa anual del 15,9% a principios de 2008; además, pagaba mensualmente, algo relativamente raro en el caso de las acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York. Dado que los activos de Pengrowth se consideraban un recurso agotable, sus pagos de dividendos no estaban gravados a la tasa de dividendos regular, sino más bien como retorno de capital en lugar de retorno de la inversión; Esta es una ventaja fiscal adicional en los Estados Unidos y se aplica a todos los fideicomisos de regalías. [5] Sin embargo, en diciembre de 2015 la compañía suspendió todos los dividendos mientras luchaba por financiar los próximos pagos de bonos. En junio de 2018, la empresa fue excluida de la Bolsa de Valores de Nueva York y cambió su símbolo de cotización de PGH a PGHEF.
Scotiabank Saddledome , hogar de los Calgary Flames de la NHL , fue conocido como Pengrowth Saddledome desde 2000 hasta 2010, cuando Scotiabank se hizo cargo de sus derechos de nombre.
Pengrowth Energy Corporation era propiedad de Pengrowth Management Limited y del Pengrowth Gas Income Fund (más tarde rebautizado como Pengrowth Energy Income Fund). El fondo de ingresos era un fideicomiso de regalías que poseía, total o parcialmente, pozos productores de petróleo y gas. Los ingresos que el pozo obtenía de la venta de su materia prima se distribuían entre los accionistas como dividendos mensuales , después de cubrir los costos asociados con el mantenimiento de la infraestructura, los pagos de la deuda y los honorarios de gestión. La sociedad gestora era responsable de negociar el precio que pagaría por el pozo, basándose en factores como los costes de mantenimiento esperados, los precios de las materias primas y las reservas probadas , así como cuánto dinero se podría recaudar mediante la emisión de acciones y mediante financiación de deuda . Pengrowth fue uno de los primeros en adoptar esta nueva estrategia de inversión que había surgido como resultado de una resolución fiscal que establecía que se trataba de una entidad de flujo no sujeta al impuesto de sociedades . Además, como solo invirtió en activos que se depreciaban, tenía derecho a beneficios de aplazamiento de impuestos . El trato fiscal favorable y la evitación de los costos iniciales de exploración dieron como resultado altos rendimientos de dividendos en relación con otras compañías de petróleo y gas y otros fideicomisos de ingresos, especialmente en tiempos de aumento de los precios del petróleo y el gas natural. Sin embargo, el fondo incurrió en riesgos en tiempos en que los precios de las materias primas eran inferiores a lo que se pagó por el pozo, o inferiores a lo que se necesitaba para cubrir costos como los pagos de la deuda. Pengrowth se diferenciaba de fideicomisos de regalías similares , como Enerplus , en que entregaba dividendos mensuales, en lugar de trimestrales, y mantenía su gestión como una empresa independiente. [6] [7] [8]
En 1982, el analista financiero colegiado James S. Kinnear fundó Pengrowth Management Limited para gestionar una cartera de inversiones de varios fondos de pensiones. [9] Al encontrar el éxito gracias a las inversiones en la industria del petróleo y el gas, fundó Pengrowth Gas Corporation bajo la cual Pengrowth Management Limited administraría el nuevo Pengrowth Gas Income Fund. El fondo se lanzó en diciembre de 1988 con una oferta pública inicial de 12,5 millones de dólares . [10] Durante los siguientes años, Pengrowth adquiriría intereses en varios pozos de petróleo y gas en Alberta y Saskatchewan. Por ejemplo, en 1993, la empresa recaudó 8,4 millones de dólares mediante la venta de 1,5 millones de nuevas acciones (5,50 dólares por acción) para comprar 14 millones de dólares en nuevas propiedades, y el resto lo adquirió mediante financiación mediante deuda. En 1994 compraron Acquifund Resources Ltd. y Dunbar Oil Ltd. por 39 millones de dólares. [11] El fondo creció rápidamente hasta 1995 cuando, con una capitalización de mercado de 213 millones de dólares, figuraba en el índice TSE 300 , [12] aunque fue eliminado del índice en 1997 debido a una falta de claridad sobre cómo valorar adecuadamente un fondo de este tipo en comparación con las acciones tradicionales. [13] En 1996, con sus intereses divididos equitativamente entre productos básicos de petróleo y gas, el fondo cambió su nombre a Pengrowth Energy Fund.
