En finanzas, un bono + opción es un producto de garantía de capital que ofrece al inversor una participación fija y predeterminada en una opción . La compra del bono cupón cero garantiza la garantía del capital, y el resto de los ingresos se utilizan para comprar una opción. [1]
Como ejemplo, podemos considerar un bono + opción call a 5 años, con Nokia como subyacente . Digamos que es una opción en moneda USD y que las tasas a 5 años son del 4,7 %. Eso nos da un precio de bono cupón cero de .
Digamos que contamos en unidades de $100. Entonces tenemos que comprar $79,06 en bonos para garantizar que los 100 se paguen al vencimiento, y tenemos $20,94 para gastar en una opción. Ahora bien, es poco probable que el precio de la opción sea exactamente igual a $20,94 en este caso, y realmente depende del subyacente. Digamos que estamos usando el precio Black-Scholes para la opción de compra, y que hacemos el strike de la opción en el dinero , la volatilidad es la parte definitoria aquí. Una opción de compra sobre un subyacente con una volatilidad implícita del 25% le dará un precio Black-Scholes de $15,7 mientras que con una volatilidad del 45%, tendría que pagar $21,76. [2]
Por lo tanto la participación sería la proporción que puedes obtener con el dinero que tienes.
La alternativa es simplemente comprar el bono, que generaría un rendimiento de 126,49 dólares.
