Fue creado 1996 por, el entonces existente, Instituto Distrital de Cultura y Turismo, posteriormente conocido como IDARTES.
Recibe el nombre del reconocido pintor colombiano Luis Caballero Holguín.
El premio busca estimular a artistas que ya cuentan con cierta madurez en su obra.
El Premio abre una convocatoria para elaborar una obra concebida específicamente para la Galería Santa Fe del Planetario de Bogotá.
El finalizar el ciclo de exposiciones el jurado escoge a la ganadora del Premio.