La moneda nacional de Rumania es el leu . Después de que Rumania se uniera a la Unión Europea (UE) en 2007, el país se vio obligado a reemplazar el leu por el euro una vez que cumpliera los cuatro criterios de convergencia del euro , como se establece en el artículo 140 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea . [1] A partir de 2023, la única moneda en el mercado es el leu y el euro aún no se utiliza en los comercios. El leu rumano no forma parte del Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (MTC II) , aunque las autoridades rumanas están trabajando para preparar el cambio al euro. Para lograr el cambio de moneda, Rumania debe pasar al menos dos años de estabilidad dentro de los límites de los criterios de convergencia.
El actual gobierno rumano se ha impuesto un criterio para alcanzar un cierto nivel de convergencia real como punto de referencia para decidir el año objetivo adecuado para la adhesión al MTC II y la adopción del euro. En marzo de 2023, el gobierno fijó el objetivo de entrar en la antesala de la eurozona (MTC-II) en 2026 y el objetivo de adopción del euro en 2029. [2] [3] [4]
Historia
Primeros cambios en la moneda rumana
Rumania es una economía abierta con libre flujo de capital desde septiembre de 2006 y con un comercio exterior total que supera el 75% del Producto Interno Bruto (PIB) (Isărescu 2007).
El mercado financiero de Rumania está en pleno desarrollo y los expertos han observado una tendencia hacia una mayor eficiencia de las transacciones bursátiles. [5] En consecuencia, parece probable que aumenten las entradas de inversiones de cartera, lo que podría convertirse en un recurso para hacer frente al déficit de cuenta corriente. Se espera que las remesas de los rumanos que trabajan en el extranjero se mantengan en niveles elevados a corto plazo. No obstante, la adhesión del país a la UE también da lugar a un nuevo recurso capaz de cubrir el déficit, a saber, las transferencias de los fondos estructurales y de cohesión a Rumania, como país de cohesión, que se concretarían a partir de 2008. [6]
El primer paso necesario para preparar el cambio del leu al euro se produjo al mismo tiempo que la depreciación de la moneda nacional. En 2005, el nuevo leu rumano se imprimió con las mismas dimensiones físicas que el euro para que pudiera adaptarse al sistema de cajeros automáticos de la Unión. [7]
En 2006, el gobierno rumano anunció que el nuevo plan para unirse al ERM II (un requisito previo para la adopción del euro) se llevaría a cabo sólo después de 2012 debido a importantes impedimentos como la inestabilidad de los precios y los altos tipos de interés. El presidente del Banco Central Europeo dijo en junio de 2007 que "Rumania tiene mucho trabajo por hacer ... durante varios años" antes de unirse al ERM II. El gobierno rumano anunció en diciembre de 2009 su plan oficial de unirse a la eurozona el 1 de enero de 2015.
En 2011, el gobierno rumano anunció que trabajaría para cumplir con los primeros cuatro criterios de convergencia para 2013, pero la economía necesitaría más reformas para cambiar con éxito al euro.
Los retrasos en la adhesión al ERM II
En 2012, el gobernador del Banco Nacional de Rumanía (BNR) confirmó que el país no cumpliría su objetivo de unirse a la eurozona en 2015. Se refirió a los beneficios que supondría para el país no formar parte de la zona del euro durante la crisis de deuda europea, pero dijo que el país se esforzaría por cumplir con todos los criterios de convergencia. También se mencionaron las preocupaciones sobre la productividad de la fuerza laboral del país como causa del retraso.
En 2013, Rumania presentó su Programa de Convergencia anual a la Comisión Europea, que no especificó una fecha límite para la adopción del euro. El Primer Ministro, Victor Ponta, afirmó que el ingreso a la eurozona sigue siendo un objetivo fundamental para Rumania, pero que no puede hacerlo sin estar preparado, por lo que 2020 es una fecha de ingreso más realista.
Al mismo tiempo, el BNR presentó al Banco Central Europeo (BCE) un proyecto de enmiendas a la Constitución rumana para su revisión. Las enmiendas convertirían el estatuto del BNR en ley orgánica para garantizar la "estabilidad institucional y funcional" y permitirían "la transferencia de las funciones del BNR al BCE y la introducción del euro como moneda de curso legal".
