Magnetar Capital LLC es un fondo de cobertura con sede en Evanston, Illinois . La firma fue fundada en 2005 e invierte en renta fija , energía , estrategias cuantitativas y basadas en eventos . [1] La firma participó activamente en el mercado de obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) durante el período 2006-2007. En algunos artículos críticos de Magnetar Capital, la estrategia de arbitraje de la firma para CDO se describe como la "operación Magnetar". [3]
La empresa tiene oficinas adicionales en la ciudad de Nueva York, Londres, Houston y Minneapolis . [4]
En 2006-2007, Magnetar Capital "facilitó la creación de algunas de las obligaciones de deuda colateralizada de peor desempeño", muchas de ellas con nombres de estrellas o constelaciones. [5] Si bien las CDO que Magnetar Capital ayudó a crear generaron pérdidas en Wall Street, la compañía se benefició como resultado de su estrategia de inversión cubierta; Magnetar Capital se había protegido contra pérdidas en CDO mediante la compra de swaps de incumplimiento crediticio. [5] En 2010, 23 de las CDO en las que Magnetar Capital invirtió se habían vuelto "casi inútiles". [6] [7] A pesar de las investigaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos sobre varios acuerdos en los que Magnetar Capital invirtió, no se tomó ninguna medida de cumplimiento contra la empresa. [8]
Magnetar Capital fue fundada en 2005 por Alec Litowitz (anteriormente de Citadel LLC ) y Ross Laser (anteriormente de Glenwood Capital Partners). [1] [9] Con sede en Evanston, Illinois , [10] la firma comenzó con $1.8 mil millones en capital, lo que la convirtió en uno de los lanzamientos de fondos de cobertura más grandes en ese momento. [1] Al principio, el fondo multiestrategia de Magnetar Capital invirtió en inversiones impulsadas por eventos y la firma duplicó su tamaño a casi $4 mil millones a fines de 2006. [9] La firma se lanzó a otras áreas, entre ellas inversiones privadas en acciones públicas, reaseguros y gestión de activos tradicionales, pero centró su atención en renta fija. [9] En 2005, Magnetar comenzó a invertir en el sector energético de América del Norte. [4]
Magnetar Capital participó activamente en los mercados de CDO durante el período 2006-2007, cuando invirtió en acciones por un valor de aproximadamente 30 mil millones de dólares. [5] El socio David Snyderman dijo a Derivatives Week en ese momento que Magnetar Capital estaba "entusiasmada con las oportunidades en el mercado de derivados hipotecarios". [11] Como medio propuesto para cubrir las inversiones en CDO, Goldman Sachs envió a Magnetar Capital información de marketing sobre "apuestas cortas" contra el mercado inmobiliario a través de un índice de valores respaldados por activos (ABX). [12]
Las inversiones en CDO se dividen en tramos basados en el riesgo: los tramos de mayor riesgo ofrecen el mayor rendimiento, mientras que los tramos más seguros tienen rendimientos más bajos. [5] Con lo que algunos observadores han denominado la "operación Magnetar", Magnetar Capital tomó posiciones largas en los tramos de mayor riesgo de CDO sintéticos y cubrió esas posiciones colocando apuestas cortas en tramos más seguros llamados tramos mezzanine a través de swaps de incumplimiento crediticio (que actúan de manera similar a una póliza de seguro) porque Magnetar consideró que los primeros estaban infravalorados en relación con los segundos. [9] [5] Al establecer este arbitraje , Magnetar podría beneficiarse de esta fijación de precios relativa incorrecta independientemente de cómo cambiara el mercado inmobiliario en general. Cuando el mercado colapsó en 2007, Magnetar perdió dinero en los tramos más riesgosos que compró, pero ganó mucho más con las coberturas debido a la fijación de precios relativa incorrecta que había previsto. [5] Según los analistas hipotecarios, Magnetar Capital se habría beneficiado de su operación Magnetar independientemente de si el mercado de las hipotecas de alto riesgo colapsaba. [5]
La cobertura de ProPublica de la industria de CDO, que ganó un Premio Pulitzer en 2011, hizo una serie de acusaciones con respecto a las inversiones de CDO de Magnetar Capital, incluyendo que las operaciones de Magnetar Capital en el mercado de CDO ayudaron a empeorar la crisis financiera al ayudar a estructurar CDO que la compañía planeaba vender en corto (apostar contra). [13] [14] Otras afirmaciones hechas por la serie de ProPublica incluyen: Magnetar Capital intentó influenciar a los gerentes de CDO para que compraran bonos más riesgosos para aumentar la probabilidad de que esos CDO fallaran; los CDO en los que Magnetar Capital invirtió "incumplieron" a una tasa mucho más alta que los CDO similares; y el mercado de CDO se habría "enfriado" a fines de 2005 si Magnetar Capital no hubiera ingresado al mercado, lo que resultó en una crisis financiera menos severa. [6] [13] ProPublica señaló que, en su opinión, si bien los CDO de Magnetar Capital podrían haber prolongado y exacerbado la crisis financiera, la empresa no causó la crisis ni la burbuja inmobiliaria. [15]
Janet Tavakoli , consultora de la industria financiera, escribió en su libro de 2008, Structured Finance and Collateralized Debt Obligations , que los CDO Constellation de Magnetar Capital "parecían diseñados para fracasar". [16]