En 1997, Pengrowth realizó la que se convertiría en una de sus compras más importantes. Con una capitalización de mercado de 440 millones de dólares, la compañía acordó comprar las propiedades Judy Creek y Swan Hills de Imperial Oil Ltd. por 595 millones de dólares con una compra adicional de 106 millones de dólares en 1999. [14] En ese momento, la Canadian Bond Rating Service había ideado un medio para clasificar los fideicomisos de regalías y clasificó a Pengrowth como "moderado", [15] actualizado a "positivo" el año siguiente en función de la sostenibilidad y la volatilidad (es decir, precios de las materias primas, tasas de interés, propiedad de capital frente a financiación de deuda, etc. ). [16] En 2000, la empresa estaba valorada en más de mil millones de dólares y tenía propiedades que producían 30.000 barriles por día de petróleo equivalente. [10] En ese año, en nombre de Pengrowth Management Limited, Kinnear compró los derechos de nombre de Calgary Saddledome durante los siguientes 10 años; se llamaría 'Pengrowth Saddledome' entre 2000 y 2010. [9]
En 2001, la empresa, junto con Emera , adquirió una participación del 8,4% en el Proyecto Sable Offshore Energy mientras el gobierno de Nueva Escocia buscaba deshacerse de sus operaciones de petróleo y gas. [17] A pesar de que se hicieron varias correcciones a la cantidad de reservas probadas de gas de Sable durante los próximos años, [18] Pengrowth continuó invirtiendo allí, comprando la parte de Emera y adquiriendo un gasoducto submarino e infraestructura de procesamiento. [19] En ese momento, la compañía era el fideicomiso de regalías de petróleo y gas más grande de Canadá, con una capitalización de mercado de más de $ 1,2 mil millones y una participación en más de 60 propiedades de petróleo y gas, hasta el Canadian Oil Sands Trust , con la absorción de Athabasca. Oil Sands Trust, superó a Pengrowth. En abril de 2002, buscando un mejor acceso a los inversores estadounidenses, la empresa cotizó acciones a 10,11 dólares estadounidenses en la Bolsa de Valores de Nueva York buscando un tope de 250 millones de dólares (en el momento en que sus acciones del TSE se vendían a 16,01 dólares canadienses ); fue el segundo fideicomiso canadiense de regalías de energía, justo detrás de Enerplus , que buscó inversores en la Bolsa de Nueva York. [20] [21] Más tarde ese año, cuando Calpine buscaba salir del mercado canadiense, Pengrowth adquirió las participaciones de Calpine en Columbia Británica, predominantemente petróleo crudo. La adquisición hizo crecer a Pengrowth a 2.000 millones de dólares, aunque todavía ocupa el segundo lugar detrás de Enerplus y con 600 millones de dólares de deuda y sus acciones cotizando a 14,73 dólares. [22] Con la adquisición en 2004 de gran parte de las propiedades canadienses de Murphy Oil, Pengrowth se expandió a 3.300 millones de dólares. [23]
Pengrowth alcanzó su punto máximo a mediados de 2006, con un precio de acción de 27 dólares y dividendos mensuales de 25 centavos. [24] Alcanzó una capitalización de mercado de casi 5.000 millones de dólares en 2006 tras su fusión con Esprit Energy Trust, empresa de gas natural, [25] y el anuncio de que adquiriría propiedades por valor de 1.000 millones de dólares de la recién adquirida Burlington Resources Canada de ConocoPhillips . [26] Sin embargo, la compañía sufrió su primer revés importante, ya que comenzó un largo declive, con el anuncio del gobierno federal el 31 de octubre de que comenzaría, a partir de 2011, a gravar las distribuciones de fideicomisos de regalías, lo que provocó que el precio de sus acciones cayera a $19 en noviembre. Los precios del gas natural ya habían alcanzado su punto máximo en 2005 y, a pesar de un aumento en los precios de las materias primas del petróleo y el gas a mediados de 2008, cuando el precio de sus acciones todavía estaba en 20 dólares, con dividendos de 22 centavos, bajó a un mínimo de 6 dólares y dividendos de 10 