El tiempo en riesgo

El tiempo en riesgo ( TaR ) es una medida de riesgo basada en el tiempo diseñada para la práctica de finanzas corporativas.

TaR representa cierto cuartil para una distribución de probabilidad dada, por lo que es similar al Valor en Riesgo (VaR). ^[1] Sin embargo, TaR mide la cantidad de riesgo como tiempo (tiempo hasta que ocurre un evento adverso) en lugar del valor (cantidad de pérdida).

Definición y ejemplos

La definición matemática de TaR es la misma que la de VaR . ^[2]

Sin embargo, la variable aleatoria basada en valor se reemplaza por una variable basada en tiempo, y el horizonte temporal dado se reemplaza por una estructura financiera dada.

A continuación se muestran ejemplos que comparan VaR y TaR.

• “ El VaR del 90% de una compañía de seguros equivale a 10 millones de dólares por el riesgo de seguro de un año”.

Esto significa que hay un 90% de probabilidad de que el pago de la reclamación del seguro sea inferior a 10 millones de dólares; por lo que si la aseguradora ha acumulado 10 millones de dólares en efectivo, estaría 90% segura.

• “ El 90% de TaR de una compañía de seguros equivale a 3 años de riesgo de liquidez bajo la estructura financiera actual”.

Esto significa que hay un 90% de probabilidad de que los activos líquidos netos (= activos líquidos - pasivos volátiles) no se agoten dentro de 3 años; por lo que durante 3 años, la aseguradora, bajo la estructura financiera actual, estaría 90% segura.

Para el nivel de confianza α,

• El VaR puede interpretarse como “Capital mínimo requerido para soportar pérdidas”
• TaR puede interpretarse como “Período máximo de tiempo durante el cual un evento adverso no ocurriría o podría prevenirse (es decir, sería seguro contra el evento)”.

Por lo tanto, para el mismo α, un VaR más bajo significa un riesgo menor y un TaR más alto significa un riesgo menor.

Aplicaciones

El TaR es una medida sencilla para quienes están familiarizados con el VaR, por lo que resulta fácil de utilizar. El TaR también se puede utilizar con fines complementarios al análisis del VaR.

Al aplicar TaR en modelos financieros, los profesionales pueden analizar fuentes de riesgos y tomar medidas correctivas en la planificación de las finanzas corporativas; no solo para el riesgo de liquidez mencionado anteriormente, sino también para cualquier riesgo que demande un análisis basado en el tiempo.

Cuando se aplica TaR a la planificación financiera de un hogar, puede medir el riesgo de longevidad , y en este caso TaR se denomina Edad de Riesgo (AaR).

Referencias

1. Jorion, Philippe (2007). Valor en riesgo: el nuevo parámetro para gestionar el riesgo financiero (3.ª ed.). Nueva York [ua]: McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-146495-6.
2. Embrechts, Alexander J. McNeil, Rüdiger Frey, Paul (2005). Gestión cuantitativa del riesgo: conceptos, técnicas y herramientas . Princeton, NJ: Princeton University Press. ISBN 978-0-691-12255-7.{{cite book}}: CS1 maint: varios nombres: lista de autores ( enlace )

Véase también

• Edad de riesgo