Los economistas utilizan las formas de recesión o recuperación para describir diferentes tipos de recesiones y sus recuperaciones posteriores. No existe una teoría académica específica ni un sistema de clasificación para las formas de recesión; más bien, la terminología se utiliza como una abreviatura informal para caracterizar las recesiones y sus recuperaciones. [1] Los términos más utilizados son forma de V (con variaciones de forma de raíz cuadrada y forma de Nike), forma de U, forma de W (también conocida como recesión de doble inmersión ) y forma de L. recesiones, y la pandemia de COVID-19 condujo a la recesión en forma de K (también conocida como recesión en dos etapas ). Los nombres derivan de la forma que adoptan los datos económicos (en particular el PIB ) durante la recesión y la recuperación. [2]
En una recesión en forma de V, la economía sufre un período agudo pero breve de declive económico con un punto mínimo claramente definido, seguido de una fuerte recuperación. Las formas de V son la forma normal de una recesión, ya que la fuerza de la recuperación económica suele estar estrechamente relacionada con la gravedad de la recesión anterior. [3]
Un ejemplo de recesión en forma de V es la recesión de 1953 en Estados Unidos. A principios de la década de 1950, la economía de Estados Unidos estaba creciendo, pero como la Reserva Federal esperaba inflación, elevó las tasas de interés, lo que llevó a la economía a una recesión. En 1953, el crecimiento comenzó a desacelerarse en el tercer trimestre y la economía se contrajo un 2,4 por ciento. En el cuarto trimestre, la economía se contrajo un 6,2 por ciento y, en el primer trimestre de 1954, se contrajo un 2 por ciento antes de volver a crecer. En el cuarto trimestre de 1954, la economía crecía a un ritmo del 8 por ciento, muy por encima de la tendencia. Así, el crecimiento del PIB durante esta recesión formó una V. [ cita necesaria ]
Durante la recesión de 2020 causada por la pandemia de COVID-19, donde el lado izquierdo de la V fue particularmente severo, algunos comentaristas esperaban que la recuperación no siguiera una forma de V completa (es decir, el lado derecho igual a la caída desde el lado izquierdo). , pero se parecería más a una forma de raíz cuadrada o una forma de Nike-swoosh (raíz cuadrada pero con un brazo derecho con tendencia ascendente). [4] En agosto de 2020, la Reserva Federal esperaba una recuperación "turbulenta" al estilo Nike. [5]
Una recesión en forma de U es más larga que una recesión en forma de V y tiene un valle menos claramente definido. El PIB puede contraerse durante varios trimestres y volver sólo lentamente a la tendencia de crecimiento. Simon Johnson , ex economista jefe del Fondo Monetario Internacional , dice que una recesión en forma de U es como una bañera: "Entras, te quedas dentro. Los lados son resbaladizos. Ya sabes, tal vez haya algo de baches en el fondo, pero "No sales de la bañera por mucho tiempo". [6]
La recesión de 1973-75 en Estados Unidos puede considerarse una recesión en forma de U. A principios de 1973 la economía comenzó a contraerse y continuó decayendo o teniendo un crecimiento muy bajo durante casi dos años. Después de tocar fondo, la economía volvió a recuperarse en 1975. [1]
En una recesión en forma de W (también conocida como recesión de doble caída), la economía cae en recesión, se recupera con un corto período de crecimiento, luego vuelve a caer en recesión antes de recuperarse finalmente, dando un patrón de "abajo arriba abajo arriba" parecido la letra w.
La recesión de principios de los años 80 en Estados Unidos se cita como ejemplo de recesión en forma de W. La Oficina Nacional de Investigación Económica considera que se produjeron dos recesiones a principios de los años 1980. [7] La economía cayó en recesión desde enero de 1980 hasta julio de 1980, contrayéndose a una tasa anual del 8 por ciento de abril a junio de 1980. Luego, la economía entró en un rápido período de crecimiento, y en los primeros tres meses de 1981 creció a una tasa del 8,4 por ciento. tasa porcentual anual. Cuando la Reserva Federal bajo Paul Volcker aumentó las tasas de interés para combatir la inflación, la economía volvió a caer en recesión (de ahí la "doble caída") desde julio de 1981 hasta noviembre de 1982. Luego, la economía entró en un período de crecimiento mayoritariamente robusto para el resto. de la década.
