Una orden es una instrucción para comprar o vender en un lugar de negociación , como un mercado de valores , un mercado de bonos , un mercado de materias primas , un mercado de derivados financieros o un mercado de criptomonedas . Estas instrucciones pueden ser simples o complicadas y pueden enviarse a un corredor o directamente a un centro de negociación mediante acceso directo al mercado . Hay algunas instrucciones estándar para dichos pedidos.
Una orden de mercado es una orden de compra o venta que se ejecutará inmediatamente a los precios actuales del mercado . Mientras haya vendedores y compradores dispuestos, las órdenes de mercado se ejecutan. Las órdenes de mercado se utilizan cuando la certeza de la ejecución es una prioridad sobre el precio de ejecución.
Una orden de mercado es el más simple de los tipos de órdenes. Este tipo de orden no permite ningún control sobre el precio recibido. El pedido se ejecuta al mejor precio disponible en el momento correspondiente. En mercados en rápido movimiento, el precio pagado o recibido puede ser bastante diferente del último precio cotizado antes de ingresar la orden. [1]
Una orden de mercado puede dividirse entre varios participantes del otro lado de la transacción, lo que da como resultado precios diferentes para algunas de las acciones. Es la más básica de todas las órdenes y, por lo tanto, genera las comisiones más bajas, tanto de los corredores en línea como de los tradicionales. [2]
Una orden limitada es una orden para comprar un valor a no más de un precio específico, o para vender un valor a no menos de un precio específico (llamado "o mejor" en cualquier dirección). Esto le da al comerciante (cliente) control sobre el precio al que se ejecuta la operación; sin embargo, es posible que la orden nunca se ejecute ("ejecute"). [3] Las órdenes limitadas se utilizan cuando el operador desea controlar el precio en lugar de la certeza de la ejecución.
Una orden de compra limitada solo se puede ejecutar al precio límite o inferior. Por ejemplo, si un inversor quiere comprar una acción, pero no quiere pagar más de 30 dólares por ella, puede realizar una orden limitada para comprar la acción a 30 dólares. Al ingresar una orden limitada en lugar de una orden de mercado, el inversionista no comprará las acciones a un precio más alto, sino que puede obtener menos acciones de las que desea o no comprarlas en absoluto.
Una orden de límite de venta es análoga; sólo se puede ejecutar al precio límite o superior.
Una orden límite que puede satisfacerse mediante órdenes en el libro de límites cuando se recibe es comercializable . Por ejemplo, si se solicita una acción por $86,41 (tamaño grande), se puede completar de inmediato una orden de compra con un límite de $90. De manera similar, si se ofrece una acción a $86,40, se ejecutará de inmediato una orden de venta con un límite de $80. Una orden limitada se puede ejecutar parcialmente desde el libro y el resto agregarse al libro.
Tanto las órdenes de compra como las de venta pueden verse limitadas adicionalmente. Dos de las restricciones adicionales más comunes son llenar o matar (FOK) y todo o nada (AON). Las órdenes FOK se ejecutan completamente en el primer intento o se cancelan directamente, mientras que las órdenes AON estipulan que la orden debe ejecutarse con la cantidad total de acciones especificadas o no ejecutarse en absoluto. Si no se completa, aún se mantiene en el libro de órdenes para su posterior ejecución.
Una orden diaria o buena para el día (GFD) (la más común) es una orden de mercado o de límite que está vigente desde el momento en que se envía la orden hasta el final de la sesión de negociación del día. [4] Para los mercados de valores , la hora de cierre la define la bolsa. Para el mercado de divisas , esto es hasta las 5 pm EST/EDT para todas las monedas excepto el dólar neozelandés .
Las órdenes válidas hasta su cancelación (GTC) requieren una orden de cancelación específica, que puede persistir indefinidamente (aunque los corredores pueden establecer algunos límites, por ejemplo, 90 días).
Las órdenes inmediatas o de cancelación (IOC) son ejecutadas o canceladas inmediatamente por el intercambio. A diferencia de los pedidos FOK, los pedidos del COI permiten ejecuciones parciales.
Las órdenes de llenado o eliminación (FOK) suelen ser órdenes limitadas que deben ejecutarse o cancelarse de inmediato. A diferencia de las órdenes IOC, las órdenes FOK requieren que se ejecute la cantidad total.
La mayoría de los mercados tienen subastas de precio único al principio ("abierta") y al final ("cierre") de la negociación regular. Algunos mercados también pueden tener pedidos antes y después del almuerzo. Una orden puede especificarse en el cierre o en la apertura , luego se ingresa en una subasta pero no tiene ningún efecto en caso contrario. A menudo hay una fecha límite, por ejemplo, los pedidos deben llegar 20 minutos antes de la subasta. Son de precio único porque todas las órdenes, si es que se realizan transacciones, se realizan al mismo precio, el precio de apertura y el precio de cierre, respectivamente.
