La puntuación O de Ohlson para predecir la quiebra es una fórmula financiera multifactorial postulada en 1980 por el Dr. James Ohlson del Departamento de Contabilidad Stern de la Universidad de Nueva York como una alternativa a la puntuación Z de Altman para predecir dificultades financieras. [1]
El puntaje Ohlson O es el resultado de una combinación lineal de 9 factores de índices comerciales ponderados por coeficientes que se obtienen o derivan fácilmente de las declaraciones periódicas estándar de divulgación financiera proporcionadas por corporaciones que cotizan en bolsa. Dos de los factores utilizados se consideran ampliamente ficticios ya que su valor y, por lo tanto, su impacto en la fórmula suele ser 0. [2] Cuando se utiliza una puntuación O para evaluar la probabilidad de fracaso de la empresa, entonces exp(puntuación O) es dividido por 1 + exp(puntuación O). [3]
El cálculo del puntaje O de Ohlson aparece a continuación: [4]
dónde
El modelo original para el O-score se derivó del estudio de un grupo de poco más de 2.000 empresas, mientras que, en comparación, su predecesor, el Altman Z-score, consideraba sólo 66 empresas. Como resultado, el puntaje O es un predictor significativamente más preciso de quiebra dentro de un período de 2 años. Se estimó que la puntuación Z original tenía una precisión superior al 70% y sus variantes posteriores alcanzaban una precisión de hasta el 90%. La puntuación O es más precisa que esto.
Sin embargo, ningún modelo matemático es 100% exacto, por lo que, si bien el puntaje O puede pronosticar quiebra o solvencia, factores tanto dentro como fuera de la fórmula pueden afectar su precisión. Además, modelos posteriores de predicción de quiebras , como el modelo basado en riesgos propuesto por Campbell, Hilscher y Szilagyi en 2011 [5], han demostrado ser aún más precisos. Para la puntuación O, cualquier resultado superior a 0,5 sugiere que la empresa incumplirá en dos años.
![{\displaystyle {\begin{aligned}T={}&-1.32-0.407\log(TA_{t}/PNB)+6.03{\frac {TL_{t}}{TA_{t}}}-1.43{\ frac {WC_{t}}{TA_{t}}}+0.0757{\frac {CL_{t}}{CA_{t}}}\\[10pt]&{}-1.72X-2.37{\frac {NI_ {t}}{TA_{t}}}-1,83{\frac {FFO_{t}}{TL_{t}}}+0,285Y-0,521{\frac {NI_{t}-NI_{t-1}} {|NI_ {t}|+|NI_ {t-1}|}}\end{aligned}}}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/f916f1c5c73f26d247464bf7c75bd4b93d53f876)