Un índice de precios de materias primas es un índice de ponderación fija o promedio (ponderado) de precios de materias primas seleccionadas , que puede basarse en precios al contado o de futuros . Está diseñado para ser representativo de la amplia clase de activos de materias primas o de un subconjunto específico de materias primas, como la energía o los metales. Es un índice que sigue una canasta de materias primas para medir su desempeño. Son similares a los índices bursátiles , pero siguen el precio de una canasta de materias primas específicas. Estos índices suelen negociarse en bolsas, lo que permite a los inversores obtener un acceso más fácil a las materias primas sin tener que ingresar al mercado de futuros. El valor de estos índices fluctúa en función de las materias primas subyacentes, y este valor puede negociarse en una bolsa de la misma manera que los futuros de índices bursátiles.
Los inversores pueden optar por obtener una exposición pasiva a estos índices de precios de materias primas a través de un swap de rendimiento total o un fondo de índice de materias primas . Las ventajas de una exposición pasiva a un índice de materias primas incluyen una correlación negativa con otras clases de activos, como acciones y bonos, así como protección contra la inflación . Las desventajas incluyen un rendimiento de renovación negativo debido al contango en ciertas materias primas, aunque esto se puede reducir mediante técnicas de gestión activa, como la reducción de las ponderaciones de ciertos componentes (por ejemplo, metales preciosos y básicos) en el índice.
El primer índice que siguió los precios de futuros de materias primas fue el Dow Jones Futures Index, que empezó a cotizar en bolsa en 1933 (se reutilizó hasta 1924). [1] El siguiente índice de este tipo fue el CRB ("Commodity Research Bureau") , que empezó a cotizar en bolsa en 1958. Debido a su construcción, ninguno de estos índices era útil como índice de inversión. Un índice de futuros de materias primas que se podía invertir posteriormente en la práctica fue el Goldman Sachs Commodity Index , creado en 1991 y conocido como "GSCI". [2] El siguiente fue el Dow Jones AIG Commodity Index. Se diferenciaba del GSCI principalmente en las ponderaciones asignadas a cada materia prima. El DJ AIG tenía mecanismos para limitar periódicamente la ponderación de cualquier materia prima y para eliminar las materias primas cuya ponderación se volvía demasiado pequeña. Después de los problemas financieros de AIG en 2008, los derechos del índice se vendieron a UBS y luego a Bloomberg y ahora se conoce como Bloomberg Commodity Index. Otros índices de materias primas incluyen el índice Reuters/CRB (que es el antiguo índice CRB reestructurado en 2005) y el índice Rogers.
En 2005, Gary Gorton (en ese entonces de Wharton) y Geert Rounwehorst (de Yale) publicaron "Facts and Fantasies About Commodities Futures", en el que se señalaban las relaciones entre un índice de materias primas y el mercado de valores, y la inflación. [2] Ambos trabajaban como consultores para AIG Financial Products (AIG-FP), que era responsable de gestionar el índice DJAIG. El otro papel de Gorton era proporcionar a AIG-FP la experiencia en modelado matemático que sustentaba la construcción de derivados crediticios "supersenior" vinculados a valores respaldados por hipotecas, de modo de garantizar que AIG no estuviera expuesta al riesgo de pérdida.
Los componentes de un índice de precios de productos básicos pueden agruparse en las siguientes categorías: