La paridad spot-futuro (o paridad spot-futuros) es una condición de paridad según la cual, si un activo puede comprarse hoy y conservarse hasta el ejercicio de un contrato de futuros , el valor del futuro debe ser igual al precio spot actual ajustado por el costo de dinero, dividendos , " rendimiento de conveniencia " y cualquier costo de mantenimiento (como el almacenamiento). Es decir, si una persona puede comprar un bien por el precio S y concluir un contrato para venderlo un mes después al precio F , la diferencia de precio no debería ser mayor que el costo de usar el dinero menos los gastos (o ganancias) de poseer el activo; si la diferencia es mayor, la persona tiene la oportunidad de comprar y vender los "spot" y los "futuros" para obtener un beneficio sin riesgo, es decir, un arbitraje . La paridad spot-futuro es una aplicación de la ley del precio único ; consulte también Precios racionales y #Futuros . [1]
La condición de paridad spot-futuro no dice que los precios deban ser iguales (una vez ajustados), sino que cuando no se cumple la condición, debería ser posible vender uno y comprar el otro para obtener una ganancia libre de riesgo. En mercados desarrollados y de gran liquidez, los precios reales en los mercados al contado y de futuros pueden cumplir efectivamente la condición. Cuando la condición no se cumple sistemáticamente para un activo determinado, la implicación es que alguna condición del mercado impide un arbitraje efectivo; Las posibles razones incluyen altos costos de transacción, regulaciones y restricciones legales, baja liquidez o mala exigibilidad de los contratos legales. [ no verificado en el cuerpo ]
La paridad al contado-futuro se puede utilizar para prácticamente cualquier activo en el que se pueda comprar un futuro, pero es particularmente común en los mercados de divisas , materias primas , mercados de futuros de acciones y mercados de bonos . También es esencial para la determinación de precios en los mercados de swaps . [ no verificado en el cuerpo ]
En el formulario completo: [ cita necesaria ]
Dónde:
Esto podrá simplificarse dependiendo de la naturaleza del activo aplicable; A menudo se ve en el formulario siguiente, que se aplica a un activo sin dividendos, costos de almacenamiento o conveniencia. Alternativamente, r puede verse como el costo total neto de mantenimiento (es decir, la suma de intereses, dividendos, conveniencia y almacenamiento). Obsérvese que la formulación supone que los costos de transacción son insignificantes. [1]
Forma simplificada:
Los contratos de futuros existentes se pueden cotizar utilizando elementos de la ecuación de paridad de futuros al contado, donde es el precio de liquidación del contrato existente, es el precio al contado actual y es el valor (esperado) del contrato existente hoy: [ cita necesaria ]
que al aplicar la ecuación de paridad de futuros al contado se convierte en:
¿Dónde está el precio a plazo hoy?
