Los economistas utilizan formas de recesión o formas de recuperación para describir los distintos tipos de recesiones y sus recuperaciones posteriores. No existe una teoría académica específica ni un sistema de clasificación para las formas de recesión; más bien, la terminología se utiliza como una abreviatura informal para caracterizar las recesiones y sus recuperaciones. [1] Los términos más utilizados son recesiones en forma de V (con variaciones en forma de raíz cuadrada y en forma de Nike), en forma de U, en forma de W (también conocida como recesión de doble caída ) y en forma de L; la pandemia de COVID-19 dio lugar a la recesión en forma de K (también conocida como recesión de dos etapas ). Los nombres derivan de la forma que adoptan los datos económicos, en particular el PIB , durante la recesión y la recuperación. [2]
En una recesión en forma de V, la economía sufre un período breve pero agudo de declive económico con un punto más bajo claramente definido, seguido de una fuerte recuperación. Las recesiones en forma de V son la forma normal, ya que la fuerza de la recuperación económica suele estar estrechamente relacionada con la gravedad de la recesión anterior. [3]
Un ejemplo de una recesión en forma de V es la recesión de 1953 en los Estados Unidos. A principios de la década de 1950, la economía de los Estados Unidos estaba creciendo, pero como la Reserva Federal esperaba inflación, aumentó las tasas de interés, lo que llevó a la economía a una recesión. En 1953, el crecimiento comenzó a desacelerarse en el tercer trimestre y la economía se contrajo un 2,4 por ciento. En el cuarto trimestre, la economía se contrajo un 6,2 por ciento y en el primer trimestre de 1954, se contrajo un 2 por ciento antes de volver a crecer. En el cuarto trimestre de 1954, la economía estaba creciendo a un ritmo del 8 por ciento, muy por encima de la tendencia. Por lo tanto, el crecimiento del PIB durante esta recesión formó una forma de V. [ cita requerida ]
Durante la recesión de 2020 causada por la pandemia de COVID-19, donde el lado izquierdo de la V fue particularmente severo, algunos comentaristas esperaban que la recuperación no siguiera una forma de V completa (es decir, el lado derecho igual a la caída desde el lado izquierdo), sino que se parecería más a una forma de raíz cuadrada , o una forma de Nike-swoosh (raíz cuadrada pero con un brazo derecho con tendencia ascendente). [4] Para agosto de 2020, la Reserva Federal esperaba una recuperación "accidentada" al estilo de Nike-swoosh. [5]
Una recesión en forma de U es más larga que una recesión en forma de V y tiene un punto más bajo menos claramente definido. El PIB puede contraerse durante varios trimestres y sólo lentamente volver al crecimiento tendencial. Simon Johnson , ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional , dice que una recesión en forma de U es como una bañera: "Entras y te quedas dentro. Los lados son resbaladizos. Ya sabes, tal vez haya algo irregular en el fondo, pero no sales de la bañera durante mucho tiempo". [6]
La recesión de 1973-75 en Estados Unidos puede considerarse una recesión en forma de U. A principios de 1973, la economía comenzó a contraerse y continuó en declive o con un crecimiento muy bajo durante casi dos años. Después de pasar por el fondo, la economía volvió a recuperarse en 1975. [1]
En una recesión en forma de W (también conocida como recesión de doble caída), la economía cae en recesión, se recupera con un corto período de crecimiento y luego vuelve a caer en recesión antes de recuperarse finalmente, dando un patrón de "abajo, arriba, abajo, arriba" parecido a la letra W.
La recesión de principios de los años 1980 en Estados Unidos se cita como un ejemplo de una recesión en forma de W. La Oficina Nacional de Investigación Económica considera que se produjeron dos recesiones a principios de los años 1980. [7] La economía cayó en recesión desde enero de 1980 a julio de 1980, contrayéndose a una tasa anual del 8 por ciento desde abril a junio de 1980. La economía entró entonces en un rápido período de crecimiento, y en los primeros tres meses de 1981 creció a una tasa anual del 8,4 por ciento. Cuando la Reserva Federal bajo Paul Volcker aumentó las tasas de interés para luchar contra la inflación, la economía volvió a caer en recesión (de ahí la "doble caída") desde julio de 1981 a noviembre de 1982. La economía entró entonces en un período de crecimiento mayormente robusto durante el resto de la década.
