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Modelo consistente de stock y flujo

Los modelos consistentes de flujos y stocks (SFC, por sus siglas en inglés) son una familia de modelos macroeconómicos basados ​​en un marco contable riguroso, que busca garantizar una integración correcta y completa de todos los flujos y stocks de una economía. Estos modelos fueron desarrollados por primera vez a mediados del siglo XX, pero recientemente se han vuelto populares, particularmente dentro de la escuela de pensamiento poskeynesiana . [1] [2] Los modelos consistentes de flujos y stocks contrastan con los modelos de equilibrio general estocástico dinámico , que se utilizan en la economía convencional.

Antecedentes e historia

Activos financieros netos de los diferentes sectores de la economía estadounidense. Por cada activo existe un pasivo.

Las ideas para un enfoque contable de la macroeconomía se remontan a Knut Wicksell , [3] John Maynard Keynes (1936) [4] y Michał Kalecki . [5] [6] El marco contable detrás del modelado macroeconómico consistente de flujos y existencias se remonta al desarrollo del análisis de flujos de fondos por parte de Morris Copeland en 1949. [1] [7] Copeland quería entender de dónde provenía el dinero para financiar los aumentos del Producto Nacional Bruto y qué sucedía con el dinero no gastado si el PNB declinaba. Desarrolló un conjunto de tablas para mostrar la relación entre los flujos de ingresos y gastos y los cambios en los stocks de deuda pendiente y activos financieros mantenidos en la economía estadounidense. [1] [8]

James Tobin (1918-2002)

James Tobin y sus colaboradores utilizaron características de modelos consistentes de flujo-stock, incluida la matriz de contabilidad social y el tiempo discreto, para desarrollar un modelo macroeconómico que integraba variables financieras y no financieras. [1] En su discurso de aceptación del Nobel, destacó las siguientes características distintivas de su enfoque: [9]

  1. Modelar los cambios entre períodos discretos de corto plazo en lugar de un equilibrio de largo plazo
  2. Seguimiento de los cambios en las existencias de activos en poder de diferentes grupos
  3. Múltiples activos con diferentes tasas de rendimiento,
  4. Modelización de las operaciones de política monetaria
  5. Someter las funciones de demanda a “restricciones de suma”

Robert Clower también basó sus teorías keynesianas de precios y ciclos económicos en las relaciones stock-flujo. [10] [11] [12] Un enfoque similar fue desarrollado en Alemania por Wolfgang Stützel como Mecánica de Balances . [13]

Wynne Godley (1926-2010)
Marc Lavoie (* 1954)

Los modelos SFC actuales surgieron principalmente de la tradición económica separada de los poskeynesianos , siendo Wynne Godley el colaborador más famoso en este sentido. [1] Godley argumentó a favor de una adopción más amplia de métodos consistentes entre stocks y flujos, expresando la opinión de que mejorarían la transparencia y la coherencia lógica de la mayoría de los modelos macro. [14] Los poskeynesianos apuntaban a desarrollar una teoría macroeconómica que rechazara la dicotomía clásica , la neutralidad del dinero y la teoría del equilibrio general . En cambio, querían modelar los stocks y flujos financieros y sus relaciones, los balances sectoriales . [2] [15] [16] : 18  [17] De algunos modelos de "teoría del circuito monetario", se derivaron consecuencias de largo alcance, como la tesis de un " imperativo de crecimiento monetario ", que, sin embargo, podría explicarse por una contabilidad inconsistente. [18] [19] Al respetar las restricciones contables , se deben evitar los "agujeros negros", donde el dinero desaparece sin una entrada compensatoria en el balance. [20] [21]

