Pengrowth Energy Corporation era una empresa canadiense de petróleo y gas natural con sede en Calgary, Alberta . Fundada en 1988 por el empresario de Calgary James S Kinnear , fue uno de los fideicomisos de regalías canadienses más grandes ("Canroys"), con una capitalización de mercado de US$4.12 mil millones a fines de 2007. Sus activos estaban distribuidos aproximadamente de manera uniforme entre petróleo y gas natural. [1] [2]
Los activos de Pengrowth se encuentran en la cuenca sedimentaria del oeste de Canadá , una región geológica que tiene una larga historia de productividad en petróleo crudo y gas natural. Además de las propiedades en el oeste de Canadá, la compañía tenía activos en el Océano Atlántico frente a Nueva Escocia . Pengrowth produjo petróleo que abarcaba desde petróleo crudo pesado hasta petróleo ligero, líquidos de gas natural y gas natural. Se informó que las reservas probadas en 2006 fueron de 200 millones de barriles (32.000.000 m 3 ) de petróleo equivalente (boe) con 160 millones de barriles (25.000.000 m 3 ) adicionales de reservas probables. La producción diaria promedio en 2006 fue de 62.821 barriles por día (9.987,7 m 3 /d) (bpd) con una cantidad proyectada de 86.000 a 87.000 para 2007; Las cifras que verifiquen estos totales deberían ser publicadas a principios de 2008 (esas estimaciones para 2007 terminaron siendo bastante precisas, ese año Pengrowth produjo 87.401 boe por día, el más alto para cualquier período anual entre 2005 y 2009, también en 2007 el gas natural representó el porcentaje más alto para cualquiera de esos años (51%)). [3] En 2009, la producción total promedió 79.519 boe/d (29,0 millones de barriles para el año) de los cuales 49.126 (61,78%) estaban relacionados con el gas natural, 22.841 (28,72%) eran petróleo crudo y el resto 7.551 (9,50%) petróleo pesado. [4]
Pengrowth Energy Trust pagó un dividendo alto, con una tasa anual del 15,9% a principios de 2008; además, pagaba mensualmente, una rareza relativa para las acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York. Dado que los activos de Pengrowth se consideraban un recurso agotable, sus pagos de dividendos no estaban sujetos a impuestos a la tasa de dividendos regular, sino como retorno de capital en lugar de retorno de la inversión; esta es una ventaja fiscal adicional en los Estados Unidos y se aplica a todos los fideicomisos de regalías. [5] Sin embargo, en diciembre de 2015, la empresa suspendió todos los dividendos mientras luchaba por financiar los próximos pagos de bonos. En junio de 2018, la empresa fue excluida de la Bolsa de Valores de Nueva York y cambió su símbolo de cotización de PGH a PGHEF.
Scotiabank Saddledome , sede de los Calgary Flames de la NHL , fue conocido como Pengrowth Saddledome desde 2000 hasta 2010, cuando Scotiabank asumió los derechos del nombre.
Pengrowth Energy Corporation era propietaria de Pengrowth Management Limited y de Pengrowth Gas Income Fund (posteriormente rebautizado como Pengrowth Energy Income Fund). El fondo de ingresos era un fideicomiso de regalías que poseía, total o parcialmente, pozos de producción de petróleo y gas. Los ingresos que el pozo obtenía de la venta de su materia prima se distribuían entre los accionistas como dividendos mensuales , después de cubrir los costos asociados con el mantenimiento de la infraestructura, los pagos de la deuda y las tarifas de gestión. La empresa de gestión era responsable de negociar el precio que pagaría por el pozo, basándose en factores como los costos de mantenimiento esperados, los precios de la materia prima y las reservas probadas , así como la cantidad de dinero que se podría recaudar mediante la emisión de acciones y mediante la financiación de la deuda . Pengrowth fue una de las primeras en adoptar esta nueva estrategia de inversión que había surgido como resultado de una resolución fiscal que establecía que se trataba de una entidad de flujo continuo no sujeta al impuesto de sociedades . Además, como solo invertía en activos depreciables , era elegible para los beneficios de aplazamiento de impuestos . El tratamiento fiscal favorable y la evitación de los costes iniciales de exploración dieron como resultado altos rendimientos de dividendos en relación con otras compañías de petróleo y gas y otros fideicomisos de ingresos, especialmente en tiempos de aumento de los precios del petróleo y el gas natural. Sin embargo, el fondo incurrió en riesgos en tiempos de precios de las materias primas inferiores a lo que se pagó por el pozo, o inferiores a lo que se necesita para cubrir costos como el pago de la deuda. Pengrowth se diferenciaba de otros fideicomisos de regalías similares , como Enerplus , en que entregaba dividendos mensuales, en lugar de trimestrales, y mantenía su gestión como una empresa separada. [6] [7] [8]