centavos en marzo de 2009. tras el colapso del mercado de valores de otoño de 2008 . El fundador y director ejecutivo Kinnear se jubilaría en septiembre de 2009 y sería reemplazado por Derek Evans, quien había sido presidente y director de operaciones de Pengrowth desde marzo de 2008. [27] [28] El precio de las acciones volvería a alcanzar un máximo de sólo 14 dólares, en la primavera de 2011. justo antes de que sus instalaciones de Judy Creek sufrieran un derrame de aproximadamente 1,9 millones de litros de agua y petróleo producidos causado por grietas por corrosión bajo tensión . [29] Sin embargo, en 2012, Pengrowth completó lo que sería su última adquisición importante en un acuerdo de 1.900 millones de dólares y amplió su capitalización de mercado a 6.600 millones de dólares para comprar NAL Energy Corporation. [30]
Con sus dividendos recortados de 7 a 4 centavos, [31] el precio de las acciones de Pengrowth volvería a caer en 2012 y se mantendría entre 4 y 7 dólares hasta 2014. La compañía había estado cambiando su enfoque principal de adquirir y extender la vida útil de activos antiguos a desarrollar sus propia instalación de producción de petróleo a largo plazo. [32] Habiendo quedado excesivamente agobiado por la deuda, comenzó a vender activos para desarrollar un proyecto de drenaje por gravedad asistido por vapor cerca de Lindbergh, Alberta , en las arenas bituminosas de Cold Lake . [33] Si bien registraron pérdidas, vendieron más de mil millones de dólares en activos a lo largo de 2013 para financiar el proyecto Lindbergh, que se espera que entre en funcionamiento a principios de 2015 a un costo de 590 millones de dólares, [32] [34] (revisado a mediados de 2014 a 630 dólares). millones) [35] y pagar parte de sus 2 mil millones de dólares de deuda. Sin embargo, cuando los precios de las materias primas del petróleo y el gas se desplomaron en 2015, Pengrowth tuvo dificultades para cumplir con sus cronogramas de pago de deuda. Mientras el proyecto Lindbergh estaba en producción, se aplazó su expansión y todos los nuevos gastos. [36] A lo largo de 2015, la empresa redujo significativamente su plantilla a medida que se vendieron o cancelaron más activos y redujo los dividendos a 2 centavos antes de finalizar todos los pagos de dividendos en noviembre. [37] [38] En marzo de 2016, con acciones cotizando a 1,40 dólares, el multimillonario de Toronto Seymour Schulich adquirió una participación del 14,7% en Pengrowth mediante la compra de 80 millones de acciones en circulación . [39] Continuó comprando a lo largo de 2016, alcanzando el 19% en octubre y hasta el 30% en 2019. Sin embargo, los precios de las materias primas no se recuperaron como se esperaba y la compañía continuó vendiendo propiedades hasta que los únicos activos importantes que le quedaron fueron las instalaciones de Lindbergh y la infraestructura de gas natural en Groundbirch, Columbia Británica , aunque había pagado 1.300 millones de dólares de su deuda. El director ejecutivo de Pengrowth, Derek Evans, se jubiló en marzo de 2018 y fue reemplazado por Peter Sametz. [40] La empresa tuvo un éxito parcial en sus esfuerzos por reestructurar o ampliar su deuda, pero tuvo que solicitar ofertas para vender o fusionar el resto del negocio. [41] En noviembre de 2019, con acciones cotizando a 71 centavos, la compañía anunció su intención de ser adquirida por Cona Resources, una compañía de operaciones establecida por la firma de capital privado de petróleo y gas Waterous Energy Fund, por 5 centavos por acción (por un total de aproximadamente 28 millones de dólares) además de heredar los 712 millones de dólares restantes de la deuda de Pengrowth. [42] [43] Mientras que la negociación de las acciones estadounidenses de la empresa se transfirió de la Bolsa de Valores de Nueva York al OTCQXEn junio de 2018, a partir del 7 de enero de 2020, Pengrowth fue excluido de la lista tanto de la Bolsa de Valores de Toronto como de OTCQX.