Los modelos ganaron popularidad a principios del siglo XXI y especialmente después del comienzo de la crisis financiera de 2007-08 , [1] ya que algunos autores habían previsto los desarrollos críticos con los modelos contables. [22] [23] Wynne Godley , uno de los pioneros del enfoque SFC desde la década de 1970, [22] [24] había advertido desde 2000 en publicaciones [25] [26] que el mercado inmobiliario de EE. UU. se debilitaría y causaría una recesión . [22] En los modelos DSGE , que dominan la macroeconomía , las crisis generalmente no pueden surgir debido a supuestos de comportamiento como las expectativas racionales y la optimización intertemporal . Aunque tratan las variables de stock y flujo de manera consistente, generalmente modelan solo variables de stock individuales como el capital físico , mientras que se descuidan las variables monetarias como las relaciones crediticias y la deuda. [23] [27] Por lo tanto, se intenta analizar las crisis financieras utilizando modelos consistentes de stock-flujo basados ​​​​en el enfoque contable. [28] [29] [30]

Si bien los aspectos ecológicos no fueron considerados por autores postkeynesianos como Godley o Lavoie, los modelos SFC ahora se utilizan ampliamente dentro de la Macroeconomía Ecológica . [5] Además de los flujos de efectivo, se modelan los flujos y existencias de recursos o energía o un ecosistema con recursos renovables. [31] [32] [33] [34] Se hacen referencias en particular a los modelos de flujo-fondo de Nicholas Georgescu-Roegen . [32] [34] Otros enfoques [1] integran conceptos de modelos SFC en modelos basados ​​en agentes (ABM) [5] [35] [36] o modelos de insumo-producto . [31] [37]

Los investigadores actuales que aplican el enfoque SFC al modelado macroeconómico tienen su base en la Universidad de Limerick , el Instituto de Economía Levy y la Universidad de Oxford .

Estructura de los modelos

Stocks de sectores y diagrama de flujo de dinero, energía y materiales de un modelo de insumo-producto consistente con stocks y flujos. [31]

Los modelos SFC suelen constar de dos componentes principales: una parte contable y un conjunto de ecuaciones que describen las leyes de movimiento del sistema. La coherencia de la contabilidad se garantiza mediante el uso de tres matrices: i) los balances agregados, con todos los stocks iniciales, ii) el flujo de transacciones, que registra todas las transacciones que tienen lugar en la economía (por ejemplo, consumo, pagos de intereses); iii) la matriz de revalorización de stocks, que muestra los cambios en los stocks resultantes de las transacciones (el flujo de transacciones y la matriz de revalorización de stocks suelen fusionarse en la matriz de integración completa). Las matrices se construyen respetando principios intuitivos. El activo de alguien es el pasivo de otro y la entrada de alguien es la salida de alguien. Además, cada sector y la economía en su conjunto deben respetar su restricción presupuestaria. Ningún fondo puede venir de (o terminar) en) ninguna parte.

El segundo componente de los modelos SFC, las ecuaciones de comportamiento, incluyen el principal supuesto teórico del modelo. La mayoría de los artículos en la literatura existente se basan en la teoría poskeynesiana. Sin embargo, las ecuaciones de comportamiento no se limitan a una sola escuela de pensamiento. [nb 1]

La mayoría de los modelos SFC se formulan en tiempo discreto, [1] pero también pueden formularse en tiempo continuo como ecuaciones diferenciales o ecuaciones diferenciales-algebraicas . [20] [39]

Ejemplo de un análisis numérico de estabilidad. Para ciertos valores de parámetros (aquí: tasa de interés y consumo sobre la riqueza) el modelo es inestable, pero estable para otros. [31]

Los modelos simples se pueden resolver analíticamente e investigar mediante conceptos de la teoría de sistemas dinámicos como el análisis de bifurcación. [1] [31] [18] Los modelos más complejos deben simularse numéricamente . [1]

Ventajas y desventajas

El marco contable integral tiene varias ventajas. El seguimiento de todos los flujos monetarios que tienen lugar en una economía y la forma en que se acumulan permite una integración coherente de los aspectos real y financiero de la economía (para un análisis detallado, véase Godley y Lavoie, 2007). Además, como los balances se actualizan en cualquier período, los modelos SFC pueden utilizarse para identificar procesos insostenibles; por ejemplo, un déficit prolongado de un sector dará lugar a un stock de deuda insostenible. Estos modelos fueron utilizados por Wynne Godley en sus previsiones, y mostraron resultados prometedores. [40] Además, desde una perspectiva de modelización, el marco contable coherente impide que los modelizadores dejen "agujeros negros", es decir, partes inexplicadas del modelo.

