El PSI-20 ( acrónimo de Portuguese Stock Index ) [2] es un índice bursátil de referencia de las empresas que cotizan en Euronext Lisboa , la principal bolsa de valores de Portugal . El índice sigue los precios de las veinte cotizaciones con mayor capitalización bursátil y volumen de negocio en el PSI Geral, el mercado bursátil general de la bolsa de Lisboa. Es uno de los principales índices nacionales del grupo bursátil paneuropeo Euronext junto con el BEL20 de Bruselas , el CAC 40 de París y el AEX de Ámsterdam .
El PSI-20 se inició el 31 de diciembre de 1992 con un valor base de 3.000 puntos de índice. [3] El índice experimentó considerablemente más volatilidad que los principales mercados financieros del mundo entre 1998 y 2000, [4] causada por la incertidumbre en los mercados emergentes del mundo : [5] un fuerte aumento de más del 50% en el valor del PSI-20 en los primeros cuatro meses de 1998 fue seguido por una caída de magnitud similar entre julio y octubre de ese año. [4] Otro aumento de precios provocado a finales de 1999 alcanzó su punto máximo con el valor más alto del índice hasta la fecha, 14.822,59, establecido el 3 de marzo de 2000. [6] El desempeño posterior del mercado portugués de primera línea ha seguido en general las tendencias establecidas por otros índices occidentales , cayendo como consecuencia de la burbuja puntocom antes de recuperarse significativamente a partir de 2003. [7]
La siguiente tabla muestra la evolución anual del PSI-20 desde el año 1992. [8]
Vale la pena señalar que el número de componentes del índice (20) está por debajo del tamaño de muestra mínimo generalmente aceptado de 30 requerido para alcanzar significancia estadística .
Antes de un cambio en las reglas del índice en julio de 2007, la composición del PSI-20 se revisaba dos veces al año, en enero y julio. [9] En un intento de aumentar la estabilidad del índice, [10] la frecuencia de revisión se cambió en ese momento a anual, comenzando el primer día de negociación de marzo de 2008 (en línea con el BEL20 y el AEX ). [9] La responsabilidad de las reglas y la composición del índice recae en un Comité Directivo del PSI independiente, [3] que publica cualquier decisión al menos un mes antes de que entren en vigor. [11]
A partir de la reestructuración de marzo de 2008, las empresas que deseen incorporarse al PSI-20 deben poseer una "velocidad de negociación" (la fracción de las acciones de libre circulación de la empresa que han cambiado de manos durante el año calendario anterior) de al menos el 10%, con el fin de salvaguardar la liquidez del índice. [11] Todas las cotizaciones en bolsa que satisfacen este criterio se clasifican según el valor total (en euros ) de las acciones negociadas durante el año anterior (teniendo en cuenta tanto la capitalización bursátil como la liquidez), y esta clasificación se utiliza para elegir los componentes del índice. Cualquier componente existente que caiga por debajo del puesto 22 en la clasificación se elimina automáticamente del índice, y cualquier componente no existente que suba por encima del puesto 18 se añade al índice. [11] Si los componentes existentes ocupan las posiciones 21 y/o 22, permanecen en el PSI-20 siempre que ningún componente no existente haya subido por encima del puesto 18 para reemplazarlos. De la misma manera, los no constituyentes que ocupan los puestos 19 y/o 20 no son promovidos a menos que un puesto en el índice sea liberado por un constituyente que caiga por debajo del puesto 22. [11]
Si una empresa es eliminada del índice fuera de una revisión anual como resultado de alguna acción corporativa extraordinaria (como una fusión o exclusión de la lista debido a una adquisición), la empresa con la clasificación más alta que aún no esté en el índice es seleccionada para llenar la vacante con efecto inmediato. [11] Esto contrasta con otros índices de Euronext como el AEX, donde dichos puestos generalmente no se llenan hasta la siguiente revisión anual.
Si una empresa recién incluida en Euronext Lisboa posee una capitalización de mercado y se prevé que tenga una liquidez que supere la de algunos de los componentes existentes del PSI-20, se puede invocar una regla de "Entrada rápida" para insertarla en el índice. Esto puede ocurrir poco después de su salida a bolsa o el primer día de negociación de septiembre. El componente existente con la facturación de acciones más baja se elimina para liberar un espacio en el índice. [11]
El PSI-20 es un índice ponderado por capitalización . La capitalización bursátil utilizada para calcular las ponderaciones de cada acción es la denominada capitalización bursátil ajustada por banda de capital flotante , donde el factor de capital flotante (fracción de acciones activamente disponibles para negociación en Euronext Lisboa) se redondea al 5% más cercano. [11] Las ponderaciones de las empresas en el índice se limitaron (si era necesario) al 20% en cada revisión semestral antes del cambio de reglas de julio de 2007, cuando el límite de limitación se redujo al 15% en línea con otros índices nacionales de referencia de Euronext. [9] Se permite que las ponderaciones fluctúen libremente después de que se realicen cambios en el índice, pero se limitan una vez más en la siguiente reclasificación. Los factores de limitación utilizados para reducir las ponderaciones de las empresas más grandes se recalculan cada año en la revisión del índice. [11]
El valor del índice I del índice PSI-20 se calcula utilizando la siguiente fórmula: [11]
siendo t el día del cálculo; N el número de acciones constituyentes del índice (normalmente 20); Q i,t el número de acciones de la empresa i en el día t ; F i,t el factor de capitalización de la acción i ; f i,t el factor de capitalización de la acción i (exactamente 1 para todas las empresas no sujetas al límite del 15%); C i,t el precio de la acción i en el día t ; y d t un parámetro conocido como divisor del índice.
