Una corporación de capital de riesgo patrocinada por trabajadores (LSVCC, por sus siglas en inglés) , conocida alternativamente como fondo de inversión patrocinado por trabajadores (LSIF, por sus siglas en inglés) o simplemente capital de riesgo minorista (RVC, por sus siglas en inglés), es un fondo administrado por profesionales de la inversión que invierte en empresas canadienses de tamaño pequeño a mediano. El gobierno federal canadiense y algunos gobiernos provinciales ofrecen créditos fiscales a los inversores de LSVCC para promover el crecimiento de dichas empresas.
La idea detrás de los LSVCC se propuso por primera vez en la provincia canadiense de Quebec en 1982. La provincia estaba en medio de una recesión y la falta de capital en las pequeñas y medianas empresas había causado numerosas quiebras.
En respuesta, la Federación del Trabajo de Quebec propuso un Fondo de Solidaridad en una cumbre económica provincial celebrada en 1982 para ayudar a la provincia a crear una economía sana y sostenible controlada localmente. La intención era atraer capital de riesgo a las empresas más pequeñas de Quebec.
Este nuevo tipo de fondo comenzó a extenderse lentamente por el resto de Canadá durante la década de 1980. Pero no fue hasta finales de la década de 1990 que los LSVCC se volvieron verdaderamente notables fuera de Quebec, gracias en parte a las generosas exenciones fiscales de los gobiernos federal y provincial y a los atractivos retornos para los inversores. Hasta ahora, en la década de 2000, los retornos han sido menos impresionantes, debido en parte al estallido de la burbuja tecnológica . Los retornos de los LSVCC en general se han estancado. Las especulaciones sobre las razones de los bajos retornos apuntan a empresas riesgosas, administradores de fondos inexpertos, falta de requisitos para generar retornos positivos para ser competitivos e intervención gubernamental. [1]
Las corporaciones de capital de riesgo patrocinadas por trabajadores, como sugiere su nombre, deben estar "patrocinadas" por un sindicato . Este patrocinador puede designar a los miembros del directorio del fondo (pero no del directorio de la empresa en la que se invierte).
Los fondos LSVCC invierten principalmente en pequeñas y medianas empresas privadas que necesitan financiación para sostener y aumentar su crecimiento. El surgimiento de la industria LSVCC se debe a la idea de que el crecimiento de estas empresas estimulará la economía canadiense y creará empleo.
El dinero que los inversores invierten en estas empresas es una forma de capital de riesgo . Estas empresas están empezando y, por lo general, no cotizan en una bolsa de valores como la Bolsa de Valores de Toronto . Las LSVCC ofrecen una clase de activos a la que normalmente no se puede acceder a través de los vehículos de inversión convencionales. Estas empresas tienen potencial de crecimiento sustancial y altos rendimientos en el futuro si tienen éxito y, por lo general, se las elige precisamente por ese potencial de crecimiento.
En un LSVCC, como en cualquier fondo mutuo , el dinero de los inversores se distribuye entre varias empresas. Sin embargo, como las empresas en las que invierten los LSVCC pueden ser nuevas y probablemente pequeñas, muchas no tienen una trayectoria muy sólida y pueden ser inversiones riesgosas por sí mismas. Lo ideal es que un LSVCC pueda reducir ese riesgo diversificando su cartera de activos.
Estas empresas pequeñas y medianas están interesadas en recibir financiación de las empresas de fondos LSVCC porque se encuentran en un ciclo de alto crecimiento y buscan apoyar aún más la expansión de su negocio. Estas empresas suelen ser demasiado pequeñas o demasiado jóvenes para obtener financiación bancaria convencional. Las empresas de fondos LSVCC también pueden proporcionar la orientación estratégica y el apoyo operativo tan solicitados.
Para alentar a los inversores minoristas canadienses a invertir en LSVCC, el gobierno federal y algunos gobiernos provinciales ofrecen créditos fiscales. El presupuesto federal canadiense de 2016 restableció el crédito federal LSVCC al 15% para las compras de LSVCC registradas a nivel provincial (no federal) para los años fiscales 2016 y posteriores. [2] Antes de 2015, el gobierno federal había ofrecido a los inversores en LSVCC un crédito fiscal del 15% sobre un monto máximo de inversión de $5,000 por año, por un valor de hasta $750. Ese crédito se redujo al 10% para 2015, al 5% para 2016 y se eliminaría para 2017 y años posteriores.
Según el Departamento de Finanzas, el programa federal LSVCC no ha tenido el mismo impacto positivo que los programas provinciales, por lo que el crédito LSVCC federal para los LSVCC registrados a nivel federal se mantendrá en el 5 % para 2016 y se eliminará para 2017 y años posteriores; consulte el presupuesto federal de 2016. [3]
Algunas provincias ofrecen un crédito fiscal, a menudo del 15%, además de los créditos federales. Anteriormente, los inversores de Ontario que adquirían determinadas LSVCC orientadas a la investigación contaban con un crédito fiscal adicional del 5%, una especie de LSVCC especializada que se dedicaba principalmente a pequeñas empresas orientadas a la investigación.
El gobierno de Ontario ha eliminado gradualmente el crédito fiscal para fondos patrocinados por el trabajo. A partir del 1 de enero de 2012, el crédito ya no está disponible en el gobierno de Ontario.
Cuando un inversor compra un LSVCC en su RRSP , obtiene los créditos fiscales del LSVCC así como la deducción fiscal habitual que recibe cada vez que contribuye a su RRSP .
Las ganancias obtenidas en el valor de los LSVCC se producen de una de tres maneras:
Las empresas que invierten en fondos LSVCC suelen utilizar su inversión en una empresa para comprar una participación accionaria . También negocian para que miembros de su equipo de gestión de cartera ocupen puestos en el consejo de administración de las empresas en las que invierten. Esto les permite tener cierta influencia en las decisiones futuras que tome esa empresa en relación con la estrategia y la ejecución de la misma.
Los fondos LSVCC tienen períodos de tenencia debido al tiempo que tardan estas pequeñas empresas en cumplir los criterios necesarios para una de las opciones mencionadas anteriormente. Aunque el período de tenencia es un período de tiempo prolongado, la empresa de fondos LSVCC no desea retener ninguna inversión indefinidamente. El objetivo principal de los gestores de fondos LSVCC es obtener una tasa de rentabilidad superior mediante una disposición eventual y oportuna de cada inversión.
Los fondos gubernamentales han sido criticados por fuentes no canadienses debido a su desempeño relativamente pobre, ya que algunos de estos fondos quedaron por debajo de los índices bursátiles de Estados Unidos y Canadá. [4] Además, se ha alegado que algunos fondos gubernamentales compiten con la inversión privada, lo que podría afectar el desarrollo de nuevas empresas en las áreas donde operan. [5]
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