Una comisión de valores , regulador de valores o autoridad del mercado de capitales es un departamento o agencia gubernamental responsable de la regulación financiera de los productos de valores dentro de un país en particular. Sus poderes y responsabilidades varían mucho de un país a otro, pero generalmente cubren el establecimiento de reglas y su aplicación para los intermediarios financieros y las bolsas de valores .
Desde que existen valores ha habido regulaciones. Sin embargo, en los primeros tiempos esto consistía principalmente en grupos o sociedades autorreguladas. La regulación gubernamental externa ha sido impulsada principalmente por crisis o escándalos financieros.
Ya en el siglo XIII, el rey Eduardo I de Inglaterra decretó que los corredores debían tener licencia después de verse obligado a recurrir a corredores de dinero locales que ofrecían condiciones mucho menos favorables que sus corredores italianos después del inicio de la guerra anglo-francesa.
En 1720, el Parlamento británico aprobó la Ley de la Burbuja que tenía regulaciones específicas para los valores. Sin embargo, el motivo de esta ley fue más apoyar la "burbuja del Mar del Sur" que proteger a los consumidores. Sin embargo, ésta fue la primera vez que se utilizaron folletos y divulgación en el sentido moderno. Hubo una desconfianza generalizada hacia los corredores a medida que colapsaron las estafas.
En Estados Unidos, aunque Massachusetts requirió el registro de valores ferroviarios ya en 1852, y otros estados aprobaron leyes relacionadas con valores a finales del siglo XIX y principios del XX, el verdadero impulso para la regulación de valores provino de los estados del medio oeste y del lejano oeste. Después del sentimiento común de que los inversores en estas zonas del país estaban siendo víctimas de los capitalistas del este.
Sin embargo, fue el fracaso de la Ley del Cielo Azul y la crisis financiera y la Gran Depresión de 1930 lo que llevó al gobierno de los Estados Unidos a aprobar una legislación en 1934 para fortalecer la ley de valores y crear por primera vez una agencia separada, la Comisión de Bolsa y Valores .
A principios de la década de 1980, cuando muchos países desregularon sus mercados financieros, crearon agencias gubernamentales específicas para vigilar los mercados de valores y las bolsas de valores a fin de separar la regulación del funcionamiento de los mercados financieros. Algunos países, como el Reino Unido, crearon una gran agencia que cubría todos los productos financieros. Sin embargo, algunos países utilizan un modelo diferente en el que existen agencias separadas para diferentes productos financieros. Normalmente, los valores, la banca y los seguros están divididos, pero también puede haber agencias separadas para futuros, opciones y materias primas.
Con la llegada de los derivados y los nuevos productos financieros no siempre ha sido fácil ver quién tiene jurisdicción y cuáles son sus responsabilidades. Un hecho que algunas empresas financieras sin escrúpulos han aprovechado para eludir la regulación existente.
La crisis financiera de 2007-2010 ha sido objeto de muchas críticas a los reguladores de valores por no detener los abusos de los mercados y su lentitud para responder a la crisis y haber sufrido la captura regulatoria .
La mayoría de las comisiones de valores son organizaciones gubernamentales semiindependientes que cuentan con una junta de comisionados, generalmente nombrados por el gobierno del país. A menudo están financiados total o parcialmente por organizaciones que están reguladas mediante cargos como derechos de registro y licencias.
No existe un nombre común para la comisión de valores o la agencia reguladora financiera en cada país. La designación de nombres se ha vuelto más complicada a medida que algunos gobiernos han consolidado o fusionado organizaciones y les han otorgado competencias más amplias. A veces contienen el término valores y comisión. Como por ejemplo la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. o la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong . Algunos también tienen nombres basados en la Autoridad Financiera, como la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido o la Autoridad de Supervisión Financiera (Suecia) o variaciones como la Agencia de Servicios Financieros (Japón) .
La mayoría de las comisiones de valores tienen el mandato de proteger a los consumidores, garantizar que exista un mercado financiero ordenado y estable y que los corredores y participantes se comporten de manera justa con los clientes y entre sí. A menudo, la comisión cubre las bolsas de valores locales y los corredores.
La mayoría de los reguladores financieros son miembros de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), una organización que ayuda a las comisiones de valores a cooperar. La principal forma en que cooperan las comisiones de valores es a través del Memorando de Entendimiento de IOSCO o mediante acuerdos bilaterales entre comisiones de valores.
Dentro de la Unión Europea existe la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), que es un organismo asesor de la Comisión Europea [1] que intenta coordinar las reglas entre las comisiones de valores de la UE.