Una empresa pública [a] es una empresa cuya propiedad se organiza mediante acciones destinadas a negociarse libremente en una bolsa de valores o en mercados extrabursátiles . Una empresa pública (que cotiza en bolsa) puede cotizar en una bolsa de valores ( sociedad cotizada ), lo que facilita la negociación de acciones, o no ( sociedad pública no cotizada ). En algunas jurisdicciones, las empresas públicas de cierto tamaño deben cotizar en una bolsa. En la mayoría de los casos, las empresas públicas son empresas privadas del sector privado , y "público" enfatiza sus informes y transacciones en los mercados públicos.
Las empresas públicas se forman dentro de los sistemas legales de estados particulares y, por lo tanto, tienen asociaciones y designaciones formales que son distintas y separadas en la entidad política en la que residen. En los Estados Unidos , por ejemplo, una empresa pública suele ser un tipo de corporación (aunque no es necesario que una corporación sea una empresa pública), en el Reino Unido suele ser una sociedad anónima (plc), en Francia una " société anonyme". " (SA), y en Alemania una Aktiengesellschaft (AG). Si bien la idea general de una empresa pública puede ser similar, las diferencias son significativas y están en el centro de las disputas de derecho internacional con respecto a la industria y el comercio.
Por lo general, los valores de una empresa que cotiza en bolsa pertenecen a muchos inversores, mientras que las acciones de una empresa privada pertenecen a relativamente pocos accionistas. Una empresa con muchos accionistas no es necesariamente una empresa que cotiza en bolsa. Por el contrario, una empresa que cotiza en bolsa suele (pero no necesariamente) tener muchos accionistas. En los Estados Unidos, en algunos casos, las empresas con más de 500 accionistas pueden estar obligadas a presentar informes en virtud de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 ; Las empresas que informan en virtud de la Ley de 1934 generalmente se consideran empresas públicas. [ cita necesaria ]
Las empresas públicas poseen algunas ventajas sobre las empresas privadas.
Muchas bolsas de valores exigen que las cuentas de las empresas que cotizan en bolsa sean auditadas periódicamente por auditores externos y luego las publiquen a sus accionistas. Además del costo, esto puede poner a disposición de los competidores información útil. La ley también exige otros informes anuales y trimestrales. En Estados Unidos, la Ley Sarbanes-Oxley impone requisitos adicionales. El requisito de libros auditados no lo impone el intercambio conocido como OTC Pink. [3] [4] Las acciones pueden estar en posesión maliciosamente de accionistas externos y los fundadores o propietarios originales pueden perder beneficios y control. El problema principal-agente , o el problema de agencia, es una debilidad clave de las empresas públicas. La separación de la propiedad y el control de una empresa prevalece especialmente en países como el Reino Unido y Estados Unidos. [ cita necesaria ]
En Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores exige que las empresas cuyas acciones se negocian públicamente informen sobre sus principales accionistas cada año. [5] Los informes identifican a todos los accionistas institucionales (principalmente, empresas que poseen acciones de otras empresas), todos los funcionarios de la empresa que poseen acciones de su empresa y cualquier individuo o institución que posea más del 5% de las acciones de la empresa. [5]
Durante muchos años, las empresas recién creadas eran de propiedad privada, pero realizaban ofertas públicas iniciales para convertirse en empresas que cotizaban en bolsa o ser adquiridas por otra empresa si se volvían más grandes y rentables o tenían perspectivas prometedoras. Con menor frecuencia, algunas empresas (como la firma de banca de inversión Goldman Sachs y el proveedor de servicios logísticos United Parcel Service (UPS)) optaron por permanecer en propiedad privada durante un largo período de tiempo después de convertirse en una empresa rentable.
