El mercado hipotecario secundario es el mercado de venta de valores o bonos garantizados por el valor de los préstamos hipotecarios . Un prestamista hipotecario, un banco comercial o una empresa especializada agrupará muchos préstamos (del "mercado hipotecario primario" [1] ) y venderá préstamos agrupados conocidos como obligaciones hipotecarias colateralizadas (CMO) o valores respaldados por hipotecas (MBS) a inversores como como fondos de pensiones , compañías de seguros y fondos de cobertura . [2] Los valores respaldados por hipotecas a menudo se combinaban en obligaciones de deuda colateralizadas (CDO), que pueden incluir otros tipos de obligaciones de deuda, como préstamos corporativos.
El mercado hipotecario secundario tenía como objetivo proporcionar una nueva fuente de capital para el mercado cuando la fuente tradicional en un mercado, como una asociación de ahorro y préstamo (S&L) o "ahorro" en los Estados Unidos , no podía hacerlo. También se esperaba que fuera más eficiente que el antiguo mercado localizado de fondos que podía tener escasez o excedente según la ubicación. [3] En teoría, el riesgo de incumplimiento de los préstamos individuales se redujo en gran medida mediante este proceso de agregación, de modo que incluso los préstamos individuales de alto riesgo podrían tratarse como parte de una inversión de riesgo AAA (la más segura posible).
Por otro lado, la titulización hipotecaria deshizo "la conexión entre prestatarios y prestamistas", de modo que los originadores de hipotecas ya no tenían un incentivo directo para asegurarse de que el prestatario pudiera pagar el préstamo. Si bien históricamente en los EE. UU., menos del 2% de las personas perdieron sus hogares debido a ejecuciones hipotecarias; Las tasas eran mucho más altas durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo . [4] La morosidad, los impagos y la disminución del valor inmobiliario podrían dificultar la evaluación de las CDO. Esto le ocurrió al BNP Paribas en agosto de 2007, provocando que los bancos centrales intervinieran con liquidez .