En 2014, el Informe de Convergencia de Rumania estableció como fecha límite para la adopción del euro el 1 de enero de 2019. Según el Erste Group Bank , Rumania no podría alcanzar este ambicioso objetivo para 2019, no en lo que respecta al cumplimiento de los cuatro valores de los criterios de convergencia nominal, sino en alcanzar niveles apropiados de convergencia real (es decir, elevar el PIB per cápita del 50% a un nivel superior al 60% del promedio de la UE) antes de la adopción del euro.
El gobernador del Banco Central de Rumanía, Mugur Isărescu , admitió que el objetivo era difícil, pero alcanzable si los partidos políticos aprobaban una hoja de ruta legal para implementar las reformas necesarias. Esta hoja de ruta parecía capaz de llevar a Rumanía a ingresar en el ERM II el 1 de enero de 2017, de modo que el euro pudiera adoptarse después de dos años de membresía en el ERM II el 1 de enero de 2019.
Sin embargo, en 2015, Isărescu volvió a abogar por un retraso en la transición al euro. Antes de entrar en el MTC II, Rumania tendría que realizar ajustes monetarios finalizando el proceso para alinear los coeficientes de reservas mínimas obligatorias con los niveles de la eurozona. Isărescu predijo que el proceso llevaría entre doce y dieciocho meses; Rumania tenía que completar importantes ajustes de política económica:
eliminar las fuentes de inflación reprimida (es decir, completar la desregulación del mercado energético);
eliminar las fuentes de déficit cuasifiscales (mediante la reestructuración de empresas estatales deficitarias);
eliminar otras fuentes de presiones presupuestarias futuras (es decir, gastos inevitables para modernizar la infraestructura vial).
En abril de 2015, el gobierno rumano manifestó su compromiso de unirse a todos los pilares de la Unión Bancaria lo antes posible y concluyó que seguía en vías de alcanzar su objetivo de adopción del euro en 2019, tanto en lo que respecta a garantizar el pleno cumplimiento de todos los criterios de convergencia nominal como en lo que respecta a garantizar un grado satisfactorio previo de "convergencia real". El objetivo rumano de "convergencia real" antes de la adopción del euro es que su PIB per cápita (en estándares de poder adquisitivo) sea superior al 60% de la misma cifra media para toda la Unión Europea y, según las últimas previsiones, esta cifra relativa ahora se prevé que alcance el 65% en 2018 y el 71% en 2020, [8] después de haber aumentado al mismo ritmo del 29% en 2002 al 54% en 2014. [9]
En junio de 2015, el Primer Ministro de Rumania, Victor Ponta, dijo que, aunque todavía no se había debatido como una propuesta política concreta en el gobierno, estaba abierto a la idea de celebrar un referéndum sobre la adopción del euro en 2017/2018, aunque reconoció que esta cuestión sería de decisión exclusiva del Presidente de Rumania . [10] Sin embargo, el Presidente, el Gobernador del BNR y el Ministro de Finanzas no consideraron ni planearon que esta idea del referéndum se desarrollara más.
