Se ubica en la cuarta cuadra del jirón Ica en pleno centro histórico de la capital del Perú.

Anteriormente en el solar se encontraba el Teatro Olimpo, el cual fue demolido.

El Teatro Forero fue construido en 1915 según el diseño de Manuel María Forero Osorio, tacneño de nacimiento.

[cita requerida] El diario El Comercio señaló respecto a la primera noche del teatro lo siguiente: En 1929, el Teatro Forero fue comprado por la Municipalidad Metropolitana de Lima y su nombre fue cambiado, pasando a ser el Teatro Municipal, mediante Resolución de Alcaldía del 15 de junio de ese año.

[5]​[6]​ El 23 de abril de 2008, 10 años después de aquel fatídico incendio, la Municipalidad Metropolitana de Lima, anunció que en 12 semanas se empezaría la esperada restauración del Teatro Municipal; contando con los mejores arquitectos y restauradores del medio, se esperaba que a finales del 2009 y comienzos del 2010, se estrenase el nuevo Teatro Municipal, con alguna obra qué diera que hablar.