En economía , la base monetaria (también dinero base , dinero de alto poder , dinero de reserva , dinero externo , dinero del banco central o, en el Reino Unido , dinero en sentido estricto ) de un país es la cantidad total de dinero creada por el banco central. Esto incluye:
La base monetaria no debe confundirse con la oferta monetaria , que consiste en la totalidad del efectivo que circula en el público más ciertos tipos de depósitos no bancarios en bancos comerciales .
Las operaciones de mercado abierto son herramientas de política monetaria que expanden o contraen directamente la base monetaria.
La base monetaria es manipulada durante la conducción de la política monetaria por un ministerio de finanzas o el banco central. Estas instituciones modifican la base monetaria mediante operaciones de mercado abierto: la compra y venta de bonos gubernamentales. Por ejemplo, si compran bonos gubernamentales a bancos comerciales, pagan por ellos añadiendo nuevas cantidades a los depósitos de reserva de los bancos en el banco central, que son un componente de la base monetaria.
Por lo general, un banco central también puede influir en las actividades bancarias manipulando las tasas de interés y estableciendo requisitos de reservas (la cantidad de dinero que los bancos deben tener disponible en lugar de prestar a los prestatarios). Las tasas de interés, especialmente las de los fondos federales (préstamos a ultracorto plazo entre bancos), están influidas por las operaciones de mercado abierto.
La base monetaria se ha considerado tradicionalmente de alto poder porque su aumento normalmente resultará en un aumento mucho mayor en la oferta de depósitos a la vista a través de la concesión de préstamos por parte de los bancos, una relación llamada multiplicador monetario . [3] Sin embargo, para aquellos que no están de acuerdo con la teoría del multiplicador monetario, la base monetaria puede considerarse de alto poder debido al multiplicador fiscal .
En general, se presume que la política monetaria es una política reservada a los bancos de reserva, que fijan un tipo de interés. Si se pierde el control de la cantidad de dinero base en la economía debido a que el banco de reserva no cumple con los requisitos de reserva del sistema bancario, los bancos que tienen reservas insuficientes aumentarán el tipo de interés. Los tipos de interés son fijados por el banco de reserva para mantener una tasa de inflación que no se considere ni demasiado alta ni demasiado baja. Esto se determina generalmente utilizando una regla de Taylor. La cantidad de reservas en el sistema bancario se sustenta en las operaciones de mercado abierto que realizan los bancos de reserva, que implican la compra y venta de diversos instrumentos financieros, comúnmente deuda gubernamental (bonos), por lo general mediante "repos". Los bancos sólo requieren reservas suficientes para facilitar los procesos de liquidación interbancaria. En algunos países, los bancos de reserva ahora pagan intereses sobre las reservas. Esto añade otra palanca a los mecanismos de control de los tipos de interés disponibles para el banco de reserva. Después de la crisis financiera de 2008, la flexibilización cuantitativa aumentó la cantidad de reservas en el sistema bancario, ya que los bancos de reserva compraron deuda incobrable de los bancos, pagándola con reservas. Esto ha dejado al sistema bancario con un exceso de oferta de reservas. Este aumento de las reservas no ha tenido ningún efecto sobre el nivel de los tipos de interés. Los bancos nunca prestan reservas.
De acuerdo con las normas IFRS, el dinero base se registra como un pasivo en el balance de los bancos centrales, [4] lo que implica que el dinero base es por naturaleza una deuda del banco central. Sin embargo, dada la naturaleza especial del dinero del banco central –que no puede ser redimido en otra cosa que no sea dinero base– numerosos académicos como Michael Kumhof han sostenido que debería registrarse como una forma de capital. [5]
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