Una renta vitalicia es una anualidad , o una serie de pagos a intervalos fijos, que se pagan mientras el comprador (o beneficiario) está vivo. La mayoría de las rentas vitalicias son productos de seguros vendidos o emitidos por compañías de seguros de vida; sin embargo, una jurisprudencia sustancial indica que los productos de rentas vitalicias no son necesariamente productos de seguros. [1]
Las anualidades se pueden comprar para proporcionar ingresos durante la jubilación o pueden originarse a partir de un acuerdo estructurado de una demanda por lesiones personales . Las rentas vitalicias podrán venderse a cambio del pago inmediato de una suma global (renta de pago único) o de una serie de pagos periódicos (renta de pago flexible), previo al inicio de la anualidad.
El flujo de pagos del emisor al beneficiario tiene una duración desconocida basada principalmente en la fecha de muerte del beneficiario. En este punto, el contrato terminará y el resto del fondo acumulado se perderá a menos que haya otros beneficiarios o beneficiarios en el contrato. Por lo tanto, una renta vitalicia es una forma de seguro de longevidad , donde la incertidumbre de la esperanza de vida de un individuo se transfiere del individuo al asegurador, lo que reduce su propia incertidumbre al agrupar a muchos clientes.
La evolución del instrumento ha sido larga y continúa como parte de la ciencia actuarial . [2]
A Ulpiano se le atribuye la generación de una tabla actuarial de rentas vitalicias entre 211 y 222 d. C. [3] Las ciudades y monasterios medievales alemanes y holandeses recaudaron dinero mediante la venta de rentas vitalicias, y se reconoció que ponerles precio era difícil. [4] La práctica inicial para vender este instrumento no consideraba la edad del nominado, lo que generó preocupaciones interesantes. [5] Estas preocupaciones llamaron la atención de varios matemáticos prominentes [6] a lo largo de los años, como Huygens , Bernoulli , de Moivre y otros: [5] incluso Gauss y Laplace tenían interés en asuntos relacionados con este instrumento. [7]
Parece que Johan de Witt fue el primer escritor en calcular el valor de una renta vitalicia como la suma de los pagos futuros descontados esperados, mientras que Halley utilizó la primera tabla de mortalidad extraída de la experiencia para ese cálculo. Mientras tanto, el Hôtel-Dieu de París ofreció algunas anualidades a precios razonables que se ajustaban aproximadamente a la tabla de Deparcieux con un descuento del 5%. [8]
La práctica continua es un hecho cotidiano con teorías bien conocidas basadas en matemáticas sólidas, como lo atestiguan los cientos de millones en todo el mundo que reciben una remuneración regular a través de pensiones o similares. El enfoque moderno para resolver los problemas difíciles relacionados con un alcance más amplio para este instrumento aplica muchos enfoques matemáticos avanzados, como métodos estocásticos , teoría de juegos y otras herramientas de las matemáticas financieras .
Los planes de pensiones de beneficios definidos son una forma de renta vitalicia que suelen proporcionar los empleadores o los gobiernos (como el Seguro Social en los Estados Unidos). El monto de los pagos generalmente se determina en función de los años de servicio, la edad y el salario del empleado.
Las anualidades individuales son productos de seguros comercializados para consumidores individuales. Con la compleja selección de opciones disponibles, a los consumidores les puede resultar difícil decidir racionalmente cuál es el tipo de producto de anualidad adecuado para sus circunstancias. [9]
Hay dos fases para una anualidad diferida:
Las anualidades diferidas aumentan el capital mediante la inversión en la fase de acumulación (o fase de aplazamiento) y realizan pagos durante la fase de distribución. Una anualidad diferida de prima única (SPDA) permite un depósito o prima única en el momento de la emisión de la anualidad con solo un crecimiento de la inversión durante la fase de acumulación. Una anualidad de prima diferida flexible (FPDA) permite pagos o primas adicionales después de la prima inicial durante la fase de acumulación.
Las fases de una anualidad se pueden combinar en la fusión de un plan de ahorro para la jubilación y de pagos para la jubilación: el beneficiario realiza contribuciones periódicas a la anualidad hasta una fecha determinada y luego recibe pagos regulares hasta su muerte. A veces se agrega un componente de seguro de vida de modo que si el beneficiario muere antes de que comiencen los pagos de la anualidad, el beneficiario recibe una suma global o pagos de anualidad.
Una anualidad con solo una fase de distribución es una anualidad inmediata, anualidad inmediata de prima única (SPIA), anualidad de pago o anualidad de ingresos . Dicho contrato se adquiere con un pago único y realiza pagos hasta la muerte del beneficiario.
Las anualidades que realizan pagos en montos fijos o en montos que aumentan en un porcentaje fijo se denominan anualidades fijas. Las anualidades variables, por el contrario, pagan montos que varían según el desempeño de la inversión de un conjunto específico de inversiones, generalmente fondos mutuos de bonos y acciones .
