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Fondo de inversión alternativo para inversores cualificados

El Banco Central de Irlanda ("CBI") regula los QIAIF. Cuando en 2016-2017 surgieron los escándalos fiscales públicos irlandeses relacionados con el SPV de la Sección 110 , también regulado por el CBI, el CBI actualizó el LQIAIF, poco utilizado, [1] para brindar los mismos beneficios que los SPV de la Sección 110, pero con total confidencialidad y secreto fiscal. [2]

Qualifying Investor Alternative Investment Fund o QIAIF es una clasificación regulatoria del Banco Central de Irlanda [a] establecida en 2013 para las cinco estructuras legales libres de impuestos de Irlanda para la tenencia de activos. El Irish Collective Asset-management Vehicle o ICAV es la más popular de las cinco estructuras QIAIF irlandesas, es la principal estructura libre de impuestos para inversores extranjeros que poseen activos irlandeses.

En 2018, el Banco Central de Irlanda amplió el régimen de originación de préstamos QIAIF o L-QIAIF , que permite que las cinco estructuras libres de impuestos se utilicen para instrumentos de deuda de capital cerrado. El L-QIAIF es la principal herramienta BEPS basada en deuda de Irlanda , ya que supera la falta de confidencialidad y secreto fiscal del SPV de la Sección 110. [b] Se afirma que muchos activos en QIAIF y LQIAIF son activos irlandeses que están protegidos de los impuestos irlandeses. [ c] [4] Los QIAIF y LQIAIF irlandeses se pueden integrar con las herramientas fiscales irlandesas de erosión de la base imponible corporativa y traslado de beneficios ("BEPS") para crear rutas confidenciales fuera del sistema fiscal irlandés hacia el principal OFC de Irlanda , Luxemburgo. [d]

En marzo de 2019, la ONU identificó los "regímenes fiscales preferenciales" de Irlanda para los fondos extranjeros sobre activos irlandeses como una amenaza para los derechos humanos de los inquilinos en Irlanda. [6] [7]

Características

Los QIAIF irlandeses están sujetos a la Directiva de 2011 sobre gestores de fondos de inversión alternativos (“AIFMD”) de la UE, que establece normas detalladas sobre el proceso de construcción (por ejemplo, diversificación, apalancamiento), gestión (por ejemplo, gestores aprobados por AIFM) y comercialización (por ejemplo, inversores cualificados) de los QIAIF en Europa. Sin embargo, las siguientes se consideran las características más importantes específicas de los QIAIF irlandeses: [8] [9] [10]

  1. Domicilio en Irlanda: todas las envolturas legales del régimen QIAIF son estructuras domiciliadas en Irlanda y están sujetas a la legislación y los códigos fiscales irlandeses;
  2. Exento de impuestos: los QIAIF están exentos de todos los impuestos irlandeses, incluidos el IVA y los aranceles, y pueden realizar distribuciones a residentes no irlandeses libres de cualquier retención de impuestos irlandeses ; [11]
  3. Secreto fiscal: Cuatro de los cinco envoltorios del QIAIF no presentan cuentas públicas de la CRO irlandesa , y los informes que presentan al Banco Central de Irlanda no pueden compartirse con la Hacienda irlandesa ; [12] [13]
  4. Sin restricciones sobre los activos: No existen restricciones sobre los activos que el QIAIF puede tener;
  5. Opciones cerradas y abiertas: los QIAIF irlandeses pueden ser abiertos (por ejemplo, deben cumplir requisitos de liquidez diarios) o cerrados (por ejemplo, el L–QIAIF); [14]
  6. Autorización rápida: El Banco Central aplica un proceso de aprobación "rápido" de 24 horas en el que no revisa documentos sino que se basa en las confirmaciones de los directores y asesores irlandeses;
  7. Regulación poco estricta: las empresas de asesoría irlandesas promocionan abiertamente el régimen regulatorio del QIAIF como "poco estricto", [15] lo que ha sido confirmado por otras fuentes. [16] [17] [18] [19]

