Un programa de participación directa (o plan de participación directa o inversión directa, abreviado como DPP) es un título financiero que permite a los inversores participar en el flujo de caja y los beneficios fiscales de una empresa comercial. El término tiene su origen en la Ley de Valores de 1933 y la Norma 2810 de la NASD, que aborda la regulación de la remuneración, los honorarios y los gastos en las ofertas públicas de los DPP.
Los programas de participación directa se forman más comúnmente para invertir en proyectos inmobiliarios, de energía, futuros y opciones y de arrendamiento de equipos. Un DPP generalmente se organiza como una sociedad en comandita o una compañía de responsabilidad limitada , estructuras que permiten que los ingresos y las pérdidas de la entidad fluyan al contribuyente subyacente sobre una base antes de impuestos. Como tal, el DPP no paga impuestos a nivel corporativo. La participación de un inversor en el DPP se cuantifica en unidades y puede denominarse su interés. Un fideicomiso de inversión inmobiliaria no cotizado disfruta de un estatus especial libre de impuestos si su distribución de ingresos es suficiente y, como tal, puede organizarse como una corporación sin estar sujeto a doble imposición .
La Asociación del Programa de Inversión es la asociación comercial estadounidense dedicada al avance de la clase de activos y la Asociación de Inversión en Bienes Raíces (www.reisa.org) brinda educación, redes y defensa para los miembros.
Los agentes de transferencia de fondos suelen utilizar una red de distribución mucho más amplia y dominada por intermediarios que otros fondos de inversión alternativos. Los agentes de bolsa tienen plataformas de inversión alternativas que incluyen estos fondos y reciben comisiones por su papel en la distribución y el servicio. Los aspectos operativos y de cumplimiento normativo del patrocinio de estos fondos son más complicados debido a la participación de inversores minoristas y al pago de comisiones de seguimiento. Los agentes de transferencia de fondos de transferencia de fondos ofrecen servicios de subcontratación para respaldar las funciones administrativas y de TI.
Los valores DPP no suelen cotizar en bolsa, por lo que el valor de un producto DPP está determinado por el rendimiento de los activos subyacentes y no por los mercados públicos. Los productos DPP suelen ser ilíquidos durante su vigencia, aunque pueden existir algunos mercados secundarios limitados.