Repo 105 es el nombre que Lehman Brothers le da a una maniobra contable que utiliza en la que un acuerdo de recompra a corto plazo se clasifica como una venta. El efectivo obtenido a través de esta "venta" se utiliza luego para pagar deudas , lo que permite que la empresa parezca reducir su apalancamiento mediante el pago temporal de pasivos , el tiempo justo para que se refleje en el balance publicado de la empresa . Después de que se publican los informes financieros de la empresa , la empresa toma prestado efectivo y recompra sus activos originales .
Según un informe de marzo de 2010 del examinador del tribunal de quiebras, el banco de inversiones Lehman Brothers utilizó el Repo 105 tres veces. El informe afirmaba que los auditores de Lehman, Ernst & Young , conocían esta clasificación cuestionable. [1] El bufete de abogados Linklaters ha recibido un trato desfavorable de la prensa en relación con la emisión de una opinión jurídica inglesa que caracterizaba los acuerdos como una venta real en lugar de una transferencia por parte de Lehman con un cargo a favor del transferente. [2] Aparentemente, el uso del bufete de abogados británico fue necesario porque ningún bufete de abogados en los EE. UU. estaba preparado para dar una opinión legal sobre la legalidad del uso del Repo 105. [3]
El informe publicado el 11 de marzo de 2010 se titulaba "Lehman Brothers Holdings Inc. Chapter 11 Proceedings". El examinador en este asunto fue Anton R. Valukas , presidente de Jenner & Block . El informe detalla el uso tanto del "repo 105" como del "repo 108", que son procedimientos idénticos, el primero cuesta el 4,76% y el segundo el 7,41% de los activos intercambiados. En otras palabras, los activos valorados en 105 producirán 100 en efectivo, los activos valorados en 108 producirán 100 en efectivo respectivamente.
Después de que se publicara el informe del Examiner, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) envió cartas a los directores financieros de casi dos docenas de grandes compañías financieras y de seguros para preguntarles sobre el uso de acuerdos de recompra por parte de sus empresas , incluido el número y el monto de dichos acuerdos que califican para la contabilidad de ventas, y un análisis detallado de por qué dichas transacciones pueden tratarse como ventas. La presidenta de la SEC, Mary Schapiro , indicó que la agencia estaba tratando de determinar si otras empresas usaban técnicas similares a la "repo 105" utilizada por Lehman Brothers. [4]
En respuesta al informe, los auditores dijeron que las transacciones se contabilizaron de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados . Sin embargo, el fiscal general de Nueva York, Andrew Cuomo, presentó cargos contra Ernst & Young en diciembre de 2010, alegando que la firma "ayudó sustancialmente... a un fraude contable masivo" al aprobar el tratamiento contable, solicitando 150 millones de dólares. [5] [6] La demanda finalmente se resolvió en 2015 por 10 millones de dólares (la mayoría de los cuales se pagarían a los tenedores de bonos de Lehman), sin que E&Y admitiera ninguna irregularidad. [7] El Wall Street Journal llamó la atención sobre los niveles crecientes de honorarios que Lehman había pagado a Ernst & Young entre 2001 y 2008. [8]
El IASB y el FASB , órganos superiores responsables de establecer normas contables , se reunieron en abril de 2010 para revisar el tratamiento contable de dichas transacciones de recompra. [9]
Varios escritores han afirmado que Repo 105 era esencialmente un plan tobashi . [10] [11]