En septiembre de 2015, el gobernador del banco central de Rumania , Mugur Isarescu , declaró que el objetivo de 2019 ya no era realista. [11] El ministro de Asuntos Exteriores rumano, Teodor Meleșcanu , declaró el 28 de agosto de 2017 que, como Rumania actualmente "cumple todos los requisitos formales, podría unirse a la unión monetaria incluso mañana"; pero debido a la preocupación también de alcanzar un grado satisfactorio previo de "convergencia real" para que la adopción del euro no cause un daño económico negativo a los jubilados y las personas de bajos ingresos, pensó que Rumania solo estará lista para "adoptar el euro en cinco años, en 2022". [12]
En marzo de 2018, el Plan Nacional para la Adopción del Euro fijó como fecha para la adopción del euro en Rumania el año 2024. [13] En marzo de 2018, los miembros del gobernante Partido Socialdemócrata (PSD) también votaron en un congreso extraordinario para respaldar el año 2024 como año objetivo para adoptar el euro como moneda de Rumania. [14]
Sin embargo, en febrero de 2021, el primer ministro rumano, Florin Cîțu , anunció que la fecha de adhesión de Rumanía al ERM II se había retrasado hasta 2024, y la adopción del euro se retrasaría nuevamente hasta 2027 o 2028. [15] Luego, en diciembre de 2021, Florin Georgescu [ro] , el primer vicegobernador del Banco Nacional de Rumanía (BNR) , dijo que la fecha se retrasaría una vez más hasta 2029. [16]
En marzo de 2023, el gobierno mantuvo el objetivo de adopción del euro en 2029, mientras que el objetivo de entrar en la antesala de la eurozona (MTC-II) se fijó en 2026. [2] [3] [4]
El Consejo Fiscal Rumano, representado por su presidente Daniel Dăianu , entregó un asesoramiento y análisis fiscal al gobierno rumano en agosto de 2023, concluyendo que los problemas actuales para limitar el déficit presupuestario excesivo habían retrasado el primer año de membresía en el ERM-II a 2026/2027 y la adopción del euro a 2029/2030. [17] El actual plan nacional para la adopción del euro estableció un criterio autoimpuesto para que Rumanía redujera su déficit presupuestario estructural al 1% del PIB antes de ingresar al ERM II. [18] Después de alcanzar un máximo histórico del 7,4% del PIB en 2020, [19] se pronosticó que el déficit presupuestario estructural continuaría excediendo este criterio del ERM II en un 5,7% del PIB proyectado en 2023 y un 4,8% del PIB en 2024. [19]
En febrero de 2024, el Ministro de Finanzas Marcel Boloș declaró que incluso con la entrada en vigor de las nuevas normas fiscales más laxas de la UE a partir del ejercicio fiscal 2025 [20] , que esperaba que ampliarían el período de ajuste para Rumanía y trasladarían la salida requerida de su actual Procedimiento de Déficit Excesivo (PDE) de 2024 a 2027, todavía sería necesaria la aplicación de algunos recortes presupuestarios anuales significativos por un importe del 0,5% del PIB cada año [21] . En un principio, a Rumanía se le concedieron cuatro años para corregir su déficit excesivo cuando se abrió el procedimiento en 2020 [22] , pero el Ministro de Finanzas evaluó que Rumanía probablemente necesitaría ahora un máximo de siete años para ajustarse, y admitió que "mientras no entremos en una clara senda de consolidación fiscal, la entrada en el euro sigue siendo sólo un objetivo a largo plazo". [21]
El último plan fiscal de mediano plazo del gobierno rumano apunta a un déficit presupuestario del 5,0% del PIB en 2024, y solo lo reducirá por debajo del límite requerido por el PDE del 3% del PIB en 2027. [23] Moody's proyectó un déficit presupuestario del 5,7% del PIB en 2024, y evaluó que "la Comisión Europea probablemente concluirá esta primavera que Rumania no ha cumplido sus objetivos fiscales bajo el Procedimiento de Déficit Excesivo, pero Moody's espera que el gobierno no anuncie ningún esfuerzo de consolidación adicional hasta después de las elecciones parlamentarias en la segunda mitad de 2024". [24] En mayo de 2024, el déficit presupuestario se registró en el 6,6% del PIB en 2023, y la Comisión proyectó que alcanzaría el 6,9% del PIB en 2024. [25]
A pesar de haberse declarado obligado por las disposiciones fiscales más estrictas del Pacto Fiscal Europeo , [26] Rumanía, como Estado no miembro de la eurozona, no estará sujeta a la multa estándar del 0,2% del PIB por no haber cumplido sus objetivos fiscales en el marco del PDE (un déficit del 4,4% del PIB como máximo en 2023 y del 2,9% del PIB en 2024). [27] Sin embargo, la Comisión Europea ha advertido previamente a Rumanía de que el incumplimiento de los objetivos fiscales de su PDE podría dar lugar a la cancelación parcial de los pagos en curso (subvenciones y préstamos) de su Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia para 2021-2026 , [28] de los cuales 9 de los 28.500 millones de euros se habían pagado a marzo de 2024. [23]
Perspectivas actuales
No existe presión sobre Rumania para que se adhiera al MTC en un año determinado y luego adopte el euro dos años después. Los Estados miembros de la UE pueden utilizar la cláusula de derogación para impedir que Rumania entre en el MTC y mantener sus políticas monetarias como amortiguador frente a los shocks externos. La Comisión Europea y el Consejo Europeo no han instado a Rumania, un país candidato a la zona del euro, a que se una a la eurozona y no es probable que lo haga en el futuro, debido a las crecientes dudas en Bruselas y en las capitales de algunos de los actuales miembros de la zona del euro sobre la conveniencia de una mayor ampliación de la misma. Por lo tanto, Rumania tiene tiempo suficiente para establecer condiciones económicas en las que la pérdida de soberanía monetaria y fiscal sea menos dolorosa. [29]
Políticas monetarias y cambiarias
En Rumania, el objetivo principal del BNR es asegurar y mantener la estabilidad de precios, promoviendo al mismo tiempo la política económica general del Gobierno. Como se establece en el artículo 2 de la Ley 312/2004 [30] , el Banco Nacional es responsable de definir e implementar la estrategia de política monetaria (objetivos directos de inflación [31] ) y la política cambiaria.
