Evaluación numérica de las finanzas de una empresa
El F-score de Piotroski es un número entre 0 y 9 que se utiliza para evaluar la solidez de la posición financiera de una empresa. Los inversores financieros utilizan este puntaje para encontrar las acciones con mejor relación calidad-precio (nueve es el mejor). El puntaje recibe su nombre del profesor de contabilidad de Stanford Joseph Piotroski . [1]
Procedimiento de cálculo
La puntuación se calcula en base a 9 criterios divididos en 3 grupos. [2]
- Rentabilidad
- Rentabilidad sobre los activos (ROA) (1 punto si es positiva en el año actual, 0 en caso contrario);
- Flujo de Caja Operativo (1 punto si es positivo en el año actual, 0 en caso contrario);
- Variación del rendimiento de los activos (ROA) (1 punto si el ROA es mayor en el año actual en comparación con el anterior, 0 en caso contrario);
- Acumulaciones (1 punto si el flujo de efectivo operativo/activos totales es mayor que el ROA en el año actual, 0 en caso contrario);
- Apalancamiento, liquidez y origen de los fondos
- Cambio en el ratio de apalancamiento (largo plazo) (1 punto si el ratio es menor este año en comparación con el anterior, 0 en caso contrario);
- Variación del ratio corriente (1 punto si es mayor en el año actual respecto al anterior, 0 en caso contrario);
- Cambio en el número de acciones (1 punto si se emitieron acciones nuevas (capital social) durante el último año);
- Eficiencia operativa
- Variación del Margen Bruto (1 punto si es mayor en el año actual respecto al anterior, 0 en caso contrario);
- Variación del ratio de rotación de activos (1 punto si es mayor en el año actual respecto al anterior, 0 en caso contrario);
En el artículo original se analizan algunos ajustes que se realizaron en el cálculo de los ratios financieros requeridos. [2]
La puntuación se calcula en función de los datos de los estados financieros de la empresa. La empresa obtiene 1 punto por cada criterio cumplido. La suma de todos los puntos obtenidos da como resultado la puntuación F de Piotroski (número entre 0 y 9).
Interpretación
La puntuación Piotroski más alta posible es 9 y la más baja es 0. Cuanto más alta sea la puntuación, mejor será el valor de las acciones de la empresa. Una puntuación F de 8 a 9 se considera fuerte. Por el contrario, las empresas que alcanzan una puntuación F de 0 a 2 se consideran débiles.
El valor medio de la puntuación F de Piotroski puede variar en distintas ramas de la economía (por ejemplo, industria, finanzas, etc.). Esto debe tenerse en cuenta al comparar empresas con diferentes especializaciones.
Límites
El F-score de Piotroski es un método inventado o pensado hace unas décadas. Dado que las realidades ya no son las que eran cuando se concibió, puede ocurrir que esta estrategia, aunque eficaz, adolezca de algunas deficiencias. En primer lugar, se trata de una estrategia que solo compara los resultados de una empresa en un año con los del año anterior. Esto hace que sea difícil de aplicar en sectores cíclicos o durante períodos particulares como durante crisis sanitarias que afecten a la rentabilidad de todos los sectores (por ejemplo, la pandemia de Covid-19 en 2020).
Otras notas
Véase también
Referencias
- ^ Stockopedia. "El F-Score de Piotroski: revisión de la pantalla de inversión en valor basada en la contabilidad de Joseph Piotroski". Business Insider . Consultado el 8 de marzo de 2022 .
- ^ ab Piotroski, Joseph D. (enero de 2002). "Inversión en valor: el uso de información histórica de los estados financieros para separar a los ganadores de los perdedores" (PDF) . Escuela de Posgrado en Administración de Empresas de la Universidad de Chicago.
- ^ "Investigación sobre inversión en valor: métodos sencillos para mejorar la puntuación F de Piotroski". Alpha Architect . 2015-05-05 . Consultado el 2017-01-19 .
- ^ Inversores, Asociación Estadounidense de Inversores Individuales. "AAII: La Asociación Estadounidense de Inversores Individuales" . www.aaii.com . Consultado el 19 de enero de 2017 .
[1]
- ^ Conseil Boursier Gratuit - Le Piotroski F-Score: Outil D'un Investisseur Intelligent En Bourse
