En finanzas , una estrategia de straddle implica dos transacciones en opciones sobre el mismo subyacente , con posiciones opuestas. Una tiene una posición de riesgo larga , la otra corta . Como resultado, implica la compra o venta de derivados de opciones particulares que permiten al tenedor obtener ganancias en función de cuánto se mueva el precio del valor subyacente , independientemente de la dirección del movimiento del precio.
Un straddle implica comprar una opción call y una put con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Si el precio de la acción está cerca del precio de ejercicio al vencimiento de las opciones, el straddle genera una pérdida. Sin embargo, si hay un movimiento suficientemente grande en cualquier dirección, se obtendrá una ganancia significativa. Un straddle es apropiado cuando un inversor espera un gran movimiento en el precio de una acción pero no sabe en qué dirección será el movimiento. [1]
Una posición straddle realizada a partir de la compra de opciones se conoce como straddle largo , straddle inferior o straddle de compra , mientras que la posición inversa, realizada a partir de la venta de las opciones, se conoce como straddle corto , straddle superior o straddle de compra . [2] [3]
Una posición straddle larga implica "ir a largo plazo en volatilidad", en otras palabras, comprar tanto una opción de compra como una opción de venta sobre alguna acción , tasa de interés , índice u otro subyacente . Las dos opciones se compran al mismo precio de ejercicio y vencen al mismo tiempo. El propietario de una posición straddle larga obtiene una ganancia si el precio del subyacente se aleja mucho del precio de ejercicio, ya sea por encima o por debajo. Por lo tanto, un inversor puede tomar una posición straddle larga si cree que el mercado es más volátil de lo que sugieren los precios de las opciones, pero no sabe en qué dirección se moverá. Esta posición es un riesgo limitado, ya que lo máximo que un comprador puede perder es el costo de ambas opciones. Al mismo tiempo, existe un potencial de ganancias ilimitado. [4]
Por ejemplo, la empresa XYZ tiene previsto publicar sus resultados financieros trimestrales en dos semanas. Un operador cree que la publicación de estos resultados provocará un gran movimiento en el precio de las acciones de XYZ, pero no sabe si el precio subirá o bajará. Puede entrar en una posición straddle larga, donde obtiene un beneficio sin importar en qué dirección se mueva el precio de las acciones de XYZ, si el precio cambia lo suficiente en cualquier dirección. Si el precio sube lo suficiente, utiliza la opción de compra e ignora la opción de venta . Si el precio baja, utiliza la opción de venta e ignora la opción de compra . Si el precio no cambia lo suficiente, pierde dinero, hasta el monto total pagado por las dos opciones. El riesgo está limitado por la prima total pagada por las opciones, a diferencia de la posición straddle corta, donde el riesgo es prácticamente ilimitado.
Si las opciones son estadounidenses , la acción es suficientemente volátil y la duración de la opción es larga, el operador podría obtener beneficios de ambas opciones. Esto requeriría que la acción se moviera tanto por debajo del precio de ejercicio de la opción de venta como por encima del precio de ejercicio de la opción de compra en diferentes momentos antes de la fecha de vencimiento de la opción.
Un straddle corto es una estrategia de negociación de opciones no direccional que implica la venta simultánea de una opción de venta y una opción de compra del mismo valor subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento. La ganancia se limita a la prima recibida por la venta de la opción de venta y la opción de compra. El riesgo es prácticamente ilimitado, ya que grandes movimientos del precio del valor subyacente, ya sea hacia arriba o hacia abajo, causarán pérdidas proporcionales a la magnitud del movimiento del precio. Se logra una ganancia máxima al vencimiento si el valor subyacente se negocia exactamente al precio de ejercicio del straddle. En ese caso, tanto las opciones de venta como las opciones de compra que componen el straddle vencen sin valor, lo que permite al propietario del straddle conservar todo el crédito recibido como su ganancia. Esta estrategia se llama "no direccional" porque el straddle corto genera ganancias cuando el valor subyacente cambia poco en precio antes del vencimiento del straddle. El straddle corto también puede clasificarse como un diferencial de crédito porque la venta del straddle corto da como resultado un crédito de las primas de la opción de venta y la opción de compra.
El riesgo para el tenedor de una posición corta de straddle es ilimitado debido a la venta de opciones de compra y venta que exponen al inversor a pérdidas ilimitadas (en la opción de compra) o pérdidas limitadas al precio de ejercicio (en la opción de venta), mientras que el beneficio máximo está limitado a la prima obtenida por la venta inicial de las opciones. Las pérdidas de una operación corta de straddle colocada por Nick Leeson fueron una parte clave del colapso del Barings Bank . [5]
Los straps y strips son versiones modificadas de un straddle. [6] Mientras que un straddle consiste en una opción de venta y una opción de compra al mismo precio de ejercicio, un strap consiste en dos opciones de compra y una opción de venta al mismo precio de ejercicio, mientras que un strip consiste en una opción de compra y dos opciones de venta. Al igual que un straddle, un strap o un strip permite al operador beneficiarse de un gran movimiento en cualquier dirección, pero mientras que un straddle es direccionalmente neutral, un strap es más alcista (usado por un operador que considera que un aumento es más probable que una disminución), y un strip es más bajista (usado por un operador que considera que una disminución es más probable que un aumento). [2]
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