Combinado con instrucciones de precio, esto proporciona mercado al cierre (MOC), mercado al abrir (MOO), límite al cierre (LOC) y límite al abrir (LOO). Por ejemplo, se garantiza que una orden de mercado en apertura obtendrá el precio de apertura, cualquiera que sea. Una orden de compra con límite de apertura se ejecuta si el precio de apertura es más bajo, no se ejecuta si el precio de apertura es más alto y puede ejecutarse o no si el precio de apertura es el mismo.
La regulación NMS (Reg NMS), que se aplica a las bolsas de valores de EE. UU., admite dos tipos de órdenes IOC, una de las cuales cumple con Reg NMS y no se enrutará durante un barrido de bolsa, y otra que se puede enrutar a otras bolsas. [5] [6] [7] El enrutamiento óptimo de órdenes es un problema difícil que no puede abordarse con el paradigma habitual del mercado perfecto. La liquidez debe modelarse de manera realista [8] si queremos comprender cuestiones como la ruta y colocación óptimas de las órdenes. [9] La Regla de Protección de Órdenes (o Comercio Directo) (Regla 611) fue diseñada para mejorar la prioridad de precios entre mercados para cotizaciones que son accesibles inmediata y automáticamente, pero su papel en el comportamiento comercial predatorio ha enfrentado una creciente controversia en los últimos años.
Una orden condicional es cualquier orden distinta de una orden limitada que se ejecuta solo cuando se cumple una condición específica.
Una orden stop o orden stop-loss es una orden para comprar o vender una acción una vez que el precio de la acción alcanza un precio específico, conocido como precio stop . Cuando se alcanza el precio stop, una orden stop se convierte en una orden de mercado. Se ingresa una orden de compra a un precio de parada superior al precio de mercado actual. Los inversores generalmente utilizan una orden de compra para limitar una pérdida o proteger una ganancia de una acción que han vendido en descubierto. Se ingresa una orden de venta a un precio de parada por debajo del precio de mercado actual. Los inversores generalmente utilizan una orden de venta para limitar una pérdida o proteger una ganancia de una acción de su propiedad. [10]
Cuando se alcanza el precio stop, la orden stop se convierte en una orden de mercado. Esto significa que la operación definitivamente se ejecutará, pero no necesariamente en el precio de parada o cerca de él, especialmente cuando la orden se coloca en un mercado en rápido movimiento o si no hay suficiente liquidez disponible en relación con el tamaño de la orden.
El uso de órdenes stop es mucho más frecuente en acciones y futuros que se negocian en una bolsa que en aquellos que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC). [10]
Una orden de venta tope es una instrucción para vender al mejor precio disponible después de que el precio cae por debajo del precio tope . Un precio de parada de venta siempre está por debajo del precio de mercado actual. Por ejemplo, si un inversor posee una acción valorada actualmente en 50 dólares y le preocupa que el valor pueda caer, puede colocar una orden de venta limitada a 40 dólares. Si el precio de la acción cae a 40 dólares, el corredor vende la acción al siguiente precio disponible. Esto puede limitar las pérdidas del inversor o bloquear algunas de sus ganancias (si el precio de parada es igual o superior al precio de compra).
Una orden buy-stop se utiliza normalmente para limitar una pérdida (o para proteger una ganancia existente) en una venta corta . [11] Un precio de parada de compra siempre está por encima del precio de mercado actual. Por ejemplo, si un inversionista vende una acción en corto (esperando que el precio de la acción baje para poder devolver las acciones prestadas a un precio más bajo (es decir, cubriendo )), el inversionista puede usar una orden de parada de compra para protegerse contra pérdidas si el el precio sube demasiado. También se puede utilizar para obtener ventaja en un mercado en declive, cuando un inversor decide entrar en una posición larga a lo que percibe como precios cercanos al mínimo después de una liquidación del mercado.
Una orden stop-limit es una orden para comprar o vender una acción que combina las características de una orden stop y una orden límite. Una vez que se alcanza el precio stop, una orden stop-limit se convierte en una orden límite que se ejecutará a un precio específico (o mejor). [12] Como ocurre con todas las órdenes limitadas, una orden stop-limit no se ejecuta si el precio del valor nunca alcanza el precio límite especificado.
Una orden de stop dinámico se ingresa con un parámetro de stop que crea un precio de activación móvil o dinámico , de ahí el nombre. Este parámetro se ingresa como un cambio porcentual o una cantidad específica real de aumento (o caída) en el precio del valor. Las órdenes de venta de trailing stop se utilizan para maximizar y proteger las ganancias cuando el precio de una acción aumenta y limitar las pérdidas cuando su precio baja.
Por ejemplo, un operador ha comprado acciones ABC a $10,00 e inmediatamente coloca una orden de venta de trailing stop para vender ABC con un trailing stop de $1,00 (10% de su precio actual). Esto fija el precio de parada en $9,00. Después de realizar el pedido, ABC no supera los $10,00 y cae a un mínimo de $9,01. La orden de trailing stop no se ejecuta porque ABC no ha bajado $1,00 desde $10,00. Más tarde, la acción sube a un máximo de 15,00 dólares, lo que restablece el precio de parada a 13,50 dólares. Luego cae a $13,50 ($1,50 (10%) desde su máximo de $15,00) y la orden de venta de trailing stop se ingresa como una orden de mercado.
