Los valores negociables líquidos (o LTS , por sus siglas en inglés) son una frase genérica para una amplia gama de instrumentos financieros. A menudo diferencia los instrumentos financieros que son fácilmente negociables (o comercializables) en contraposición a aquellos que requieren el permiso de la empresa o un documento firmado que registre la transferencia de valores entre dos participantes del mercado. Otra forma de verlo es la diferencia entre cómo una persona compra un fondo (plan de inversión colectiva) y cómo compra un bono o una acción.
Los valores líquidos negociables se presentan en muchas formas y con una amplia variedad de acrónimos. Entre ellos se incluyen acciones y bonos, así como fondos cotizados en bolsa , materias primas negociadas en bolsa, pagarés negociados en bolsa (incluidos certificados), REIT y la mayoría de los valores OTC . Cabe señalar que estos no incluyen swaps ni acuerdos de recompra (repos), que son acuerdos contractuales y, como tales, no son negociables. Esta es una definición más amplia que la definición de valores transferibles según la MiFID [1].
Los LTS ofrecen una ventaja significativa sobre los esquemas de inversión colectiva . Los esquemas de inversión colectiva (o CIS o UCIS [ aclaración necesaria ] ) vienen en muchas [ ¿cuáles? ] formas legales. Lo que es común en cada forma legal es la existencia de un registro de accionistas; según las leyes de la mayoría de las jurisdicciones, una entrada en el registro de accionistas debe ir acompañada de una declaración firmada para invertir. De igual modo, una transferencia de acciones en un esquema de inversión colectiva generalmente no está permitida sin el consentimiento firmado de la empresa. Estos requisitos de procedimiento limitan la capacidad de los accionistas para negociar sus acciones. Un pequeño subconjunto de esquemas de inversión colectiva se pueden negociar electrónicamente a través de bolsas de valores (más notablemente los REIT). Sin embargo, la gran mayoría de los esquemas de inversión colectiva requieren estos pasos de procedimiento. [2]
Por otra parte, los LTS no tienen tales limitaciones. Suelen estar representados por certificados desmaterializados o condiciones de inmovilización (según las definiciones del IRS de EE. UU.) [3] Los LTS se mantienen en forma de nota global y se depositan en un depósito central de valores (CSD). Esto simplifica los procedimientos administrativos de compra y venta y reduce tanto los costos de administración para la empresa como los costos de cumplimiento. El beneficio para los inversores es la facilidad de negociación. Las posiciones se pueden vender sin el consentimiento de la empresa y es perfectamente posible que se realicen ventas activas en el mercado secundario sin que la empresa lo sepa. Muchas bolsas proporcionan una lista de instrumentos negociables (ya sea en forma de requisitos para la cotización o como una función de búsqueda). [4]
Los LTS son simplemente requisitos de cumplimiento de los fiduciarios y asesores financieros, ya que suelen incluir un conjunto estándar de documentos (incluido el formato de la nota global), un memorando informativo o prospecto y una hoja de condiciones. La aprobación de la CDV es fundamental para este proceso; todos los instrumentos se verifican antes de la emisión de un número ISIN y la creación del valor desmaterializado es manejada por la CDV. Los criterios de aceptación son bastante estrictos. [5] Las regulaciones del IRS estipulan requisitos particulares para los valores negociables. En general, estos describen las características necesarias para un LTS (según las definiciones del IRS, al menos). [6]