Ejemplo de modelo SFC

Flujo de fondos entre sectores en una economía cerrada

Balances y flujos como flechas

La tabla anterior muestra el flujo de fondos entre diferentes sectores para una economía cerrada sin un sector financiero explícito a partir de un modelo de Wynne Godley y Marc Lavoie . [41] El signo menos (-) en la tabla representa que el sector ha pagado mientras que el signo más (+) indica los ingresos de ese sector, por ejemplo, -C para el sector de los hogares muestra que el hogar ha pagado por su consumo mientras que la contraparte de esta transacción es la empresa que recibe +C. Esto implica que las empresas han recibido los pagos de los hogares. De manera similar, todos los flujos respectivos en la economía se informan en el flujo de fondos. Los modelos SFC más avanzados consisten en un sector financiero que incluye bancos y se extienden aún más a una economía abierta al introducir el sector Resto del mundo. [ cita requerida ] La introducción del sector financiero permite rastrear el flujo de préstamos entre los sectores, lo que a su vez ayuda a determinar el nivel de deuda que tiene cada sector. [ cita requerida ] Estos modelos se vuelven más complicados a medida que se agregan nuevos sectores y activos al sistema.

La estructura del modelo

Evolución temporal de las variables hacia un estado estacionario. En este punto fijo , los ingresos fiscales son iguales a los gastos del gobierno y la renta disponible es igual a los gastos de consumo . En consecuencia, los stocks permanecen constantes. (código fuente de python en la descripción del archivo)

Una vez que se cumple el marco contable, se define la estructura del modelo, basada en hechos estilizados . El conjunto de ecuaciones del modelo define la relación entre diferentes variables , no determinadas por el marco contable. La estructura del modelo básicamente ayuda a comprender cómo se conectan los flujos desde una perspectiva conductual o, en palabras simples, cómo el comportamiento de un sector afecta el flujo de fondos en el sistema; por ejemplo, los factores que afectan el consumo (C) de los hogares no se desprenden del flujo de fondos, pero pueden explicarse mediante el modelo. La estructura del modelo con un conjunto de ecuaciones para una economía cerrada simple viene dada por:

Y = C + G

T = θY

YD = Y – T

C = α1Y + α2H t - 1

ΔHs = G – T

ΔH h = YD – C

H = ΔH + H t-1

Y (Ingresos), C (Consumo), G (Gastos del Gobierno), T (Impuestos), YD (Ingresos Disponibles), ΔH (Cambios en el stock de dinero) y θ es la tasa impositiva sobre los ingresos del sector hogares. α 1 es el consumo de los hogares a partir de los ingresos disponibles. α 2 es el consumo de los hogares a partir de la riqueza previa.

Los modelos SFC se resuelven de diferentes maneras dependiendo del aspecto de la investigación pero en general se asignan valores iniciales a los stocks y luego se calibra o estima el modelo.

Fuentes

Notas

  1. ^ " "Según Gennaro Zezza, la coherencia contable debería ser un requisito para todos los modelos macroeconómicos. Los modelos con supuestos de comportamiento poskeynesianos deberían, por lo tanto, ser una subclase de modelos macroeconómicos denominados modelos poskeynesianos coherentes con los flujos y los stocks" [38]

Referencias

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  3. ^ Knut Wicksell : Interés y precios . Augustus M. Kelley Publishers, Nueva York 1936/1898.
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  5. ^ abc Emilio Carnevali, Matteo Deleidi, Riccardo Pariboni, Marco Veronese Passarella: Modelos dinámicos consistentes de flujos y existencias: características, limitaciones y desarrollos . En: Philip Arestis, Malcolm Sawyer (eds.): Frontiers of Heterodox Macroeconomics , Palgrave Macmillan, Cham 2019, págs. 223–276. doi:10.1007/978-3-030-23929-9 6.
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Enlaces externos