En 1982, el analista financiero colegiado James S. Kinnear fundó Pengrowth Management Limited para gestionar una cartera de inversiones de varios fondos de pensiones. [9] Tras encontrar el éxito basado en las inversiones en la industria del petróleo y el gas, fundó Pengrowth Gas Corporation bajo la cual Pengrowth Management Limited gestionaría el nuevo Pengrowth Gas Income Fund. El fondo se lanzó en diciembre de 1988 con una oferta pública inicial de 12,5 millones de dólares . [10] Durante los siguientes años, Pengrowth adquiriría intereses en varios pozos de petróleo y gas en Alberta y Saskatchewan. Por ejemplo, en 1993, la empresa recaudó 8,4 millones de dólares mediante la venta de 1,5 millones de acciones nuevas (5,50 dólares por acción) para comprar 14 millones de dólares de nuevas propiedades, y el saldo se adquirió mediante financiación de deuda. En 1994 compraron Acquifund Resources Ltd. y Dunbar Oil Ltd. por 39 millones de dólares. [11] El fondo creció rápidamente en 1995 cuando, con una capitalización de mercado de 213 millones de dólares, cotizó en el índice TSE 300 , [12] aunque fue retirado del índice en 1997 debido a la falta de claridad sobre cómo valorar adecuadamente un fondo de este tipo en relación con las acciones tradicionales. [13] En 1996, con sus intereses divididos equitativamente entre materias primas de petróleo y gas, el fondo cambió su nombre a Pengrowth Energy Fund.
En 1997, Pengrowth realizó lo que se convertiría en una de sus compras más importantes. Con una capitalización de mercado de 440 millones de dólares, la empresa acordó comprar las propiedades de Judy Creek y Swan Hills de Imperial Oil Ltd. por 595 millones de dólares con una compra adicional de 106 millones de dólares en 1999. [14] En ese momento, el Servicio de Calificación de Bonos Canadiense había ideado un medio para clasificar los fideicomisos de regalías y clasificó a Pengrowth como "moderado", [15] actualizado a "positivo" el año siguiente en función de la sostenibilidad y la volatilidad (es decir, precios de las materias primas, tasas de interés, propiedad de capital frente a financiación de deuda, etc.). [16] Para el año 2000, la empresa estaba valuada en más de mil millones de dólares y tenía propiedades que producían 30.000 barriles por día de petróleo equivalente. [10] En ese año, en nombre de Pengrowth Management Limited, Kinnear compró los derechos de nombre para el Calgary Saddledome para los próximos 10 años; Entre 2000 y 2010 se denominaría «Pengrowth Saddledome». [9]
En 2001, la compañía, junto con Emera , adquirió una participación del 8,4% en el Proyecto de Energía Offshore de Sable mientras el gobierno de Nueva Escocia buscaba desprenderse de sus operaciones de petróleo y gas. [17] A pesar de varias correcciones que se realizaron a la cantidad de reservas de gas probadas de Sable durante los siguientes años, [18] Pengrowth continuó invirtiendo allí, comprando Emera y adquiriendo un oleoducto submarino e infraestructura de procesamiento. [19] En ese momento, la compañía era el fideicomiso de regalías de petróleo y gas más grande de Canadá, con una capitalización de mercado de más de $ 1.2 mil millones y una participación en más de 60 propiedades de petróleo y gas, hasta que el Canadian Oil Sands Trust , con la absorción de Athabasca Oil Sands Trust, superó a Pengrowth. En abril de 2002, buscando un mejor acceso a los inversores estadounidenses, la compañía cotizó acciones a US$ 10,11 en la Bolsa de Valores de Nueva York buscando un límite de $ 250 millones; en ese momento, sus acciones de TSE se vendían a CDN$ 16,01; Fue el segundo fideicomiso canadiense de regalías energéticas, justo detrás de Enerplus , en buscar inversores en la Bolsa de Nueva York. [20] [21] Más tarde ese año, con Calpine buscando salir del mercado canadiense, Pengrowth adquirió las tenencias de Calpine en Columbia Británica, predominantemente petróleo crudo. La adquisición hizo crecer a Pengrowth a $ 2 mil millones, aunque todavía segundo detrás de Enerplus y con $ 600 millones de deuda y sus acciones cotizando a $ 14,73. [22] Con la adquisición de 2004 de gran parte de las propiedades canadienses de Murphy Oil , Pengrowth se expandió a $ 3.3 mil millones. [23]
