Un régimen de tipo de cambio es una forma en que una autoridad monetaria de un país o unión monetaria administra la moneda respecto de otras monedas y el mercado de divisas . Está estrechamente relacionado con la política monetaria y ambas generalmente dependen de muchos de los mismos factores, como la escala y la apertura económicas, la tasa de inflación , la elasticidad del mercado laboral , el desarrollo del mercado financiero y la movilidad del capital . [1]
Hay dos tipos principales de regímenes:
También existen regímenes cambiarios intermedios que combinan elementos de otros regímenes.
Esta clasificación del régimen cambiario se basa en el método de clasificación llevado a cabo por GGOW (Ghos, Guide, Ostry y Wolf, 1995, 1997), que combinó la clasificación de jure del FMI con el comportamiento cambiario real para diferenciar entre régimen cambiario oficial y real. políticas. El método de clasificación GGOW también se conoce como método de tricotomía.
Hay muchos factores que un país debe considerar antes de decidirse por una moneda fija o flotante, con ventajas y desventajas para ambas opciones. [3]
Si un país decide fijar su moneda local a la de otro país (como el dólar estadounidense), logra la estabilidad del tipo de cambio. Esto significa que cada vez que un país comercia con Estados Unidos o realiza transacciones denominadas en dólares estadounidenses, existe certeza de cuánto valdrá la moneda local en términos de dólares estadounidenses. Las empresas disfrutan de esta certeza y la vinculación de una moneda a menudo puede generar inversión extranjera directa (IED). Sin embargo, cuando un país decide fijar su moneda, renuncia a la autonomía monetaria. No pueden fijar sus propios tipos de cambio y, por tanto, la fortaleza o debilidad relativa de su moneda depende totalmente de la fortaleza o debilidad de la moneda que han elegido para fijar su moneda local. [4]
Si un país elige flotar libremente como el dólar estadounidense, es monetariamente independiente; sin embargo, pierde la estabilidad del tipo de cambio que tienen las monedas fijas. Tenga en cuenta que no se puede lograr una moneda que sea monetariamente independiente y que al mismo tiempo tenga estabilidad en el tipo de cambio. Esta incapacidad de tener ambos es parte de un concepto conocido como trinidad incompatible. Al decidir sobre un régimen monetario, los países pueden lograr dos de tres cosas: integración financiera total, estabilidad del tipo de cambio o independencia monetaria. Un país nunca puede tener una moneda que logre las tres cosas. [5]
Un régimen de tipo de cambio flotante (o flexible) es aquel en el que el tipo de cambio de un país fluctúa en un rango más amplio y la autoridad monetaria del país no hace ningún intento de fijarlo frente a ninguna moneda base. Un movimiento en el tipo de cambio es una apreciación o una depreciación .
Flotación libre (o tipo de cambio flotante)
Bajo un sistema de flotación libre , también conocido como flotación limpia, se permite que el valor de una moneda fluctúe en respuesta a los mecanismos del mercado de divisas sin intervención del gobierno.
Flotación administrada (o flotación sucia)
En el marco de una flotación administrada , también conocida como flotación sucia, un gobierno puede intervenir en el tipo de cambio del mercado de diversas formas y grados, en un intento de hacer que el tipo de cambio se mueva en una dirección conducente al desarrollo económico del país, especialmente durante una apreciación o depreciación extrema.
Una autoridad monetaria puede, por ejemplo, permitir que el tipo de cambio flote libremente entre un límite superior y un límite inferior, un "techo" y un "piso" de precios.
Los regímenes cambiarios entre los fijos y los flotantes.
Banda (o zona objetivo)
Sólo hay una pequeña variación en torno al tipo de cambio fijo frente a otra moneda, dentro de más o menos el 2%.
Por ejemplo, Dinamarca ha fijado su tipo de cambio frente al euro, manteniéndolo muy cerca de 7,44 coronas = 1 euro (0,134 euros = 1 corona).
clavija de arrastre
Una paridad móvil es cuando una moneda se deprecia o aprecia constantemente a un ritmo casi constante frente a otra moneda, y el tipo de cambio sigue una tendencia simple.
banda de rastreo
Se permiten algunas variaciones en la tasa, que se ajustan como se indicó anteriormente: por ejemplo, véanse Colombia de 1996 a 2002 y Chile en los años noventa. [6]
Fijación de la cesta de divisas
Una cesta de divisas es una cartera de divisas seleccionadas con diferentes ponderaciones. La vinculación de la cesta de divisas se utiliza comúnmente para minimizar el riesgo de fluctuaciones monetarias. Por ejemplo, Kuwait cambió la vinculación basándose en una canasta de monedas compuesta por monedas de sus principales socios comerciales y financieros.
Un régimen de tipo de cambio fijo, a veces llamado régimen de tipo de cambio vinculado, es aquel en el que una autoridad monetaria vincula el tipo de cambio de su moneda a otra moneda, a una canasta de otras monedas o a otra medida de valor (como el oro), y puede permitir la tasa fluctúe dentro de un rango estrecho. Para mantener el tipo de cambio dentro de ese rango, la autoridad monetaria de un país generalmente necesita intervenir en el mercado de divisas. Un movimiento en el tipo de cambio se denomina revaluación o devaluación .
Caja de conversión
La caja de conversión es un régimen de tipo de cambio en el que el tipo de cambio de un país mantiene un tipo de cambio fijo con una moneda extranjera, basado en un compromiso legislativo explícito. Es un tipo de régimen fijo que tiene reglas legales y procesales especiales diseñadas para hacer que la vinculación sea "más dura, es decir, más duradera". Los ejemplos incluyen el dólar de Hong Kong frente al dólar estadounidense y el lev búlgaro frente al euro.
Dolarización
La dolarización , también sustitución de moneda , significa que un país adopta unilateralmente la moneda de otro país.
La mayoría de los países adoptantes son demasiado pequeños para afrontar el costo de administrar su propio banco central o emitir su propia moneda. La mayoría de estas economías utilizan el dólar estadounidense, pero otras opciones populares incluyen el euro y los dólares australiano y neozelandés .
unión monetaria
Una unión monetaria , también conocida como unión monetaria, es un régimen cambiario donde dos o más países utilizan la misma moneda. Bajo una unión monetaria, existe alguna forma de estructura transnacional, como un banco central único o autoridad monetaria que rinde cuentas ante los estados miembros.
Ejemplos de uniones monetarias son las zonas del franco Eurozona , CFA y CFP . Uno de los primeros ejemplos conocidos es la Unión Monetaria Latina que existió entre 1865 y 1927. La Unión Monetaria Escandinava existió entre 1873 y 1905.