En economía , la teoría de la fructificación es una teoría del tipo de interés que fue propuesta por la economista y ministra de finanzas francesa Anne Robert Jacques Turgot . El término teoría de la fructificación se debe a Eugen von Böhm-Bawerk , quien consideró a Turgot como el primer economista que intentó desarrollar una explicación científica del tipo de interés. [1]
Según Turgot, un capitalista puede prestar su dinero o emplearlo en la compra de una parcela de tierra. Como la tierra fértil produce una renta anual perpetua, su precio se da mediante la fórmula de una anualidad perpetua : si A denota la renta anual de la tierra y r denota la tasa de interés, el precio de la tierra es simplemente A / r . A partir de esta fórmula, Turgot concluyó que "cuanto más baja sea la tasa de interés, más valiosa es la tierra". [2] : §89 En concreto, si la tasa de interés se acercara a cero, el precio de la tierra se volvería infinito. Como los precios de la tierra deben ser finitos, se deduce que la tasa de interés es estrictamente positiva. Turgot argumentó también que el mecanismo que mantiene las tasas de interés por encima de cero desplaza la formación ineficiente de capital. [2] : §90
Böhm-Bawerk, que promovió una teoría del interés diferente, consideró que el enfoque de Turgot era circular. Sin embargo, según Joseph Schumpeter , el eminente historiador económico, "la contribución de Turgot no sólo es, con diferencia, la mayor obra en el campo de la teoría del interés del siglo XVIII, sino que prefiguró claramente gran parte del mejor pensamiento de las últimas décadas del siglo XIX". [3]
Mucho más tarde, los economistas demostraron que la teoría de la fructificación puede enunciarse rigurosamente en un modelo de equilibrio general . [4] También generalizaron la proposición de Turgot en dos aspectos. En primer lugar, la tierra que es útil para fines residenciales o industriales puede sustituir a la tierra agrícola. En segundo lugar, en una economía en crecimiento, la existencia de tierra implica que la tasa de interés excede la tasa de crecimiento si la participación de la tierra en el ingreso se aleja de cero. [5] Este último resultado es notable porque establece que la tierra asegura la eficiencia dinámica .