El nombre del lago recuerda a Luis Ortiz Basualdo, que junto con otras personas fueron los primeros en llegar a sus orillas.

Antes se lo conocía como Laguna Fea, así llamado por Carlos Aguirre Luco; y también se lo denominó Media Luna.

[1]​ El lago Ortiz Basualdo tiene forma de media luna.

Está rodeado por un exuberante selva valdiviana, caracterizada por una gran variedad de especies vegetales.

[2]​ Su principal efluente es el río Ortiz Basualdo, que recorre cuatro kilómetros hasta el lago Los Cántaros, que a su vez su efluente es el río de Los Cántaros que desemboca en el brazo Blest del lago Nahuel Huapi.