Las anualidades variables se utilizan para muchos objetivos diferentes. Un objetivo común es el aplazamiento del reconocimiento de las ganancias imponibles . El dinero depositado en una anualidad variable crece con impuestos diferidos, de modo que los impuestos sobre las ganancias de las inversiones no se deben pagar hasta que se realiza un retiro. Las anualidades variables ofrecen una variedad de fondos ("subcuentas") de varios administradores de dinero . Esto brinda a los inversores la posibilidad de moverse entre subcuentas sin incurrir en tarifas o cargos de venta adicionales.
Las anualidades variables han sido criticadas por sus altas comisiones, cargos contingentes de venta diferida, crecimiento de impuestos diferidos, altos impuestos sobre las ganancias y altos costos anuales. Los abusos en las ventas se volvieron tan frecuentes que en noviembre de 2007, la Comisión de Bolsa y Valores aprobó la Regla FINRA 2821 [10] que exige a los corredores determinar criterios de idoneidad específicos al recomendar la compra o el intercambio (pero no la entrega) de anualidades variables diferidas.
Una renta vitalicia pura deja de realizar pagos tras la muerte del beneficiario. Una anualidad garantizada o anualidad vitalicia y cierta , realiza pagos durante al menos un número determinado de años (el "período cierto"); si el beneficiario sobrevive al período especificado, los pagos de la anualidad continúan hasta su muerte, y si el beneficiario muere antes de la expiración del período determinado, el patrimonio o beneficiario del beneficiario tiene derecho a cobrar los pagos restantes. La desventaja entre la renta vitalicia pura y la renta vitalicia con un período determinado es que, a cambio del menor riesgo de pérdida, los pagos de la anualidad para esta última serán menores.
Las anualidades de vida conjunta y de supervivencia conjunta realizan pagos hasta la muerte de uno o ambos beneficiarios, respectivamente. Por ejemplo, una anualidad puede estructurarse para realizar pagos a una pareja casada, pagos que cesarán tras la muerte del segundo cónyuge. En las anualidades conjuntas de sobrevivientes, a veces el instrumento reduce los pagos al segundo beneficiario después de la muerte del primero.
También ha habido un crecimiento significativo en el desarrollo de anualidades mejoradas o deterioradas . Se trata de mejorar las condiciones ofrecidas debido a un diagnóstico médico lo suficientemente grave como para reducir la esperanza de vida. Se trata de un proceso de suscripción médica y la gama de condiciones calificadas ha aumentado sustancialmente en los últimos años. Tanto las anualidades convencionales como las anualidades vitalicias de compra pueden calificar para términos deteriorados.
La valoración es el cálculo del valor o valor económico. La valoración de una anualidad se calcula como el valor actual actuarial de la anualidad, que depende de la probabilidad de que el beneficiario viva para cada período de pago futuro, así como de la tasa de interés y el momento de los pagos futuros. Las tablas de vida proporcionan las probabilidades de supervivencia necesarias para tales cálculos.
Con una anualidad de "prima única" o "inmediata", el "beneficiario" paga la anualidad con una suma global única. La anualidad comienza a realizar pagos regulares al beneficiario dentro de un año. Un uso común de una anualidad de prima única es como destino para los ahorros de jubilación reinvertidos al momento de la jubilación. En tal caso, un jubilado retira todo el dinero que ha ahorrado durante su vida laboral, por ejemplo, en una Cuenta de Jubilación Individual (IRA) , y utiliza parte o todo el dinero para comprar una anualidad cuyos pagos reemplazarán los pagos de salario del jubilado por el resto de su vida. La ventaja de esta anualidad es que el beneficiario tiene un ingreso garantizado de por vida, mientras que si el jubilado retirara dinero regularmente de la cuenta de jubilación (reducción de ingresos), podría quedarse sin dinero antes de morir o, alternativamente, no hacerlo. tener tanto para gastar en vida como podría haber sido posible con la compra de una anualidad. Otro uso común de una anualidad de ingresos es pagar gastos recurrentes, como gastos de vida asistida, hipotecas o primas de seguros.
La desventaja de tal anualidad es que la elección es irrevocable y, debido a la inflación, un ingreso garantizado de por vida no es lo mismo que garantizar un ingreso cómodo de por vida.
En el Reino Unido, la conversión de los ingresos por pensiones en una anualidad era obligatoria a partir de los 75 años hasta que el gobierno de coalición introdujo una nueva legislación en abril de 2011. [11] Las nuevas reglas permiten a las personas retrasar indefinidamente la decisión de comprar una anualidad.
