En el ámbito financiero , un futuro sobre un índice bursátil es un contrato de futuros liquidado en efectivo sobre el valor de un índice bursátil en particular. El Banco de Pagos Internacionales estima que el volumen de negociación de futuros sobre índices bursátiles en el mercado global para 2008 ascendió a 130 billones de dólares estadounidenses. [1]
Los futuros sobre índices bursátiles se utilizan para cobertura , negociación e inversión . Los futuros sobre índices también se utilizan como indicadores principales para determinar el sentimiento del mercado. [2] La cobertura mediante futuros sobre índices bursátiles podría implicar la cobertura contra una cartera de acciones u opciones sobre índices bursátiles. La negociación mediante futuros sobre índices bursátiles podría implicar, por ejemplo, la negociación de volatilidad (cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será la probabilidad de toma de ganancias , generalmente obteniendo ganancias relativamente pequeñas pero regulares). La inversión mediante el uso de futuros sobre índices bursátiles podría implicar la exposición a un mercado o sector sin tener que comprar acciones directamente.
Existen casos de cobertura de renta variable con futuros sobre índices. Un caso es cuando una cartera refleja "exactamente" el índice (esto es poco probable), de modo que la cartera está perfectamente cubierta a través del futuro sobre índices. Otro caso es cuando una cartera no refleja completamente el índice (este es el caso más probable). En este caso, el grado de correlación entre el activo subyacente y la cobertura no es alto. Por lo tanto, es poco probable que su cartera esté "totalmente cubierta".
Los futuros y las opciones sobre índices bursátiles suelen estar en mercados líquidos para contratos con fecha de entrega cercana. Se negocian con entrega en efectivo, generalmente en función de un múltiplo del índice subyacente en el que se definen (por ejemplo, £10 por punto del índice).
Los productos OTC suelen tener vencimientos más largos y suelen ser una forma de producto de opciones. Por ejemplo, el derecho, pero no la obligación, de entrega en efectivo en función de la diferencia entre el precio de ejercicio designado y el valor del índice designado en la fecha de vencimiento . Se negocian en el mercado mayorista, pero a menudo se utilizan como base de productos de renta variable garantizados, que ofrecen a los compradores minoristas una participación si el índice de renta variable sube con el tiempo, pero que proporciona una rentabilidad garantizada del capital si el índice baja. A veces, estos productos pueden adoptar la forma de opciones exóticas (por ejemplo, opciones asiáticas u opciones Quanto ).
Los precios a futuro de los índices bursátiles se calculan calculando el coste de mantener una posición larga en las partes constituyentes del índice. Normalmente, este será el tipo de interés libre de riesgo , ya que el coste de invertir en el mercado de valores es la pérdida de interés menos el rendimiento estimado de los dividendos del índice, ya que un inversor en acciones recibe la suma de los dividendos de las acciones que lo componen. Dado que estos dividendos se pagan en momentos diferentes y son difíciles de predecir, la estimación del precio a futuro puede resultar complicada, en particular si no hay muchas acciones en el índice elegido.
Los índices de futuros son los más consolidados, como el S&P 500 , el FTSE , el DAX , el CAC 40 y otros índices de países del G12 . Los índices de productos OTC son similares en líneas generales, pero ofrecen más flexibilidad.