Pengrowth alcanzó su punto máximo a mediados de 2006, con un precio de acción de 27 dólares y dividendos mensuales de 25 centavos. [24] Alcanzó una capitalización de mercado de casi 5 mil millones de dólares en 2006 tras su fusión con el gigante del gas natural Esprit Energy Trust [25] y el anuncio de que adquiriría propiedades por valor de 1.000 millones de dólares de la recién adquirida Burlington Resources Canada de ConocoPhillips . [26] Sin embargo, la empresa sufrió su primer revés importante, ya que comenzó un largo declive, con el anuncio del gobierno federal del 31 de octubre de que comenzaría, a partir de 2011, a gravar las distribuciones de fideicomisos de regalías, lo que hizo que el precio de sus acciones cayera a 19 dólares en noviembre. Los precios del gas natural ya habían alcanzado su punto máximo en 2005 y, a pesar de un aumento de los precios de los productos básicos de petróleo y gas a mediados de 2008, cuando el precio de sus acciones todavía estaba a 20 dólares, con dividendos de 22 centavos, bajó a un mínimo de 6 dólares y 10 centavos en marzo de 2009 tras el colapso del mercado de valores del otoño de 2008. El fundador y director ejecutivo Kinnear se jubilaría en septiembre de 2009 y sería reemplazado por Derek Evans, quien había sido presidente y director de operaciones de Pengrowth desde marzo de 2008. [27] [28] El precio de las acciones volvería a alcanzar su punto máximo solo en 14 dólares, en la primavera de 2011, justo antes de que su instalación de Judy Creek sufriera un derrame de aproximadamente 1,9 millones de litros de agua producida y petróleo causado por el agrietamiento por corrosión bajo tensión . [29] Sin embargo, en 2012, Pengrowth completó lo que sería su última adquisición importante en un acuerdo de 1.900 millones de dólares y amplió su capitalización de mercado a 6.600 millones de dólares, para comprar NAL Energy Corporation. [30]
Con sus dividendos recortados de 7 a 4 centavos, [31] el precio de las acciones de Pengrowth caería nuevamente en 2012 y se mantendría entre $4 y $7 hasta 2014. La compañía había estado cambiando su enfoque principal de adquirir y extender la vida de activos antiguos a desarrollar su propia instalación de producción de petróleo a largo plazo. [32] Habiéndose vuelto demasiado agobiada por la deuda, comenzó a vender activos para desarrollar un proyecto de drenaje gravitacional asistido por vapor cerca de Lindbergh, Alberta , en las arenas petrolíferas de Cold Lake . [33] Mientras registraban pérdidas, vendieron más de $1 mil millones de activos a lo largo de 2013 para financiar el proyecto Lindbergh, que se espera que entre en funcionamiento a principios de 2015 a un costo de $590 millones, [32] [34] (revisado a mediados de 2014 a $630 millones) [35] y para pagar parte de su deuda de $2 mil millones. Sin embargo, como los precios de los productos básicos de petróleo y gas se desplomaron en 2015, Pengrowth luchó para cumplir con sus cronogramas de pago de deuda. Mientras el proyecto Lindbergh estaba produciendo, su expansión y todos los nuevos gastos se aplazaron. [36] A lo largo de 2015, la compañía redujo significativamente su personal a medida que se vendían o amortizaban más activos y redujo los dividendos a 2 centavos antes de finalizar todos los pagos de dividendos en noviembre. [37] [38] En marzo de 2016, con acciones cotizando a $ 1,40, el multimillonario de Toronto Seymour Schulich adquirió una participación del 14,7% en Pengrowth comprando 80 millones de acciones en circulación . [39] Continuó comprando a lo largo de 2016, alcanzando el 19% en octubre y hasta el 30% en 2019. Sin embargo, los precios de las materias primas no se recuperaron como se esperaba y la empresa continuó vendiendo propiedades hasta que sus únicos activos importantes restantes fueron las instalaciones de Lindbergh y la infraestructura de gas natural en Groundbirch, Columbia Británica , aunque había pagado 1.300 millones de dólares de su deuda. El director ejecutivo de Pengrowth, Derek Evans, se jubiló en marzo de 2018, reemplazado por Peter Sametz. [40] La empresa tuvo un éxito parcial en sus esfuerzos por reestructurar o ampliar su deuda, pero tuvo que solicitar ofertas para vender o fusionar el resto del negocio. [41] En noviembre de 2019, con acciones cotizando a 71 centavos, la empresa anunció su intención de ser absorbida por Cona Resources, una empresa de operaciones establecida por la firma de capital privado de petróleo y gas Waterous Energy Fund, por 5 centavos por acción (por un total de aproximadamente 28 millones de dólares) más la herencia de los 712 millones de dólares restantes de deuda de Pengrowth. [42] [43] Mientras que la negociación de las acciones estadounidenses de la compañía se transfirió de la Bolsa de Valores de Nueva York al OTCQXEn junio de 2018, a partir del 7 de enero de 2020, Pengrowth dejó de cotizar en la Bolsa de Valores de Toronto y en OTCQX.