En finanzas, los factores de riesgo son los pilares de la inversión , que ayudan a explicar los rendimientos sistemáticos en el mercado de valores y la posibilidad de perder dinero en inversiones o aventuras comerciales. [1] [2] Un factor de riesgo es un concepto en la teoría financiera, como el modelo de fijación de precios de activos de capital , la teoría de fijación de precios de arbitraje y otras teorías que utilizan núcleos de fijación de precios . En estos modelos, la tasa de rendimiento de un activo ( de ahí la inversa de su precio ) es una variable aleatoria cuya realización en cualquier período de tiempo es una combinación lineal de otras variables aleatorias más un término de perturbación o ruido blanco . En la práctica, una combinación lineal de factores observados incluidos en un modelo lineal de fijación de precios de activos (por ejemplo, el modelo de tres factores de Fama-French ) representa una combinación lineal de factores de riesgo no observados si se supone la eficiencia del mercado financiero . En el CAPM intertemporal , los factores no comerciales representan cambios en el conjunto de oportunidades de inversión. [3]
Los factores de riesgo ocurren siempre que está involucrado cualquier tipo de activo, y hay muchas formas de riesgos, desde riesgos crediticios y de liquidez hasta riesgos de inversión y cambiarios .
Los diferentes participantes de los factores de riesgo contienen diferentes factores de riesgo para cada participante, por ejemplo, riesgos financieros para el individuo, riesgos financieros para el mercado, riesgos financieros para el gobierno, etc. [2]
Los riesgos financieros para las personas ocurren cuando toman decisiones subóptimas. Hay varios tipos de factores de riesgo individuales: riesgo puro, riesgo de liquidez , riesgo especulativo y riesgo cambiario . El riesgo puro es un tipo de riesgo cuyo resultado no se puede controlar y solo tiene dos resultados que son pérdida total o ninguna pérdida en absoluto. [4] Un ejemplo de riesgo puro para una persona sería poseer un equipo, existe el riesgo de que lo roben y habría una pérdida para la persona, sin embargo, si no fuera robado, no hay ganancia sino solo ninguna pérdida para la persona. [5] El riesgo de liquidez es cuando los valores no se pueden comprar o vender lo suficientemente rápido como para reducir las pérdidas en un mercado volátil. Un ejemplo en el que una persona podría experimentar riesgo de liquidez sería que nadie esté dispuesto a comprar un valor que usted posee, y el valor de su valor cae significativamente. [6] Los riesgos especulativos se toman en base a elecciones conscientes y dan como resultado un grado incierto de ganancia o pérdida. [4] Un ejemplo de riesgo especulativo es la compra de acciones, el futuro del precio de las acciones es incierto y tanto una ganancia como una pérdida podrían ocurrir dependiendo de si el precio de las acciones sube o baja. [7] El riesgo cambiario es cuando los cambios en los tipos de cambio afectarán la rentabilidad de cuando uno se compromete con él y el momento en que se lleva a cabo. [8] Un ejemplo de riesgo cambiario sería si las tasas de interés fueran más altas en EE. UU. en comparación con Australia, el dólar australiano caería en comparación con el de EE. UU. [9] Esto se debe al aumento de la demanda de USD ya que los inversores aprovechan los mayores rendimientos, por lo que el tipo de cambio fluctúa y el individuo está expuesto a riesgos en los mercados de divisas. [9]
Los riesgos financieros para el mercado están asociados con la fluctuación de precios y la volatilidad. Los factores de riesgo consisten en tasas de interés , tipos de cambio de moneda extranjera, precios de materias primas y acciones, y a través de sus fluctuaciones ininterrumpidas, produce un cambio en el precio del instrumento financiero . [10] El riesgo de mercado ( riesgo sistemático ) es el riesgo que experimenta un inversor cuando el valor de una inversión disminuye debido a factores del mercado financiero. [11] El fracaso de una sola empresa o grupo de empresas podría llevar a la caída de todo el mercado y la forma de reducir este riesgo es mediante la diversificación en activos que no estén correlacionados con el mercado. [11] [12] Un ejemplo es durante la crisis financiera mundial de 2007-2008 , cuando un sector central del mercado sufrió, el riesgo volátil creado afectó el bienestar monetario de todo el mercado . Durante este tiempo, las empresas cerraron, hubo una pérdida estimada de $ 6 billones a $ 14 billones, y los gobiernos se vieron obligados a repensar sus políticas económicas . [13] Una situación similar se observó durante la crisis mundial de la pandemia de COVID-19 , donde se produjo una repercusión económica masiva debido a la falta de actividad económica. [14] La economía mundial se detuvo, la demanda agregada disminuyó rápidamente e incluso los precios del petróleo se desplomaron a casi -40 dólares, lo que significó que los productores pagaron a los compradores para que les quitaran el petróleo de encima, ya que almacenarlo era costoso. [15]
El riesgo financiero para las empresas aumenta debido a la necesidad de financiación para expandir y hacer crecer el negocio, o cuando venden productos a crédito. Existen varios tipos de riesgos financieros en las empresas, incluidos los riesgos crediticios, los riesgos específicos y los riesgos operativos. El riesgo crediticio son los peligros de impago que se producen cuando un acreedor presta dinero a un prestatario. Algunos ejemplos de riesgos crediticios incluyen que las empresas no puedan recuperar su dinero cuando venden productos a crédito y pueden experimentar un aumento en los costos para cobrar la deuda. Las empresas también pueden experimentar riesgo crediticio como prestatarios, ya que deben administrar los flujos de efectivo para pagar sus cuentas por pagar (Chen, 2019) (Maverick, 2020) (LaBarre, 2020). Los riesgos específicos, también conocidos como riesgos no sistemáticos, son peligros que son únicos y se aplican solo a un determinado activo o empresa. [16] Un ejemplo de riesgo no sistemático es si una empresa tiene mala reputación o hay huelgas entre los empleados de la empresa, solo esa empresa específica se ve afectada. [16] [17] El riesgo no sistemático se puede evitar mediante la diversificación, en la que los inversores invierten en una amplia variedad de acciones. [18] Las empresas se enfrentan a riesgos operativos siempre que intentan realizar actividades comerciales ordinarias y también pueden clasificarse como una variedad de riesgos específicos. Los riesgos operativos surgen de decisiones tomadas por el hombre, por lo tanto, son los riesgos de que las operaciones comerciales fracasen debido a un error humano. Algunos ejemplos de riesgos operativos serían mantener un equipo de personal de ventas de calidad inferior, ya que tiene menores costos salariales, pero conlleva mayores riesgos operativos ya que el personal es más propenso a cometer errores.