Sin embargo, de 1997 a 2012, el número de empresas que cotizan en las bolsas de valores estadounidenses cayó un 45%. [6] Según un observador ( Gerald F. Davis ), "las corporaciones públicas se han vuelto menos concentradas, menos integradas, menos interconectadas en la cima, de vida más corta, menos remunerativas para los inversores promedio y menos prevalentes desde principios del siglo XXI. ". [7] Davis sostiene que los cambios tecnológicos, como la caída del precio y el aumento de la potencia, la calidad y la flexibilidad de las máquinas de control numérico por computadora y las nuevas herramientas digitales, como la impresión 3D, conducirán a una organización de producción más pequeña y más local. [7]
En la privatización corporativa, más a menudo llamada " pasar a ser privada ", un grupo de inversores privados u otra empresa privada puede comprar la participación de los accionistas de una empresa pública, sacando a la empresa de los mercados públicos. Esto generalmente se hace mediante una compra apalancada y ocurre cuando los compradores creen que los inversores han infravalorado los valores. En algunos casos, las empresas públicas que se encuentran en graves dificultades financieras también pueden acercarse a una o varias empresas privadas para que asuman la propiedad y la gestión de la empresa. Una forma de hacerlo sería realizar una emisión de derechos diseñada para permitir que el nuevo inversor adquiera una mayoría calificada . Con una mayoría calificada, la empresa podría volver a cotizar en bolsa, es decir, privatizarse. [ cita necesaria ]
Alternativamente, una empresa que cotiza en bolsa puede ser comprada por una o más empresas que cotizan en bolsa, y la empresa objetivo se convierte en una subsidiaria o empresa conjunta del comprador (es), o deja de existir como una entidad separada y sus antiguos accionistas reciben una compensación. en forma de efectivo, acciones de la empresa compradora o una combinación de ambos. Cuando la compensación consiste principalmente en acciones, el acuerdo suele considerarse una fusión . También se pueden crear filiales y empresas conjuntas de novo , como ocurre a menudo en el sector financiero. Las subsidiarias y empresas conjuntas de empresas que cotizan en bolsa generalmente no se consideran empresas privadas (aunque ellas mismas no cotizan en bolsa) y generalmente están sujetas a los mismos requisitos de presentación de informes que las empresas que cotizan en bolsa. Finalmente, las acciones de subsidiarias y empresas conjuntas pueden (re)ofrecerse al público en cualquier momento; las empresas que se venden de esta manera se denominan spin-outs . [ cita necesaria ]
La mayoría de las jurisdicciones industrializadas han promulgado leyes y regulaciones que detallan los pasos que los posibles propietarios (públicos o privados) deben seguir si desean hacerse cargo de una corporación que cotiza en bolsa. Esto a menudo implica que los posibles compradores hagan una oferta formal por cada acción de la empresa a los accionistas. [ cita necesaria ]
Las acciones de una empresa que cotiza en bolsa a menudo se negocian en una bolsa de valores . El valor o "tamaño" de una empresa se denomina capitalización de mercado , término que a menudo se abrevia como "capitalización de mercado". Esto se calcula como el número de acciones en circulación (a diferencia de las autorizadas pero no necesariamente emitidas) multiplicado por el precio por acción. Por ejemplo, una empresa con dos millones de acciones en circulación y un precio por acción de 40 dólares tiene una capitalización de mercado de 80 millones de dólares. Sin embargo, la capitalización de mercado de una empresa no debe confundirse con el valor justo de mercado de la empresa en su conjunto, ya que el precio por acción está influenciado por otros factores, como el volumen de acciones negociadas. El bajo volumen de operaciones puede provocar precios artificialmente bajos de los valores, debido a que los inversores temen invertir en una empresa que perciben como posiblemente carente de liquidez. [ cita necesaria ]
Por ejemplo, si todos los accionistas trataran simultáneamente de vender sus acciones en el mercado abierto, esto crearía inmediatamente una presión a la baja sobre el precio al que se negocia la acción, a menos que hubiera un número igual de compradores dispuestos a comprar el título al precio. exigen los vendedores. Por lo tanto, los vendedores tendrían que reducir su precio o optar por no vender. Por lo tanto, el número de operaciones en un período de tiempo determinado, comúnmente denominado "volumen", es importante para determinar qué tan bien la capitalización de mercado de una empresa refleja el verdadero valor justo de mercado de la empresa en su conjunto. Cuanto mayor sea el volumen, más probable será que el valor justo de mercado de la empresa se refleje en su capitalización de mercado. [ cita necesaria ]
Otro ejemplo del impacto del volumen en la precisión de la capitalización de mercado es cuando una empresa tiene poca o ninguna actividad comercial y el precio de mercado es simplemente el precio al que tuvo lugar la transacción más reciente, que podría ser hace días o semanas. Esto ocurre cuando no hay compradores dispuestos a comprar los valores al precio ofrecido por los vendedores y no hay vendedores dispuestos a vender los valores al precio que los compradores están dispuestos a pagar. Si bien esto es poco común cuando la empresa cotiza en una bolsa de valores importante, no es raro cuando las acciones se negocian en el mercado extrabursátil (OTC). Dado que los compradores y vendedores individuales necesitan incorporar noticias sobre la empresa en sus decisiones de compra, es posible que un valor con un desequilibrio de compradores o vendedores no sienta el efecto completo de las noticias recientes. [ cita necesaria ]
