Las finanzas estadísticas [1] son la aplicación de la econofísica [2] a los mercados financieros . En lugar de las raíces normativas de las finanzas , utiliza un marco positivista . Incluye ejemplos de física estadística con énfasis en las propiedades emergentes o colectivas de los mercados financieros. Los hechos estilizados observados empíricamente son el punto de partida de este enfoque para comprender los mercados financieros.
Las finanzas estadísticas se centran en tres áreas:
La econometría financiera también se centra en las dos primeras de estas tres áreas. Sin embargo, casi no existe superposición o interacción entre la comunidad de investigadores de finanzas estadísticas (que normalmente publican en revistas de física) y la comunidad de investigadores de econometría financiera (que normalmente publican en revistas de economía).
Las finanzas conductuales intentan explicar las anomalías de los precios en términos del comportamiento sesgado de los individuos, preocupados principalmente por los propios agentes y, en menor grado, por la agregación del comportamiento de los agentes. Las finanzas estadísticas se ocupan de las propiedades emergentes que surgen de sistemas con muchos agentes que interactúan y, como tales, intentan explicar las anomalías de los precios en términos del comportamiento colectivo. Las propiedades emergentes son en gran medida independientes de la unicidad de los agentes individuales porque dependen de la naturaleza de las interacciones de los agentes más que de los agentes mismos. Este enfoque se ha basado en gran medida en ideas que surgen de sistemas complejos , transiciones de fase , criticidad , criticidad autoorganizada , no extensibilidad (ver entropía de Tsallis ), modelos q-gaussianos y modelos basados en agentes (ver modelo basado en agentes ); como se sabe, estos son capaces de recuperar parte de la fenomenología de los datos del mercado financiero, los hechos estilizados , en particular la memoria de largo alcance y el escalamiento debido a interacciones de largo alcance.
Dentro del tema, se ha argumentado que la descripción de los mercados financieros ciegamente en términos de modelos de física estadística es errónea porque se ha demostrado que estos no corresponden completamente a lo que sabemos ahora sobre los mercados financieros reales. En primer lugar, los operadores crean en gran medida ruido, no correlaciones de largo alcance entre ellos, excepto cuando todos compran o todos venden, como durante una IPO popular o durante una crisis. Un mercado no se encuentra en un punto crítico de equilibrio, el mercado de no equilibrio resultante debe reflejar detalles de las interacciones de los comerciantes (la universalidad se aplica sólo a una clase muy limitada de bifurcaciones, y el mercado no se ubica en una bifurcación). Incluso si la noción de equilibrio termodinámico se considera no al nivel de los agentes sino en términos de conjuntos de instrumentos, no se observan configuraciones estables. El mercado no se "autoorganiza" en un equilibrio estadístico estable; más bien, los mercados son inestables. Aunque los mercados podrían ser "autoorganizados" en el sentido utilizado por los modelos de singularidad de tiempo finito, estos modelos son difíciles de refutar. Aunque los sistemas complejos nunca han sido definidos en un sentido amplio, los mercados financieros satisfacen criterios razonables para ser considerados sistemas adaptativos complejos . [3] La doctrina Tallis ha sido puesta en duda ya que aparentemente es un caso especial de dinámica de Markov, cuestionando así la noción misma de una "ecuación de Fokker-Plank no lineal". Además, los 'hechos estilizados' estándar de los mercados financieros, las colas anchas, la escala y la universalidad no se observan en los mercados de divisas reales, incluso si se observan en los mercados de valores.
Desde fuera del tema, muchos han considerado este enfoque como una visión peligrosa de las finanzas que ha generado críticas de algunos economistas heterodoxos debido a: [4]
En respuesta a estas críticas, se afirma que estos enfoques empíricos no tradicionales de las finanzas están madurando en general. [5] Esta defensa del tema no favorece el uso de metáforas físicas, pero sí defiende el enfoque empírico alternativo de la "econofísica" misma.
Algunas de las afirmaciones de datos clave han sido cuestionadas en términos de métodos de análisis de datos. [6]
Algunas de las ideas que surgen de las ciencias no lineales y la física estadística han sido útiles para cambiar nuestra comprensión de los mercados financieros y aún pueden resultar útiles, pero los requisitos particulares del análisis estocástico para los modelos específicos útiles en finanzas son aparentemente exclusivos de las finanzas como materia. . Hay mucho que falta en este enfoque de las finanzas, pero parece que el enfoque canónico de las finanzas basado en la optimización del comportamiento individual dada la información y las preferencias con supuestos que permitan la agregación en equilibrio es aún más problemático.
Se ha sugerido que lo que se requiere es un cambio de mentalidad dentro de las finanzas y la economía que impulse el campo hacia métodos de las ciencias naturales. [7] Quizás sea necesario pensar en las finanzas más como una ciencia observacional en la que los mercados se observan de la misma manera que el universo observable en cosmología, o los ecosistemas observables en las ciencias ambientales. Aquí los principios locales pueden descubrirse mediante experimentos locales, pero es difícil imaginar que experimentos globales significativos sean factibles sin reproducir el sistema que se está observando. La ciencia requerida se convierte en aquella basada en gran medida en el pluralismo (ver pluralismo científico, la visión de que algunos fenómenos observados en la ciencia requieren múltiples explicaciones para explicar su naturaleza), como en la mayoría de las ciencias que se ocupan de la complejidad, en lugar de un marco matemático unificado único que debe ser verificado mediante experimento.
Ver bibliografía y libros de texto de Econofísica.