En 2016, los QIAIF irlandeses tenían activos alternativos por un valor de 435.000 millones de euros. Irlanda es el cuarto país de origen de los fondos de inversión alternativos (AIF, por sus siglas en inglés) en la UE, con un 9,9 % del mercado de AIF de la UE de 4,4 billones de euros, detrás de Alemania (31,7 %), Francia (21,3 %) y Luxemburgo (13 %). [10] Se afirma que una cantidad importante de activos de los QIAIF (o activos de los AIF) son activos irlandeses que están protegidos de los impuestos irlandeses. [20] [21] [22] [23]

ICAV

Cada uno de los cinco envoltorios legales del QIAIF tiene atributos diseñados para diferentes usos. Sin embargo, fuera de las entidades que necesitan los atributos específicos de una ley de fideicomiso (y utilizarán el QIAIF de fideicomiso unitario), o que solo pueden utilizar una estructura de empresa completa (y utilizarán un QIAIF de VCC), se espera que el ICAV sea el envoltorio dominante del QIAIF. [24]

L-QIAIF

En 2016, el diputado Stephen Donnelly descubrió abusos de las SPV de la Sección 110 y advirtió que hacer que la propiedad comercial esté libre de impuestos para los inversores extranjeros, a través de los QIAIF, causaría una burbuja de oficinas y una crisis inmobiliaria. [30] [31]

Algunos estudios académicos consideran que Irlanda es un importante paraíso fiscal y un centro financiero extraterritorial , con una serie de herramientas de erosión de la base imponible y traslado de beneficios ("BEPS"). [32] [33] La principal herramienta BEPS basada en la deuda de Irlanda fue la SPV de la Sección 110. Sin embargo, los escándalos fiscales públicos irlandeses en 2016 relacionados con el uso de esta herramienta BEPS (que involucraba organizaciones benéficas infantiles irlandesas artificiales) por parte de fondos estadounidenses en dificultades, con la ayuda de las principales firmas de abogados tributarios irlandeses, para evitar miles de millones en impuestos irlandeses dañaron su reputación (ver Abusos de la Sección 110 ). [33]

A finales de 2016, el Banco Central de Irlanda inició un proceso de consulta para actualizar el régimen L-QIAIF, poco utilizado. [1] [34] En febrero de 2018, el Banco Central de Irlanda modificó su "Reglamento" sobre los FIA para permitir que los L-QIAIF tuvieran los mismos activos que los SPV de la Sección 110 podían poseer. Sin embargo, los L-QIAIF actualizados ofrecían dos mejoras específicas con respecto al SPV de la Sección 110 que hacen de los L-QIAIF una herramienta superior para combatir la erosión de la base imponible y el traslado de fondos basada en la deuda: [14] [35]

  1. Secreto fiscal. A diferencia de las SPV de la Sección 110, las L-QIAIF no están obligadas a presentar cuentas públicas (así fue como se descubrieron los abusos fiscales de la Sección 110), pero presentan cuentas confidenciales en el Banco Central de Irlanda, que están protegidas por la Ley de Secreto Bancario Central de 1942; [13]
  2. No se necesitan bonos con participación en las utilidades ("PPN"). Otra debilidad de los SPV de la Sección 110 era su dependencia de bonos con participación en las utilidades artificiales para ejecutar el movimiento BEPS. Los L-QIAIF no requieren bonos con participación en las utilidades y, por lo tanto, son más sólidos desde una perspectiva de cumplimiento de la OCDE.

Tres meses después de que el Banco Central Irlandés actualizara su "Reglamento" para los FIA, los Comisionados de Ingresos Irlandeses emitieron en mayo de 2018 una nueva guía sobre la tributación de los SPV de la Sección 110, que reduciría aún más su atractivo como mecanismo para evitar los impuestos irlandeses sobre los activos irlandeses. [36] En junio de 2018, el Banco Central de Irlanda informó de que 55.000 millones de euros de activos irlandeses en dificultades de propiedad estadounidense, equivalentes a casi el 25% del PNB irlandés* , salieron de los SPV de la Sección 110. [2] [3] [37] Se espera que el L-QIAIF, y el envoltorio ICAV, en particular, se conviertan en una estructura importante para gestionar los impuestos irlandeses sobre los activos irlandeses de forma confidencial. [c] [38]

