En la legislación financiera estadounidense, un fondo de inversión unitaria ( UIT ) es un producto de inversión que ofrece una cartera fija (no gestionada) de valores con una vida definida. A diferencia de las sociedades de inversión abiertas y cerradas, un UIT no tiene una junta directiva. [1] Un UIT está registrado en la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y se clasifica como una sociedad de inversión . [2] Los UIT son reunidos por un patrocinador y vendidos a través de firmas de corretaje a los inversores. [3]
Una cartera de UIT puede contener uno de varios tipos diferentes de valores. Los dos tipos principales son los fideicomisos de acciones (participación en acciones) y los fideicomisos de bonos ( renta fija ).
A diferencia de un fondo mutuo , un UIT se crea por un período de tiempo específico y es una cartera fija: sus valores no se venderán ni se comprarán otros nuevos excepto en ciertas situaciones limitadas (por ejemplo, cuando una empresa se declara en quiebra o la venta es necesaria debido a una fusión ). [4]
Los fideicomisos de acciones generalmente están diseñados para generar apreciación de capital y/o ingresos por dividendos. Por lo general, emiten tantas unidades (acciones) como sea necesario durante un período de tiempo determinado antes de que finalice su período de oferta principal. Los fideicomisos de acciones tienen una fecha de finalización establecida, en la que el fideicomiso liquida y distribuye su valor patrimonial neto como ganancias entre los tenedores de unidades (que luego pueden tener opciones especiales para la reinversión de este capital).
Los fideicomisos de bonos emiten una cantidad determinada de unidades y, cuando todas se venden a los inversores, se cierra el período de oferta principal del fideicomiso. Los fideicomisos de bonos pagan ingresos mensuales, a menudo en cantidades relativamente constantes, hasta que se canjea o vence el primer bono del fideicomiso . Cuando esto ocurre, los fondos del canje se distribuyen entre los clientes a través de una devolución prorrateada del capital. Luego, el fideicomiso continúa pagando el nuevo monto de ingresos mensuales hasta que se canjea el próximo bono. Esto continúa hasta que se hayan liquidado todos los bonos del fideicomiso. Los fideicomisos de bonos generalmente son apropiados para clientes que buscan ingresos actuales y estabilidad del capital.
Un UIT puede constituirse como una sociedad de inversión regulada (RIC) o como un fideicomiso otorgante. Un RIC es un fideicomiso, corporación o sociedad en la que los inversores tienen derechos comunes de inversión y voto, pero no tienen un interés directo en las inversiones de la sociedad de inversión o el fondo. Un fideicomiso otorgante, por el contrario, otorga a los inversores una propiedad proporcional de los valores subyacentes.
Un UIT se crea mediante un documento llamado Trust Indenture. Este documento es redactado por el patrocinador del fondo y nombra al fiduciario y al evaluador. Según la ley de EE. UU., el patrocinador y el fiduciario pueden no ser la misma persona. El patrocinador selecciona y reúne los valores que se incluirán en el fondo. El fiduciario conserva los valores, lleva registros de los tenedores de unidades y realiza todos los informes contables e impositivos para la cartera. El mayor emisor de UIT es First Trust Portfolios . Otros patrocinadores incluyen Incapital , SmartTrust, Invesco Unit Trusts, Millington Securities, Advisors Asset Management [5] y Guggenheim Funds . La mayoría de las grandes firmas de corretaje (como Merrill Lynch y LPL Financial ) venden UIT creados por estos patrocinadores.
Desde una perspectiva fiscal, los UIT ofrecen un refugio frente a los impuestos sobre las ganancias de capital no realizadas que son típicos en un fondo mutuo. Debido a que los UIT individuales se reúnen y compran por períodos de tiempo específicos, la base de costo consiste en el precio de compra inicial de los valores mantenidos en el fideicomiso. Un fondo mutuo, por otro lado, grava al individuo en función de todo el año fiscal anterior, independientemente de la fecha de compra. Un inversor podría, por ejemplo, comprar un fondo mutuo en octubre, absorber una pérdida durante el último trimestre del año y aún así pagar impuestos sobre las ganancias de capital dentro del fondo, dependiendo del desempeño general de los valores subyacentes a partir del 1 de enero del año en curso. Un UIT evita esa posible consecuencia fiscal al reunir una "inversión" completamente nueva para cada inversor individual.
Algunos fondos cotizados en bolsa (ETF) se clasifican técnicamente como UIT; sin embargo, los ETF por lo general no tienen carteras fijas (o bien se gestionan o se actualizan automáticamente para seguir un índice) y pueden tener una vida útil de más de 100 años. Por ejemplo, el fideicomiso SPDR S&P 500 tiene previsto su cierre el 21 de enero de 2118 [6] y el fideicomiso PowerShares QQQ tiene previsto su cierre el 4 de marzo de 2124 [7].
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