A lo largo de los años, el BNR ha apoyado la política monetaria reduciendo progresivamente la tasa de política monetaria. El primer paso se dio entre febrero de 2009 y marzo de 2012, cuando el BNR redujo la tasa de política monetaria en un total acumulado de 500 puntos básicos, hasta el 5,25%, seguido de rápidas disminuciones de la tasa de inflación anual, lo que le permitió al BNR reanudar el ajuste a la baja de la tasa de política monetaria. Entre julio de 2013 y febrero de 2014, el BNR redujo la tasa de política monetaria en un total acumulado de 175 puntos básicos, hasta el 3,5%. [32]
Rumania ha logrado tipos de cambio flotantes y está en línea con el uso de objetivos de inflación como ancla nominal para la política monetaria y para permitir respuestas políticas flexibles a shocks impredecibles que potencialmente podrían afectar la economía. [33] Las razones para no ingresar a la zona del euro son complejas y abarcan problemas nacionales, incluida una convergencia económica insuficiente sobre una percepción de falta de atractivo de la membresía en la zona del euro, así como una agenda de reforma institucional sin resolver (Backé y Dvorsky 2018). [34]
Preparando la transición al euro[35]
Renuncia al instrumento de política monetaria. La responsabilidad de la política monetaria y del tipo de cambio pasaría al Banco Central Europeo, dejando a Rumanía sin la capacidad de controlar un importante instrumento de política monetaria (el tipo de interés de política monetaria) y cediendo al tipo de cambio, otro instrumento que contribuye a ajustar la economía, especialmente en épocas de recesión.
Convergencia. Para que el cambio de moneda tenga un coste menor, la convergencia estructural, real e institucional debe ser lo más alta posible. Los ciclos económicos deben estar sincronizados (los períodos de desaceleración económica y de crecimiento económico deben ser simultáneos en Rumania y en la zona del euro). En general, Rumania está un cuarto por debajo de la economía de la zona del euro. Por lo tanto, los efectos de la política monetaria del BCE tendrán un efecto asimétrico. La decisión de cambiar al euro no es apropiada para la fase del ciclo económico de Rumania.
Control de los equilibrios macroeconómicos. Rumania debe mantener el equilibrio macroeconómico: en el sector privado (bajo índice de endeudamiento), en el sector presupuestario (bajo déficit presupuestario) y en el sector exterior (equilibrio estable).
Un instrumento alternativo al tipo de interés y al tipo de cambio. Al renunciar a ambos instrumentos, Rumania necesita encontrar una herramienta sustitutiva: los economistas suelen recomendar la flexibilidad del mercado laboral, la flexibilidad de los salarios y la movilidad de los factores de producción.
Es un ejercicio de voluntad y poder. El ambicioso objetivo puede aportar a Rumanía una economía sólida y robusta. Además, si Rumanía entra en la UE sin estar preparada, los beneficios serán menores que los costes.
El Comité para la preparación de la transición al euro
El Comité para la preparación de la transición al euro del Banco Nacional de Rumanía se creó en 2011. Su función original era la de actuar como órgano consultivo para analizar los aspectos relacionados con la adopción del euro. Otro objetivo era servir de auténtica plataforma de debate y a sus reuniones se invitaba a representantes de otras autoridades públicas.