Contrariamente a las acusaciones, Magnetar Capital sostiene que no controló la selección de activos para los CDO en los que invirtió y que la firma no realizó una apuesta global contra el mercado inmobiliario. [17] La firma dijo que sus inversiones eran neutrales al mercado y que habrían ganado dinero independientemente de si el mercado inmobiliario subía o bajaba. [13] Según el Financial Times , "Magnetar sostiene que no estaba vendiendo en corto el mercado de alto riesgo, sino que estaba arbitrando entre diferentes capas de CDO, aprovechando el hecho de que podía obtener un rendimiento del 20 por ciento sobre el capital y luego cubrirlo vendiendo en corto las capas intermedias". [18]
En 2010, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) presentó una denuncia contra JP Morgan Chase por un acuerdo en 2007 que involucraba valores seleccionados por Magnetar Capital. [19] [20] [13] JP Morgan resolvió la demanda por 153,6 millones de dólares en 2011. [21] Por otra parte, en 2012, The Wall Street Journal informó que el gobierno intentó ver si Magnetar "tuvo una influencia tan fuerte en el diseño de cualquiera de los acuerdos que en efecto asumió el papel de administrador de garantías". [22] [23] [24] En particular, el regulador pasó más de un año examinando si Magnetar Capital tuvo alguna influencia sobre la selección de activos de un CDO de 1.500 millones de dólares creado por Merrill Lynch llamado Norma CDO I, pero la SEC no tomó ninguna medida contra la firma. [17] [25]
En 2010, Intesa Sanpaolo nombró a Magnetar Capital y a otros en su demanda contra Credit Agricole, alegando fraude relacionado con el CDO Pyxis ABS CDO 2006-1. [26] [27] La demanda alegó que una unidad de Credit Agricole ocultó el papel de Magnetar en la obligación de deuda colateralizada. [27] El caso fue desestimado, ya que el tribunal dictaminó que Intesa no presentó la demanda de manera oportuna. [27] [28]
En 2010, los directores de Magnetar Capital, entre otros, ganaron el Premio Ig Nobel de Economía por "crear y promover nuevas formas de invertir dinero: formas que maximizan la ganancia financiera y minimizan el riesgo financiero para la economía mundial , o para una parte de ella". [29]
Tras la crisis financiera, la empresa se volcó en el comercio cuantitativo [1] y exploró nuevas inversiones, incluidas películas, aviones comerciales y bienes raíces. En enero de 2013, la empresa se convirtió en el mayor propietario de viviendas en Huber Heights, Ohio , al comprar una cartera de casi 2000 viviendas de alquiler a la familia del desarrollador original de la ciudad. Alquila estas viviendas como parte de su estrategia de inversión. [30] Magnetar Capital también invierte en bienes raíces europeos. [31]
La empresa entró en el negocio de financiación de películas en 2013, cuando proporcionó la mayor parte de los fondos para un acuerdo de cofinanciación de 400 millones de dólares que proporcionó a 20th Century Fox dinero para financiar una serie de películas durante un período de cinco años. [32]
En 2014, Magnetar Capital introdujo dos nuevos fondos de energía, Magnetar Solar Holdings y Magnetar Solar Opportunities Fund. [33] Magnetar Solar (Reino Unido) poseía 25 parques solares con alrededor de 300 megavatios de capacidad de generación. [34] En 2016, Magnetar Capital poseía alrededor de 344 megavatios de la producción solar del Reino Unido. [35] La firma vendió su cartera solar del Reino Unido a Rockfire Capital en 2018. [35]
La unidad de fondos de cobertura de Blackstone Group con sede en la ciudad de Nueva York , Blackstone Alternative Asset Management, a través de su Strategic Capital Holdings Fund, compró una participación minoritaria de Magnetar en 2015. [10] [36] Los detalles financieros del acuerdo no fueron revelados; Magnetar dijo que el acuerdo la ayudaría a expandirse y la administración permaneció en su lugar después del acuerdo. [37]
Magnetar Capital compró una participación mayoritaria en el prestamista de automóviles First Citizen, de Dublín , Irlanda , en 2017. [38]
A partir de 2018, la energía sigue siendo un interés de inversión de la empresa, incluida una participación en Double Eagle Energy Holdings III Permian en Texas . [39]
Otorgado conjuntamente a los ejecutivos y directores de Goldman Sachs, Lehman Brothers, Bear Stearns, Merrill Lynch, AIG y Magnetar.
Magnetar Capital de Alec Litowitz ha recaudado casi 200 millones de dólares para dos nuevos fondos, Magnetar Solar Holdings (Cayman) y Magnetar Solar Opportunities Fund. La firma de fondos de cobertura con sede en Evanston, Illinois, indicó en una presentación reglamentaria que las nuevas ofertas son fondos de capital privado. La inversión mínima para la versión offshore es de 100.000 dólares, según una presentación. Magnetar, que gestiona 12.400 millones de dólares, se negó a proporcionar más detalles.
Magnetar Solar (UK) Ltd posee 300 MW de capacidad fotovoltaica repartidos en veinticinco emplazamientos del Reino Unido. Alrededor de 100 MW están en funcionamiento y el resto en construcción. Es propiedad del fondo de inversión estadounidense Magnetar Capital.