Un prospecto de pista falsa , como primer prospecto o prospecto preliminar, es un documento presentado por una empresa (emisor) como parte de una oferta pública de valores (ya sean acciones o bonos ). Asociado con mayor frecuencia con una oferta pública inicial (IPO), este documento, al igual que la declaración de registro del Formulario S-1 presentada anteriormente , debe presentarse ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Se emite un prospecto de pista falsa a los inversores potenciales, pero no contiene detalles completos sobre el precio de los valores ofrecidos ni la cantidad de valores que se emitirán. [1] La portada del prospecto muestra un descargo de responsabilidad en rojo negrita que indica que la información en el prospecto no está completa y puede modificarse, y que los valores no pueden venderse hasta que la declaración de registro, presentada ante el regulador del mercado, entre en vigor. [2] Los inversores potenciales no podrán realizar órdenes de compra del valor basándose únicamente en la información contenida en el folleto preliminar. Sin embargo, esos inversores pueden expresar una "indicación de interés" en la oferta, siempre que hayan recibido una copia de la pista falsa al menos 72 horas antes de la venta pública. Una vez que la declaración de registro entre en vigor y las acciones se ofrezcan al público, las indicaciones de interés podrán convertirse en órdenes de compra, a discreción del comprador. A continuación, el folleto final deberá entregarse lo antes posible al comprador.
"Folleto de pista falsa" significa un folleto que no contiene detalles completos sobre el precio de los valores ofrecidos y la cantidad de valores ofrecidos. La declaración falsa contiene:
Dado que la declaración de registro (formulario SEC S-1) es un documento muy extenso y complejo, la Ley de Valores de 1933 exige la preparación de un documento más breve, conocido como prospecto, para que lo lean los inversores. El prospecto preliminar (o Red Herring) se distribuye durante el período de silencio , antes de que la declaración de registro entre en vigencia ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Una vez que el registro entre en vigor, se prepara y distribuye un "Prospecto Final" que incluye el precio final de la oferta pública y el número de acciones emitidas. Sólo entonces podrá completarse la oferta pública de acciones.
El nombre "Red Herring" se relaciona con el descargo de responsabilidad en letras rojas que se muestra en la portada de cada prospecto preliminar. Ese descargo de responsabilidad contiene información similar a la siguiente:
Se ha presentado una Declaración de registro relacionada con estos valores ante la Comisión de Bolsa y Valores, pero aún no ha entrado en vigor. La información contenida en este documento está sujeta a finalización o modificación. Estos valores no podrán venderse ni aceptarse ofertas de compra antes del momento en que la Declaración de Registro entre en vigor.
La redacción puede ser, y suele ser, ligeramente diferente en cada presentación individual. Un ejemplo es el folleto de Facebook de 2012 . [3]
El plazo mínimo entre la presentación de un Registro y su fecha de entrada en vigor es de 20 días, denominado " período de reflexión ". La SEC puede considerar el registro "deficiente", en cuyo caso el registro no entra en vigor hasta que se corrijan las deficiencias. La SEC no aprueba los valores registrados en ella, no transmite los méritos de la inversión ni garantiza la exactitud de las declaraciones contenidas en la declaración de registro o el prospecto. La SEC simplemente intenta asegurarse de que se divulgue toda la información pertinente.