Un fondo de amortización es un fondo establecido por una entidad económica reservando ingresos durante un período de tiempo para financiar un gasto de capital futuro o el pago de una deuda a largo plazo .
En América del Norte y en otros lugares donde es común que entidades gubernamentales y corporaciones privadas recauden fondos mediante la emisión de bonos , el término se utiliza normalmente en este contexto. Sin embargo, en el Reino Unido [1] y en otros lugares [2] , donde la emisión de bonos (distintos de los bonos gubernamentales) es inusual y donde los arrendamientos a largo plazo son comunes, el término normalmente sólo se utiliza en el contexto de reemplazo o renovación de bienes de capital, en particular de las partes comunes de los edificios.
El fondo de amortización se utilizó por primera vez en Gran Bretaña en el siglo XVIII para reducir la deuda nacional . Si bien fue utilizado por Robert Walpole en 1716 y efectivamente en la década de 1720 y principios de la de 1730, se originó en los sindicatos de impuestos comerciales de la península italiana del siglo XIV, donde su función era retirar la deuda pública redimible de esas ciudades.
El fondo recibía cualquier superávit que se produjera en el Presupuesto nacional cada año. [3] Sin embargo, el problema fue que rara vez se le dio prioridad al fondo en la estrategia del gobierno. El resultado de esto fue que el Tesoro a menudo atacaba los fondos cuando los necesitaba rápidamente.
En 1772, el ministro inconformista Richard Price publicó un folleto sobre métodos para reducir la deuda nacional. El panfleto captó el interés de William Pitt el Joven , quien redactó una propuesta para reformar el Fondo de Amortización en 1786. [4] Lord North recomendó "la creación de un fondo, que será apropiado y aplicado invariablemente, bajo la dirección adecuada, en el Disminución gradual de la Deuda". La forma en que Pitt consiguió una "dirección adecuada" fue introducir una legislación que impidiera a los ministros saquear el fondo en situaciones de crisis. También aumentó los impuestos para garantizar que un excedente de £1 millón pudiera utilizarse para reducir la deuda nacional. La legislación también puso la administración del fondo en manos de los " Comisionados para la Reducción de la Deuda Nacional ".
El plan funcionó bien entre 1786 y 1793: los comisionados recibieron £ 8 millones y los reinvirtieron para reducir la deuda en más de £ 10 millones. Sin embargo, el estallido de la guerra con Francia en 1793 "destruyó la lógica del Fondo de Amortización" ( Eric Evans ). [ cita necesaria ] El fondo fue abandonado por el gobierno de Lord Liverpool recién en la década de 1820.
Los fondos de amortización también se vieron comúnmente en las inversiones en el siglo XIX en los Estados Unidos, especialmente en mercados con alta inversión como los ferrocarriles. Un ejemplo sería la Central Pacific Railroad Company, que cuestionó la constitucionalidad de los fondos de amortización obligatorios para las empresas en el caso In re Sinking Funds Cases en 1878. [5]
En las finanzas modernas, un fondo de amortización es, generalmente, un método mediante el cual una organización reserva dinero a lo largo del tiempo para cancelar su deuda. Más concretamente, es un fondo en el que se puede depositar dinero, de modo que con el tiempo se puedan retirar acciones preferentes , obligaciones o acciones. Véase también "provisión de fondos de amortización" en Bonos (finanzas)#Características .
En algunos estados de EE.UU., Michigan por ejemplo, los distritos escolares pueden pedir a los votantes que aprueben un impuesto con el fin de establecer un fondo de amortización. El Departamento del Tesoro del Estado tiene directrices estrictas para el gasto de los dólares de los fondos y la sanción por mal uso es la prohibición eterna de volver a solicitar el impuesto.
Un fondo de amortización puede operar de una o más de las siguientes maneras:
Para la organización que cancela la deuda, tiene el beneficio de que el principal de la deuda, o al menos parte de ella, estará disponible cuando venza, de modo que la organización no necesita pagar una gran cantidad de dinero cuando vence y, por lo tanto, una pesada carga. Se puede evitar la perturbación de la situación financiera de la organización. Para los acreedores, el fondo reduce el riesgo de que la organización incumpla debido a las dificultades financieras causadas por el gran pago, cuando vence el principal: reduce el riesgo crediticio .
Sin embargo, si los bonos son rescatables, esto tiene un costo para los acreedores, porque la organización tiene una opción sobre los bonos:
Por lo tanto, si las tasas de interés caen y los precios de los bonos aumentan, una empresa se beneficiará de la provisión del fondo de amortización que le permite recomprar sus bonos a precios inferiores a los del mercado. En este caso, la ganancia de la empresa es la pérdida del tenedor del bono; por lo tanto, los bonos rescatables normalmente se emitirán a una tasa de cupón más alta, lo que refleja el valor de la opción.
Los fondos de amortización también se pueden utilizar para reservar dinero con el fin de reemplazar bienes de capital cuando se vuelven obsoletos, o para mantenimiento importante o renovación de elementos de un activo fijo, generalmente un edificio. [6]
Históricamente, el término "fondo de amortización" solo se usaba para referirse al reemplazo de un activo y "fondo de reserva" se usaba para mantenimiento o renovación importante; sin embargo, desde mediados de la década de 2010, los términos ahora se usan indistintamente en el Reino Unido. [7]
por SIMZAHSECTA. 3. Que se establecerá en el Tesoro de los Estados Unidos un fondo de amortización, que será invertido por el Secretario del Tesoro en bonos de los Estados Unidos; y los ingresos semestrales de los mismos se invertirán de la misma manera de vez en cuando, y los mismos se acumularán y se dispondrán como se menciona más adelante. Y al realizar tales inversiones, el Secretario preferirá los bonos al cinco por ciento de los Estados Unidos, a menos que, por buenas razones que le parezcan, y que informará al Congreso, en cualquier momento considere aconsejable invertir en otros bonos de Estados Unidos. los Estados Unidos. Todos los bonos pertenecientes a dicho fondo, tan pronto como se obtengan, serán sellados de manera que demuestren que pertenecen a dicho fondo y que no son válidos en manos de otros tenedores que no sean el Secretario del Tesoro hasta que sean habrá sido endosado por él y dispuesto públicamente conforme a esta ley.
SECTA. 7. Que dicho fondo de amortización así establecido y acumulado se aplicará, al vencimiento de dichos bonos emitidos respectivamente por los Estados Unidos, al pago y satisfacción de los mismos, de acuerdo con el interés y la proporción de cada una de dichas compañías en dicha fondo, y de todos los intereses pagados por los Estados Unidos sobre el mismo, y no reembolsados, sujeto a las disposiciones de la siguiente sección. [1]