Irlanda cuenta con Fondos Inmobiliarios Irlandeses (IREF, por sus siglas en inglés) para la tenencia directa de propiedades irlandesas que no están exentas de impuestos; sus tenencias están relacionadas con REIT cotizados en Irlanda (por ejemplo, Green REIT plc) y activos de seguros. Las inversiones de los fondos de deuda en dificultades de los EE. UU. en propiedades irlandesas se realizan a través de adquisiciones de préstamos y, por lo tanto, utilizan L-QIAIF. [3] [38] Además, los inversores extranjeros en propiedades irlandesas aún pueden utilizar el L-QIAIF mediante la tenencia a través de préstamos estructurados domiciliados en el extranjero, evitando así también los impuestos irlandeses de manera confidencial. [39] [40]

Abusos

Comparación del precio de venta como múltiplo del coste de construcción, para una oficina prime en Dublín, con países de la UE-28 (2016).

El régimen QIAIF ha contribuido a convertir al Centro Internacional de Servicios Financieros (IFSC) en uno de los mayores centros de domiciliación de fondos y de banca paralela de Europa. [33] Muchos gestores de activos, y en particular los gestores de inversiones alternativas, utilizan los envoltorios irlandeses del QIAIF para estructurar los fondos. Sin embargo, la estructuración de fondos es un mercado competitivo y otros paraísos fiscales corporativos como Luxemburgo ofrecen productos equivalentes. Se afirma que muchos de los activos de los QIAIF irlandeses son activos irlandeses, y en particular proceden de la venta de más de 100.000 millones de euros en activos en dificultades por parte del Estado irlandés entre 2012 y 2017. [4] [22] [23]

Comparación del precio de venta de oficinas prime en Dublín con países de la UE-28 (2016).

Los QIAIF irlandeses se han utilizado para eludir impuestos sobre activos irlandeses. [21] [41] [42] [43] Se ha descubierto que el regulador de los QIAIF irlandeses, el Banco Central de Irlanda, estaba pagando un alquiler a una entidad estadounidense que utilizaba un ICAV de QIAIF irlandés para evitar impuestos irlandeses sobre el alquiler. [44] Los QIAIF irlandeses se han utilizado para eludir regulaciones internacionales, [45] para eludir leyes fiscales en la UE y los EE. UU. [46] [47] Los QIAIF irlandeses se pueden combinar con herramientas corporativas BEPS irlandesas (por ejemplo, el Orphaned Super–QIF), [48] para crear rutas confidenciales fuera del sistema de impuestos corporativos irlandés a otros paraísos fiscales como Luxemburgo, [5] el principal sumidero OFC para Irlanda. [48] [49]

Los QIAIF vinculan la fortaleza de Irlanda como paraíso fiscal centrado en las corporaciones, con las herramientas BEPS corporativas más grandes del mundo, [32] con actividades de tipo paraíso fiscal más tradicionales (por qué las SPC de las Islas Caimán se están redomiciliando como ICAV irlandesas). [50] El lanzamiento de la ICAV irlandesa fue ampliamente cubierto y elogiado por los principales bufetes de abogados offshore del círculo mágico , [12] el más grande de los cuales, Maples and Calder , afirmó haber sido uno de sus arquitectos principales. [11]

La capacidad de las instituciones extranjeras de utilizar los QIAIF y el envoltorio ICAV para evitar los impuestos irlandeses sobre los activos irlandeses se ha vinculado a la burbuja inmobiliaria comercial de Dublín y, por implicación, a la crisis inmobiliaria de Dublín. [30] [31] [33] A pesar de la crisis inmobiliaria de Dublín y de los problemas de asequibilidad de la vivienda, los propietarios extranjeros (también llamados "fondos cuco") operan en Irlanda libres de impuestos. [4] [7] Se afirma que el desarrollo inmobiliario y la sobreinflación de los precios de las propiedades a través de incentivos fiscales son estrategias económicas históricas favorecidas de los dos principales partidos políticos irlandeses, Fianna Fáil y Fine Gael . [51] [e]

