El modelo de Jarrow-Turnbull es un modelo de riesgo crediticio de "forma reducida" ampliamente utilizado . Fue publicado en 1995 por Robert A. Jarrow y Stuart Turnbull . [1]
En el modelo, que devuelve la probabilidad de impago de la empresa , la quiebra se modela como un proceso estadístico. El modelo extiende el modelo de forma reducida de Merton (1976) [2] a un marco de tipos de interés aleatorios.
Los modelos de forma reducida son un enfoque para modelar el riesgo crediticio que contrasta marcadamente con los "modelos de crédito estructurales", el más conocido de los cuales es el modelo Merton de 1974. Los modelos de forma reducida se centran en modelar la probabilidad de incumplimiento como un proceso estadístico, mientras que los modelos estructurales incorporan un modelo microeconómico de la estructura de capital de la empresa , derivando la probabilidad de incumplimiento (de un solo período) de la variación aleatoria en el valor (no observable) de los activos de la empresa. [3]
Las grandes instituciones financieras emplean modelos de incumplimiento tanto del tipo estructural como de forma reducida.
Véase también
Referencias
- ^ Robert A. Jarrow y Stuart Turnbull, "Fijación de precios de derivados sobre valores financieros sujetos a riesgo crediticio " , Journal of Finance , vol. 50, marzo de 1995
- ^ Robert Merton, “Fijación de precios de opciones cuando los rendimientos de las acciones subyacentes son discontinuos”, Journal of Financial Economics , 3, enero-marzo de 1976, págs. 125-44.
- ^ Robert C. Merton , “Sobre la fijación de precios de la deuda corporativa: la estructura de riesgo de los tipos de interés”, Journal of Finance 29, 1974, págs. 449-470
Lectura adicional
- Duffie, Darrell; Kenneth J. Singleton (2003). Riesgo crediticio: fijación de precios, medición y gestión . Princeton University Press.
- Jarrow, Robert, Donald R. van Deventer, Li Li y Mark Mesler (2006). Guía técnica de servicios de información sobre riesgos de Kamakura, versión 4.1 . Kamakura Corporation.
{{cite book}}: CS1 maint: varios nombres: lista de autores ( enlace ) - Lando, David (2004). Modelado del riesgo crediticio: teoría y aplicaciones . Princeton University Press. ISBN 978-0-691-08929-4.
- van Deventer; Donald R.; Kenji Imai; Mark Mesler (2004). Gestión avanzada del riesgo financiero: herramientas y técnicas para la modelización integrada del riesgo crediticio y del riesgo de tipos de interés . John Wiley. ISBN 978-0-470-82126-8.