El objetivo actual del Comité es realizar un análisis exhaustivo y profundo en el BNR y establecer una estrecha relación entre los miembros del Consejo y los jefes de los departamentos del banco central, para mantenerlos informados sobre los aspectos relacionados con la adopción del euro. El Comité mantiene su función inicial de plataforma de debate, ya que fomenta un diálogo interinstitucional para concienciar a las autoridades competentes sobre las reformas fiscales y estructurales necesarias para dotar a la economía rumana de mayor flexibilidad en el proceso de transición al euro. [36]
Los principales temas de discusión del Comité son: [37]
la experiencia de otros Estados miembros de la UE en la preparación de la transición al euro;
la fase de preparación de Rumania para la adopción del euro;
los nuevos mecanismos y conceptos desarrollados en la UE en el ámbito de la gobernanza económica y el fortalecimiento de la Unión Económica y Monetaria;
los documentos de la Comisión Europea, del Banco Central Europeo y del Gobierno de Rumanía relativos a la convergencia a la eurozona de los Estados miembros derogatorios.
Comisión Nacional para la elaboración del plan nacional de adopción del euro
En 2018, el Gobierno creó mediante una Ordenanza de Urgencia Gubernamental un nuevo órgano para ayudar a lograr una convergencia suficiente antes de la transición al euro, la Comisión Nacional para la formulación del plan de adopción del euro. [38] Durante el funcionamiento de esta Comisión Nacional, la actividad del Comité se suspendería.
Las funciones de la Comisión Nacional que inciden directamente en los criterios de convergencia jurídica son:
a) la elaboración del Plan Nacional de transición al euro y del calendario de acciones necesarias para la adopción del euro;
b) evaluación del grado de cumplimiento de los criterios de convergencia;
c) evaluación del marco legislativo actual y preparación de nuevos proyectos legislativos para la introducción del euro;
d) preparar el sistema estadístico nacional para la actualización de las series de datos;
e) supervisar la preparación de los sistemas nacionales para la transición al euro, la modificación/compatibilidad del sistema de pagos y la contabilidad nacional;
f) determinar las acciones y las entidades necesarias para organizar campañas de información dirigidas al público en general sobre la adopción del euro, desarrollar y actualizar sitios web específicos y establecer puntos de información para los ciudadanos y las empresas. La Comisión Nacional velará por que se informe al público de forma clara, objetiva, oportuna y precisa sobre la adopción del euro;
g) establecer y supervisar elementos específicos, respectivamente, de la circulación paralela de la moneda nacional y del euro, así como la exhibición de precios en la moneda nacional y en euros;
h) elaborar informes periódicos de trabajo y remitirlos a las instituciones implicadas.
Criterios de convergencia
Criterio cumplido
Criterio potencialmente cumplido : si el déficit presupuestario supera el límite del 3%, pero está "cerca" de este valor (la Comisión Europea ha considerado que el 3,5% está cerca en el pasado), [69] entonces los criterios todavía pueden cumplirse potencialmente si los déficits de los dos años anteriores están disminuyendo significativamente hacia el límite del 3%, o si el déficit excesivo es el resultado de circunstancias excepcionales que son de naturaleza temporal (es decir, gastos puntuales desencadenados por una desaceleración económica significativa, o por la implementación de reformas económicas que se espera que tengan un impacto positivo significativo en los futuros presupuestos fiscales del gobierno). Sin embargo, incluso si se encuentra que existen tales "circunstancias especiales", también deben cumplirse criterios adicionales para cumplir con el criterio del presupuesto fiscal. [70] [71] Además, si la relación deuda/PIB supera el 60% pero está "disminuyendo suficientemente y acercándose al valor de referencia a un ritmo satisfactorio", puede considerarse que está en cumplimiento. [71]
Criterio no cumplido
Notas
^ La tasa de aumento del IPCA medio de 12 meses con respecto a la media de 12 meses anterior no debe ser superior en más de un 1,5% a la media aritmética no ponderada de las tasas de inflación IPCA similares de los 3 Estados miembros de la UE con la inflación IPCA más baja. Si alguno de estos 3 Estados tiene una tasa IPCA significativamente inferior a la tasa IPCA media similar de la eurozona (lo que, según la práctica del BCE, significa más de un 2% por debajo), y si esta baja tasa IPCA se debe principalmente a circunstancias excepcionales (es decir, recortes salariales severos o una fuerte recesión), entonces dicho Estado no se incluye en el cálculo del valor de referencia y se reemplaza por el Estado de la UE con la cuarta tasa IPCA más baja.