La crisis de deuda europea de principios de la década de 2010 es un ejemplo más reciente de una recesión en forma de W. Una combinación de austeridad gubernamental, caída de la inversión empresarial, aumento de las tasas de interés, debilidad económica mundial, altos precios de la energía y débil gasto de los consumidores después de la Gran Recesión de 2008-2009 llevó a muchos países de la eurozona a una segunda recesión entre 2011 y 2013. Los países afectados incluyeron a Italia, España, Portugal, Francia, Irlanda, Alemania y Chipre. Grecia, si bien forma parte de la eurozona, experimentó una contracción económica continua entre 2007 y 2015, por lo que no se ajusta a la definición de una recesión en forma de W, sino más bien de una recesión en forma de L. El Reino Unido no es miembro de la eurozona, pero fue miembro de la Unión Europea hasta 2020 , y sufrió una pequeña recesión en forma de W cuando el PIB se contrajo en el cuarto trimestre de 2011 y el primer trimestre de 2012.
Una recesión o depresión en forma de L ocurre cuando una economía sufre una recesión grave y no vuelve a la tendencia de crecimiento [8] durante muchos años, si es que alguna vez lo hace. La caída abrupta, seguida de una línea plana, forma una L. Esta es la forma más grave de recesión. Otros términos para períodos prolongados de bajo rendimiento incluyen " depresión " y " década perdida "; compárese también con " malestar ".
Un ejemplo clásico de una recesión en forma de L ocurrió en Japón tras el estallido de la burbuja de precios de los activos japoneses en 1990. Desde el final de la Segunda Guerra Mundial hasta la década de 1980, la economía de Japón creció vigorosamente. A fines de la década de 1980, se desarrolló una enorme burbuja de precios de los activos en Japón. Después de que la burbuja estallara, la economía sufrió deflación y experimentó años de crecimiento lento; nunca regresó al crecimiento más alto que Japón experimentó entre 1950 y 1990. Después de la recesión de fines de la década de 2000 en los Estados Unidos seguida de una burbuja económica similar (la burbuja inmobiliaria de los Estados Unidos ), algunos economistas temieron que la economía estadounidense pudiera entrar en un período prolongado de bajo crecimiento incluso después de recuperarse de la recesión. [9] Sin embargo, para 2013, el crecimiento del PIB estadounidense repuntó, disipando los temores de estancamiento.
La recesión griega de 2007-2016 podría considerarse un ejemplo de recesión en forma de L, ya que el crecimiento del PIB griego en 2017 fue de apenas el 1,6%. Técnicamente, Grecia sufrió cuatro períodos de contracción separados, pero combinados, a lo largo del período de nueve años.
Una recesión en forma de K (o recesión de dos etapas) es aquella en la que partes de la sociedad experimentan una recesión más bien en forma de V, mientras que otras partes de la sociedad experimentan una recesión más lenta y prolongada en forma de L (la forma de K denota la divergencia en las trayectorias de recuperación). [2]
El término surgió de la recuperación económica posterior a la pandemia de COVID-19 , donde los bancos centrales habían utilizado herramientas monetarias excepcionales para generar burbujas de activos que protegían a los segmentos más ricos de la sociedad (es decir, los propietarios de activos), de los efectos financieros de la pandemia. [2] [10] Las recuperaciones en forma de K son controvertidas, y la recuperación en forma de K de 2020 en los Estados Unidos condujo a niveles de desigualdad de riqueza no vistos desde la década de 1920. [11] [12] [13] En diciembre de 2020, Bloomberg News llamó a 2020, "... un gran año para Wall Street, pero un mercado bajista para los humanos". [14] En enero de 2021, Edward Luce del Financial Times advirtió que el uso explícito de burbujas de activos por parte de Jerome Powell para crear una recuperación en forma de K, y la consiguiente ampliación de la desigualdad de riqueza, podría conducir a la inestabilidad política y social en los Estados Unidos, diciendo: "La mayoría de la gente está sufriendo en medio de un auge al estilo del Gran Gatsby en la cima". [15]
El 10 por ciento de los estadounidenses más ricos posee el 84 por ciento de las acciones del país. El 1 por ciento más rico posee aproximadamente la mitad. La mitad inferior de los estadounidenses —los que han estado principalmente en la primera línea durante la pandemia— dice que casi no posee acciones.
— Financial Times , "La peligrosa dependencia de Estados Unidos de la Reserva Federal" (enero de 2021) [15]
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