Este riesgo de los QIAIF se puso de relieve en 2014, cuando el Banco Central de Irlanda consultó a la Junta Europea de Riesgo Sistémico ("ESRB") después de un cabildeo inicial, y sin éxito, por parte de los bufetes de abogados especializados en derecho tributario de la IFSC para ampliar el régimen L-QIAIF, a fin de eliminar la tributación irlandesa de las inversiones en préstamos irlandeses. [53] [f]

En marzo de 2019, la Relatora Especial de las Naciones Unidas sobre la vivienda, Leilani Farha , escribió formalmente al Gobierno irlandés en nombre de las Naciones Unidas, con respecto a sus preocupaciones sobre las "leyes fiscales preferenciales" para los fondos de inversión extranjeros en activos irlandeses que estaban comprometiendo los derechos humanos de los inquilinos en Irlanda. [6] [7]

En abril de 2019, el empresario tecnológico irlandés Paddy Cosgrave lanzó una campaña en Facebook para destacar los abusos de los QIAIF y los L-QIAIF, afirmando: "El L-QIAIF corre el riesgo de ser un arma de destrucción masiva". [33] [54]

Véase también

Notas

  1. ^ El QIAIF no es en sí un fondo, sino una estructura legal y regulatoria que contiene muchos tipos diferentes de fondos.
  2. ^ En 2016 estalló un importante escándalo fiscal en Irlanda cuando se descubrió que los fondos de deuda en dificultades de Estados Unidos habían utilizado los SPV de la Sección 110 para proteger más de 80 000 millones de euros en saldos de préstamos irlandeses en dificultades de los impuestos irlandeses; el escándalo se descubrió porque los SPV de la Sección 110 tienen que presentar cuentas públicas irlandesas.
  3. ^ ab En marzo de 2019, una gran proporción de los activos y activos inmobiliarios irlandeses todavía se mantienen a través de títulos de préstamo como resultado de la venta de más de 100 mil millones de euros en saldos de préstamos irlandeses (vendidos por ingresos en efectivo de 35 mil millones de euros) por parte de la Agencia Nacional de Gestión de Activos de Irlanda (NAMA), así como decenas de miles de millones en saldos de préstamos adicionales por parte de otros bancos irlandeses, a fondos de deuda en dificultades de EE. UU . de 2013 a 2019; como referencia, el INB irlandés de 2017 fue de 181 mil millones de euros . Los Fondos Inmobiliarios Irlandeses (IREF), que no están libres de impuestos, se limitan en gran medida a los propietarios de propiedades irlandesas a través de activos REIT cotizados en Irlanda. [3]
  4. ^ Tanto el estudio del FMI como el de los centros de operaciones de transferencia de capital de Conduit and Sink muestran que Luxemburgo es, con diferencia, el destino más popular del capital que sale de Irlanda; el FMI estima que más de la mitad del capital que sale de Irlanda va a Luxemburgo. [5]
  5. ^ Como se analiza en el Ingreso nacional bruto modificado , los altos niveles de herramientas BEPS en la economía de Irlanda significan que su PIB está inflado artificialmente (por ejemplo, en 2018, el PIB irlandés fue el 163% del INB irlandés*); los académicos han señalado que el Estado irlandés tradicionalmente ha cerrado la brecha hacia el PIB irlandés distorsionado, al aumentar el nivel de crédito en la economía, y puede haber utilizado la deuda inmobiliaria como la principal herramienta para esto. [52]
  6. ^ Como se mencionó anteriormente en relación con las SPV de la Sección 110 irlandesas, en ese momento las SPV de la Sección 110 irlandesas se estaban utilizando para evitar los impuestos irlandeses sobre las inversiones en préstamos irlandeses, sin embargo, las SPV de la Sección 110 tuvieron que presentar cuentas públicas irlandesas, lo que condujo a un escándalo público en 2016 cuando se reveló el nivel de impuestos irlandeses que se estaban evitando con fondos estadounidenses.

Enlaces externos

Referencias

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