Un operador puede utilizar una orden de trailing stop para bloquear el monto del stop-loss y reducir el riesgo a su rango aceptable sin limitar su potencial rentable.
Una orden trailing stop-limit es similar a una orden trailing stop. En lugar de venderse al precio de mercado cuando se activa, la orden se convierte en una orden limitada.
Para comportarse como un creador de mercado, es posible utilizar las llamadas órdenes fijas.
Como un verdadero creador de mercado , el paso a paso:
Las condiciones son:
Una orden de precio medio es una orden cuyo precio límite se establece continuamente en el promedio de los precios de "mejor oferta" y "mejor oferta" del mercado. Los valores de los precios de oferta y demanda utilizados en este cálculo pueden ser la mejor oferta y oferta local o nacional . También se les llama Peg-to-Midpoint.
Los tipos de órdenes fijas de precio medio comúnmente se admiten en sistemas de negociación alternativos y grupos oscuros , donde permiten a los participantes del mercado negociar mediante el cual cada uno paga la mitad del diferencial entre oferta y oferta , a menudo sin revelar sus intenciones comerciales a otros de antemano.
Una orden de compra en el mercado si se toca es una orden para comprar al mejor precio disponible, si el precio de mercado baja al nivel "si se toca". Tan pronto como se alcanza este precio de activación, la orden se convierte en una orden de compra de mercado.
Una orden de venta en el mercado si se toca es una orden para vender al mejor precio disponible, si el precio de mercado sube al nivel "si se toca". Tan pronto como se alcanza este precio de activación, la orden se convierte en una orden de venta de mercado.
Las órdenes de cancelación de otras (OCO) se utilizan cuando el operador desea capitalizar solo una de dos o más posibilidades comerciales posibles. Por ejemplo, es posible que el operador desee negociar acciones ABC a 10,00 dólares o XYZ a 20,00 dólares. En este caso, ejecutarían una orden OCO compuesta de dos partes: una orden límite para ABC a $10,00 y una orden límite para XYZ a $20,00. Si ABC llega a $10,00, se ejecutará la orden límite de ABC y se cancelará la orden límite XYZ.
Las órdenes de uno envía otros (OSO) se utilizan cuando el operador desea enviar una nueva orden solo cuando se ha ejecutado otra. Por ejemplo, es posible que el operador desee comprar acciones ABC a 10,00 dólares y luego intentar venderlas inmediatamente a 10,05 dólares para ganar el diferencial. En este caso, ejecutarían una orden OSO compuesta de dos partes: una orden de compra limitada para ABC a 10,00 dólares y una orden de venta limitada para la misma acción a 10,05 dólares. Si ABC alcanza los $10,00, se ejecutará la orden límite de ABC y se enviará la orden límite de venta. En resumen, se adjuntan varias órdenes a una orden principal y las órdenes se ejecutan secuencialmente.
Un repunte es cuando el último cambio de precio (distinto de cero) es positivo, y un repunte es cuando el último cambio de precio (distinto de cero) es negativo. Cualquier instrucción sensible al tick se puede ingresar a opción del comerciante, por ejemplo comprar con downtick , aunque estas órdenes son raras. En los mercados donde las ventas en corto solo pueden ejecutarse en un repunte, una orden de venta en corto es inherentemente sensible a los ticks.
En la apertura hay un tipo de orden que se ejecutará en la apertura misma del día de negociación del mercado de valores . Si no fuera posible ejecutarlo como parte de la primera operación del día, se cancelaría. [13]
Una orden discrecional es una orden que permite al corredor retrasar la ejecución a su discreción para intentar conseguir un mejor precio; A veces se les llama órdenes no retenidas. Se agrega comúnmente para detener las órdenes de pérdidas y limitar las órdenes. Se pueden colocar a través de un corredor o un sistema de comercio electrónico. [14]
Pone al mercado un par de dos órdenes: Por el mismo título, por la misma dirección, es decir, ambas para vender:
Se puede ordenar a un corredor que no muestre la orden al mercado. Por ejemplo:
Todos los tipos de órdenes anteriores suelen estar disponibles en los mercados electrónicos modernos, pero las reglas de prioridad de órdenes fomentan las órdenes de mercado simples y limitadas. Las órdenes de mercado reciben la máxima prioridad, seguidas de las órdenes limitadas. Si una orden limitada tiene prioridad, es la siguiente operación ejecutada al precio límite. Las órdenes de límite simples generalmente obtienen alta prioridad, según una regla de orden de llegada. Las órdenes condicionales generalmente obtienen prioridad según el momento en que se cumple la condición. Las órdenes de Iceberg y las órdenes de dark pool (que no se muestran) tienen menor prioridad.
{{cite web}}: Mantenimiento CS1: copia archivada como título ( enlace )