El contrato de Taylor o contrato escalonado fue formulado por primera vez por John B. Taylor en sus dos artículos, en 1979 “Staggered salary seting in a macro model”. [1] y en 1980 “Dinámica Agregada y Contratos Escalonados”. [2] En su forma más simple, uno puede pensar en dos sindicatos del mismo tamaño que fijan los salarios en una industria. En cada período, uno de los sindicatos fija el salario nominal para dos períodos (es decir, es constante durante los dos períodos). Esto significa que en cualquier período, sólo uno de los sindicatos (que representa la mitad de los trabajadores de la industria) puede restablecer su salario y reaccionar ante los acontecimientos que acaban de ocurrir. Cuando el sindicato fija su salario, lo hace por un período de tiempo determinado y determinado (dos períodos). Si bien sabrá lo que sucede en el primer período cuando fije el nuevo salario, tendrá que formarse expectativas sobre los factores en el segundo período que determinan el salario óptimo a fijar. Aunque el modelo se utilizó por primera vez para modelar la fijación de salarios, en los nuevos modelos keynesianos que siguieron también se utilizó para modelar la fijación de precios por parte de las empresas.
La importancia del contrato de Taylor es que introduce rigidez nominal en la economía. En macroeconomía, si todos los salarios y precios son perfectamente flexibles, entonces el dinero es neutral y se cumple la dicotomía clásica . En modelos keynesianos anteriores , como el modelo IS-LM, simplemente se había asumido que los salarios y/o los precios se fijaban en el corto plazo para que el dinero pudiera afectar el PIB y el empleo . John Taylor vio que al introducir contratos escalonados o superpuestos, podía permitir que algunos salarios respondieran inmediatamente a los shocks actuales, pero el hecho de que algunos se establecieran hace un período era suficiente para introducir una dinámica en los salarios (y los precios). Incluso si hubiera un shock puntual en la oferta monetaria, con los contratos de Taylor se desencadenaría un proceso de ajuste salarial que tomará tiempo para reaccionar durante el cual la producción (PIB) y el empleo pueden diferir del equilibrio de largo plazo.
El contrato de Taylor surgió como respuesta a los resultados de la nueva macroeconomía clásica , en particular la proposición de ineficacia de las políticas propuesta en 1975 por Thomas J. Sargent y Neil Wallace [3] basada en la teoría de las expectativas racionales , que postula que la política monetaria no puede sistemáticamente gestionar los niveles de producción y empleo en la economía y que los shocks monetarios sólo pueden dar lugar a desviaciones transitorias de la producción respecto del equilibrio. La propuesta de ineficacia de las políticas se basó en salarios y precios flexibles. Con el enfoque de contratos superpuestos de Taylor, incluso con expectativas racionales, los shocks monetarios pueden tener un efecto sostenido sobre la producción y el empleo.
Los contratos de Taylor no se han convertido en la forma estándar de modelar la rigidez nominal en los nuevos modelos DSGE keynesianos , que han favorecido el modelo de rigidez nominal de Calvo. La razón principal de esto es que los modelos de Taylor no generan suficiente rigidez nominal para ajustarse a los datos sobre la persistencia de los shocks de producción. [4] Los modelos de Calvo parecen hacer esto con más persistencia que los modelos comparables de Taylor [5]
La noción de que los contratos duran sólo dos períodos puede, por supuesto, generalizarse a cualquier número. Por ejemplo, si crees que los salarios se fijan por periodos de un año y tienes un modelo trimestral, entonces la duración del contrato será de 4 periodos (4 trimestres). Habría entonces 4 sindicatos, cada uno de los cuales representaría el 25% del mercado. En cada período, uno de los sindicatos reajusta su salario durante cuatro períodos: es decir, un 25% o los salarios cambian en un período determinado. En general, si los contratos duran i períodos, hay i sindicatos y 1 reinicia los salarios (precios) en cada período. Entonces, si los contratos duran 10 períodos, hay 10 uniones y 1 reinicio en cada período.
Sin embargo, Taylor se dio cuenta de que, en la práctica, existe mucha heterogeneidad en la duración de los contratos salariales en toda la economía.
