Es considerado por la crítica el evento taurino más importante de América del Sur [cita requerida].
La feria fue creada gracias a la idea del crítico taurino del diario El Comercio, don Fausto Gastañeta y tras la muerte de éste, por Manuel Solari Swayne "Zeñó Manué".
La expectativa nació con un artículo publicado en la revista "Toros", firmado por el mencionado "Zeñó Manué" y titulado "¿Por qué no establecemos en Lima la Feria del Señor de los Milagros?".
En 2020 y 2021 se suspendió la feria por primera vez en 74 años debido a las restricciones por el gobierno impuestas por la Pandemia de COVID-19.
En 1970 queda establecido como "Escapulario de Plata", entregado al ganadero propietario del mejor toro lidiado en la feria.