La crisis de deuda europea de principios de la década de 2010 es un ejemplo más reciente de recesión en forma de W. Una combinación de austeridad gubernamental, caída de la inversión empresarial, aumento de las tasas de interés, debilidad económica global, altos precios de la energía y débil gasto de los consumidores después de la Gran Recesión de 2008-2009 llevó a muchos países de la eurozona a una segunda recesión de 2011 a 2013. Los países afectados incluyeron Italia, España, Portugal, Francia, Irlanda, Alemania y Chipre. Grecia, si bien forma parte de la eurozona, experimentó una contracción económica continua entre 2007 y 2015 y, por lo tanto, no se ajusta a la definición de recesión en forma de W, sino más bien de recesión en forma de L. El Reino Unido no es miembro de la eurozona, pero fue miembro de la Unión Europea hasta 2020 y sufrió una recesión menor en forma de W cuando el PIB se contrajo en el cuarto trimestre de 2011 y el primer trimestre de 2012.
Una recesión o depresión en forma de L ocurre cuando una economía sufre una recesión severa y no regresa a la línea de tendencia de crecimiento [8] durante muchos años, si es que alguna vez lo hace. La fuerte caída es seguida por una línea plana que tiene forma de L. Esta es la más grave de las diferentes formas de recesión. Los términos alternativos para largos períodos de bajo rendimiento incluyen " depresión " y " década perdida "; compárese también con " malestar ".
Un ejemplo clásico de recesión en forma de L se produjo en Japón tras el estallido de la burbuja de precios de activos japonesa en 1990. Desde el final de la Segunda Guerra Mundial hasta la década de 1980, la economía japonesa estaba creciendo con fuerza. A finales de la década de 1980 se desarrolló en Japón una enorme burbuja de precios de activos . Después del estallido de la burbuja, la economía sufrió deflación y experimentó años de crecimiento lento; Nunca volvió al mayor crecimiento que Japón experimentó entre 1950 y 1990. Después de la recesión de finales de la década de 2000 en Estados Unidos, seguida de una burbuja económica similar (la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos ), algunos economistas temieron que la economía estadounidense pudiera entrar en un período prolongado de bajo crecimiento incluso después de recuperarse de la recesión. [9] Sin embargo, en 2013, el crecimiento del PIB estadounidense se recuperó, disipando los temores de estancamiento.
La recesión griega de 2007-2016 podría considerarse un ejemplo de recesión en forma de L, ya que el crecimiento del PIB griego en 2017 fue apenas del 1,6%. Grecia técnicamente sufrió cuatro períodos separados, pero agravados, de contracciones durante el período de nueve años.
A K-shaped recession (or two-stage recession), is where parts of society experiences more of a V-shaped recession, while other parts of society experience a slower more protracted L-shaped recession (the shape of the K denoting the divergence in the recovery paths).[2]
The term arose from the economic recovery post the COVID-19 pandemic, where central banks had used exceptional monetary tools to generate asset bubbles that protected the wealthier segments of society (i.e. asset-owning), from the financial effects of the pandemic.[2][10] K-shaped recoveries are controversial, and the 2020 K-shaped recovery in the United States led to levels of wealth inequality not seen since the 1920s.[11][12][13] In December 2020, Bloomberg News called 2020, "... a great year for Wall Street, but a bear market for humans".[14] In January 2021, Edward Luce of the Financial Times warned that Jerome Powell's explicit use of asset bubbles in creating a K-shaped recovery, and the resultant widening of wealth inequality, could lead to political and social instability in the United States, saying: "The majority of people are suffering amid a Great Gatsby–style boom at the top".[15]
The top 10 per cent of Americans own 84 percent of the country's shares. The top 1 percent own about half. The bottom half of Americans—the ones who have chiefly been on the frontline during the pandemic—say they own almost no stocks at all.
— Financial Times, "America's Dangerous Reliance on the Fed" (January 2021)[15]
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