"Existe una gran heterogeneidad en la fijación de salarios y precios. De hecho, los datos sugieren que existe tanta diferencia entre la duración promedio de los diferentes tipos de acuerdos de fijación de precios, o entre la duración promedio de los diferentes tipos de fijación de salarios acuerdos, como ocurre entre la fijación de salarios y la fijación de precios. Los precios de los comestibles cambian con mucha más frecuencia que los precios de las revistas: los precios del jugo de naranja congelado cambian cada dos semanas, mientras que los precios de las revistas cambian cada tres años. mientras que otros cambian cada trimestre y otros una vez cada dos años. Se podría esperar que un modelo con precios o salarios representativos y homogéneos fuera una buena aproximación a este mundo más complejo, pero lo más probable es que se requiera cierto grado de heterogeneidad para describir la realidad con precisión. ". [6]
En su libro de 1991 Política macroeconómica en una economía mundial , [7] Taylor desarrolló un modelo de la economía estadounidense en el que existe una variedad de duraciones de contratos, de 1 a 8 trimestres inclusive. El enfoque de tener varios sectores con diferentes duraciones de contrato se conoce como Economía de Taylor Generalizada [8] y se ha utilizado en varios estudios keynesianos nuevos . [9] [10] [11]
Tomaremos un modelo macro simple para ilustrar la mecánica del contrato de Taylor de dos períodos tomado de Romer (2011), págs. 322-328. Expresamos esto en términos de salarios, pero la misma álgebra se aplicaría a un modelo de precios de Taylor. Para obtener el modelo de Taylor bajo una variedad de supuestos, consulte el estudio de Guido Ascari. [12] Las variables se expresan en forma log-lineal, es decir, como desviaciones proporcionales para algún estado estacionario.
La economía está dividida en dos sectores de igual tamaño: en cada sector hay sindicatos que fijan los salarios nominales para dos períodos. Los sectores reajustan sus salarios en períodos alternos (de ahí la naturaleza superpuesta o escalonada de los contratos). Se denota el salario restablecido en el período t . Los precios nominales son un margen sobre los salarios en cada sector, de modo que el precio puede expresarse como un margen sobre los salarios vigentes: el salario restablecido para este período y el salario en el otro sector que se fijó en el período anterior:
Podemos definir el salario flexible óptimo como el salario que al sindicato le gustaría fijar si tuviera la libertad de reajustarlo en cada período. Generalmente se supone que esto toma la forma:
donde es el PIB y es un coeficiente que captura la sensibilidad de los salarios a la demanda. Si , entonces el salario flexible óptimo depende sólo de los precios y es insensible al nivel de demanda (de hecho, tenemos una rigidez real). Los valores mayores de indican que el salario nominal responde a la demanda: más producción significa un salario real más alto. Los microfundamentos para el salario o precio flexible óptimo se pueden encontrar en el capítulo 5 de Walsh (2011) y en el capítulo 3 de Woodford (2003).
En el modelo de Taylor, el sindicato debe fijar el mismo salario nominal durante dos períodos. Por tanto, el salario reiniciado es el promedio esperado del salario flexible óptimo durante los dos períodos siguientes:
¿Dónde está la expectativa de información condicional en t?
Para cerrar el modelo necesitamos un modelo simple de determinación de la producción. Por simplicidad, podemos asumir el modelo simple de teoría cuantitativa (QT) con velocidad constante. Sea la oferta monetaria:
Utilizando la ecuación de salario flexible óptima, podemos sustituir en términos de producción y precio (actual y esperado) para obtener el salario restablecido:
Usando la ecuación QT, podemos eliminar en términos de oferta monetaria y precio:
Usando la ecuación de margen, podemos expresar el precio en cada período en términos de los salarios restablecidos, para obtener la ecuación en diferencias estocásticas de segundo orden en
dónde .
Por último, debemos suponer algo sobre el proceso estocástico que impulsa la oferta monetaria. El caso más sencillo a considerar es un paseo aleatorio:
donde es un shock monetario con media cero y sin correlación serial (el llamado ruido blanco). En este caso, se puede demostrar que la solución para el salario nominal reajustado es:
donde está el valor propio estable:
Si existe una rigidez nominal perfecta y el salario reiniciado de este período es el mismo que el salario reiniciado del último período. los salarios y los precios permanecen fijos tanto en términos reales como nominales. Porque los precios nominales se ajustan al nuevo estado estacionario. Dado que el dinero sigue un recorrido aleatorio, el shock monetario dura para siempre y el nuevo precio y salario en el estado estacionario son iguales a . El salario se ajustará hacia el nuevo estado estacionario más rápidamente cuanto menor sea. Podemos reescribir la solución anterior como:
El lado izquierdo expresa la brecha entre el actual salario reajustado y el nuevo estado estacionario: esta es una proporción de la brecha anterior. Por tanto, una diferencia menor implica que la brecha se reducirá más rápidamente. Por tanto, el valor de determina la rapidez con la que el salario nominal se ajusta a su nuevo valor de estado estacionario.