Las reglas (conocidas como "libertades de pensión") también significan que a partir de los 55 años, las personas con dinero en un plan de pensiones de "compra de dinero" o de "contribución definida" tienen más opciones y flexibilidad para acceder a sus ahorros de pensión. Ahora pueden elegir entre una variedad de productos, incluidas anualidades vitalicias, anualidades de plazo fijo y retiros de acceso flexible, o pueden tomar todos sus ahorros de pensiones en efectivo. [12]
En el Reino Unido existe un gran mercado de anualidades de diferentes tipos. Los más comunes son aquellos en los que la fuente de los fondos necesarios para comprar la anualidad proviene de un plan de pensiones. Ejemplos de estos tipos de anualidades, a menudo denominadas anualidades de compra obligatoria, son las anualidades convencionales, con anualidades de ganancias y anualidades unitarias vinculadas, o anualidades de "tercera vía". Las anualidades compradas a partir de ahorros (es decir, no de un plan de pensiones) se denominan anualidades vitalicias de compra y anualidades de adquisición inmediata. En octubre de 2009, el Centro Internacional de Longevidad del Reino Unido publicó un informe sobre anualidades vitalicias compradas (tiempo para anualizar). En el Reino Unido se ha vuelto común que las compañías de vida basen sus tasas de anualidades en la ubicación de un individuo. Legal & General fue la primera empresa en hacer esto en 2007. [13]
En Canadá, el tipo más común de anualidad es la anualidad vitalicia, que normalmente la compran personas en su edad de jubilación con fondos protegidos contra impuestos o con fondos de ahorro. Los pagos mensuales de anualidades con fondos protegidos fiscalmente están totalmente sujetos a impuestos cuando se retiran, ya que ni el capital ni el rendimiento de los mismos han sido gravados de ninguna manera. Por el contrario, los ingresos de anualidades adquiridas con fondos de ahorro se dividen entre el rendimiento del capital y los intereses devengados, y sólo estos últimos están sujetos a impuestos.
Una anualidad puede ser una renta vitalicia única o una renta vitalicia conjunta donde los pagos están garantizados hasta la muerte del segundo beneficiario. Se considera ideal para los jubilados, ya que es el único ingreso de cualquier producto financiero que está totalmente garantizado. Además, si bien los pagos mensuales son para el mantenimiento y disfrute de los beneficiarios, los pagos garantizados sobre anualidades no registradas continúan para los beneficiarios después de la segunda muerte. De esta manera, el saldo de los pagos garantizados sustenta a los miembros de la familia y se convierte en un ingreso para dos generaciones.
Algunos países desarrollaron más opciones de valor para este tipo de instrumento que otros. Sin embargo, un estudio de 2005 informó que algunos de los riesgos relacionados con la longevidad están mal gestionados "prácticamente en todas partes" debido a que los gobiernos se alejan de las promesas de beneficios definidos y las compañías de seguros se muestran reacias a vender rentas vitalicias genuinas por temor a que la esperanza de vida aumente. [9] El seguro de longevidad se está volviendo más común en el Reino Unido y los EE. UU. (ver El futuro de las rentas vitalicias, más abajo), mientras que Chile, en comparación con los EE. UU., ha tenido un mercado de rentas vitalicias muy grande durante 20 años. [14]
Se espera que el envejecimiento de la generación del baby boom en EE.UU. aumente la demanda de este tipo de instrumento y de que se optimice para el beneficiario. [15] Este mercado en crecimiento impulsará mejoras que requerirán más investigación y desarrollo de instrumentos y aumentará el conocimiento de los mecanismos involucrados por parte del público comprador. Un ejemplo de mayor escrutinio y discusión es el relacionado con la privatización de parte del Fondo Fiduciario de la Seguridad Social de Estados Unidos .
A finales de 2010, las discusiones relacionadas con la reducción de los impuestos federales plantearon nuevamente la siguiente preocupación: ¿cuánto le costaría una anualidad a un jubilado si tuviera que reemplazar sus ingresos del Seguro Social? Suponiendo que el beneficio promedio del Seguro Social sea de $14,000 por año, el costo de reemplazo sería de aproximadamente $250,000 para una persona de 66 años. Las cifras se basan en que el individuo recibe un flujo ajustado a la inflación que pagaría la vida y estaría asegurado. [dieciséis]
En marzo de 2011, se dictó un fallo del Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas que impide que los proveedores de anualidades establezcan primas diferentes para hombres y mujeres. Las tasas de anualidad para los hombres son generalmente más bajas que las de las mujeres porque los hombres, en promedio, tienen una esperanza de vida más corta. El cambio significa que las tasas de anualidad para los hombres aumentarán, las tasas de anualidad para las mujeres disminuirán o una combinación de ambas.
En el Reino Unido, cualquier anualidad que se contrate después del 21 de diciembre de 2012 deberá cumplir con la sentencia. [ cita necesaria ]