^ La media aritmética de los rendimientos anuales de los bonos del Estado a 10 años al final de los últimos 12 meses no debe ser superior en más de un 2,0% a la media aritmética no ponderada de los rendimientos de los bonos de los 3 Estados miembros de la UE con la inflación más baja según el IAPC. Si alguno de estos Estados tiene rendimientos de bonos que son significativamente superiores a los rendimientos promedio similares para la eurozona (lo que, según informes anteriores del BCE, significa más de un 2% por encima) y, al mismo tiempo, no tiene acceso completo a los mercados financieros (lo que ocurre mientras un gobierno recibe fondos de rescate), entonces dicho Estado no debe incluirse en el cálculo del valor de referencia.
^ La variación del tipo de cambio medio anual frente al euro.
^ Valores de referencia del informe de convergencia del BCE de mayo de 2012. [47]
^ Suecia, Irlanda y Eslovenia fueron los estados de referencia. [47]
^ abcdefgh El cambio máximo permitido en la tasa es ± 2,25% para Dinamarca.
^ Suecia y Eslovenia fueron los estados de referencia, quedando Irlanda excluida por ser un caso atípico. [47]
^ Valores de referencia del informe de convergencia del BCE de junio de 2013. [50]
^ Los Estados de referencia fueron Suecia, Letonia e Irlanda. [50]
^ Valores de referencia del informe de convergencia del BCE de junio de 2014. [53]
^ Letonia, Portugal e Irlanda fueron los estados de referencia, quedando excluidos Grecia, Bulgaria y Chipre por ser casos atípicos. [53]
^ Letonia, Irlanda y Portugal fueron los estados de referencia. [53]
^ Valores de referencia del informe de convergencia del BCE de junio de 2016. [56]
^ Bulgaria, Eslovenia y España fueron los estados de referencia, quedando excluidos Chipre y Rumania por ser casos atípicos. [56]
^ Eslovenia, España y Bulgaria fueron los estados de referencia. [56]
^ Valores de referencia del informe de convergencia del BCE de mayo de 2018. [59]
^ Chipre, Irlanda y Finlandia fueron los estados de referencia. [59]
^ Chipre, Irlanda y Finlandia fueron los estados de referencia. [59]
^ Valores de referencia del informe de convergencia del BCE de junio de 2020. [62]
^ Portugal, Chipre e Italia fueron los estados de referencia. [62]
^ Portugal, Chipre e Italia fueron los estados de referencia. [62]
^ Valores de referencia del Informe de Convergencia de junio de 2022. [65]
^ Francia, Finlandia y Grecia fueron los estados de referencia. [65]
^ Valores de referencia del Informe de Convergencia de junio de 2024. [67]
^ Bélgica, Dinamarca y los Países Bajos fueron los estados de referencia. [67]
Opinión pública
El apoyo público al euro en Rumanía
A continuación se presentan encuestas sobre la cuestión de si Rumania debería abolir el leu y adoptar el euro.
Según el Eurobarómetro Flash de 2019 [94] , la mayoría de los encuestados rumanos apoyan la introducción del euro en el mercado nacional. Con una disminución de 8 puntos porcentuales, el 61% de los rumanos está a favor de la adopción del euro.
El porcentaje de rumanos que están a favor y en contra de adoptar el euro.
Al referirse al impacto positivo del cambio de la moneda nacional al euro, el 52% de los encuestados rumanos piensa que la moneda común ha tenido un impacto positivo en los Estados miembros de la eurozona que ya la utilizan.
¿Cree que la introducción del euro tendría consecuencias positivas o negativas para la economía nacional?
Una encuesta del Eurobarómetro de abril de 2022 mostró un fuerte apoyo al euro en Rumanía. Según la encuesta, el 65 por ciento respondió afirmativamente a la pregunta "¿Cree que la introducción del euro tendría consecuencias positivas o negativas para Rumanía?" (el 33 por ciento respondió que no). En la misma encuesta, el 77 por ciento respondió afirmativamente a la pregunta "¿En general, está usted personalmente más a favor o en contra de la idea de introducir el euro en Rumanía?" (el 22 por ciento respondió que no). [95]
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