Por sus esfuerzos y sus excelentes estadísticas en su última temporada fue nombrado Naismith Prep Player of the Year Award, una distinción que se otorga al mejor jugador de baloncesto de la High School.

En su único año en la universidad promedió con los Crimson Tide 9,8 puntos, 6 rebotes y 1,5 asistencias por partido.

En la temporada 2006-07 Wallace promedió 18.1 puntos por partido 7,2 rebotes y 2,6 asistencias siendo el claro líder del equipo.

Para la siguiente campaña Wallace mejoró aún más sus números llegando hasta los 19.4 puntos por partido, siendo el máximo anotador de los Charlotte Bobcats.

En el 2010 fue seleccionado para el All-Star Game, siendo el primer jugador de la historia de los Charlotte Bobcats en participar en un All-Star,[3]​ y al finalizar la campaña fue seleccionado en el Mejor quinteto defensivo de la NBA completando así una gran una gran temporada para Gerald y también para los Charlotte Bobcats que se clasificaron por primera vez para unos Playoff en donde Wallace jugó cuatro partidos, todos ellos de titular y promedió 17,5 puntos, 9 rebotes, 2,3 asistencias, 1,2 robos y 1,5 tapones por partido, pero a pesar de esos promedios no consiguió que los Charlotte ganaran un solo partido ante unos Orlando Magic que les barrieron con un 4-0.

Lo que hace que los Charlotte Bobcats pierdan a su hasta ahora mejor jugador de la historia de la franquicia y el único hasta el momento del equipo en ser convocado para un All-Star Game.

Wallace debuta frente a New Orleans Hornets consiguiendo 11 puntos, 3 rebotes, 3 asistencias y 3 tapones.