Invertir es invertir dinero, esfuerzo o tiempo en algo con la esperanza de generar ingresos o ganancias. Una inversión común es invertir en acciones, comprándolas a un precio bajo y luego revendiéndolas más tarde a un precio más alto para obtener la diferencia como ganancia. Invertir en acciones conlleva riesgos muy altos, ya que cada pieza de información puede hacer que los precios del mercado fluctúen.
Uno de los riesgos más obvios es el riesgo económico , según el cual la economía podría empeorar en cualquier momento, provocando una caída en picado de los precios de las acciones. [19]
El riesgo de precio de los productos básicos es la posibilidad de que fluctúe el precio de un producto básico, lo que podría causar pérdidas financieras a los compradores o productores de un producto básico. Como los precios de los productos básicos son materias primas básicas, se crea un efecto dominó que afecta a todos los productos que requieren el producto básico. Por ejemplo, los consumidores de petróleo a menudo enfrentan el riesgo de precio de los productos básicos, ya que, como el petróleo es un producto de necesidad ampliamente utilizado en la actualidad, las ganancias de muchos productores se ven afectadas por la fluctuación del precio del petróleo.
Otros riesgos, como el riesgo inflacionario y el riesgo de las tasas de interés , suelen ir de la mano, ya que las tasas de interés se incrementan para combatir la inflación, lo que a su vez hace que los costos operativos de las empresas aumenten, lo que dificulta su permanencia en el mercado, lo que luego conduce a una reducción en los precios de sus acciones. La inflación por sí sola también destruye el valor de las acciones y crea recesiones en el mercado. [19]
Un riesgo muy transparente es el riesgo de titulares, en el que cualquier noticia en los medios que dañe la reputación de una empresa perjudicaría su negocio y reduciría el precio de sus acciones. Un ejemplo es la crisis nuclear de Fukushima en 2011, que castigó a sus acciones y provocó una reacción excesiva contra cualquier empresa relacionada con la noticia.
Un riesgo que surge debido al avance tecnológico es el riesgo de obsolescencia, en el que un proceso, producto o tecnología que utiliza una empresa para generar ganancias se vuelve obsoleto a medida que los competidores encuentran alternativas más económicas. Un ejemplo de esto son las empresas editoriales, ya que a medida que las computadoras, los teléfonos y los dispositivos se vuelven más avanzados, cada vez más personas leen noticias, revistas y libros en línea en lugar de hacerlo en formato impreso, ya que es más barato y más conveniente, lo que provocó que las empresas editoriales se volvieran obsoletas lentamente.
Cuando las personas confían demasiado en los supuestos que sustentan los modelos económicos y comerciales, se produce un riesgo de modelo . Cuando los modelos son inexactos, todas las partes interesadas que confiaron en el modelo financiero están expuestas a riesgos, ya que la información cuantitativa utilizada se basa en información insuficiente. Un ejemplo de esto es la debacle de Long Term Capital Management (LTCM), que les causó una gran pérdida financiera debido a un pequeño error en sus modelos informáticos, que se vio magnificada por su estrategia comercial altamente apalancada.
El riesgo que implica el Gobierno aumenta por dos factores: primero, las políticas del Gobierno , que crean fluctuaciones en las tasas de interés y en la demanda agregada, y el segundo, la inversión directa en bonos del Gobierno .
El gobierno hace cumplir políticas y regulaciones que las empresas deben cumplir para poder competir de manera justa entre sí. [20] De vez en cuando, el gobierno cambia estos marcos, lo que crea riesgos para las empresas, ya que se ven obligadas a adaptarse y cambiar su forma de operar. [20] El gobierno cambia sus políticas dependiendo de la situación económica actual, con el fin de estimular el crecimiento económico y mantener un nivel saludable de inflación. [21] [22] El cambio en las tasas de interés haría que la demanda agregada aumentara o disminuyera, obligando al mercado a ajustarse al nuevo equilibrio en el largo plazo. [20] [23] Por ejemplo, si el gobierno aumentara las tasas de interés, las ventas de las empresas disminuirían, debido a que la gente estaría más dispuesta a ahorrar, y viceversa. Otro ejemplo de política fiscal sería si el gobierno aumentara su gasto, aumentaría la demanda agregada y causaría que las ventas de las empresas aumentaran. [20] Los bancos de reserva tienen un papel en la mitigación de los riesgos financieros que crearían perturbaciones financieras y consecuencias sistemáticas. [22]
Cuando un individuo o un grupo compra un bono del gobierno, le presta dinero al gobierno y, a cambio, recibe una tasa de interés prometida. [24] Invertir en bonos del gobierno es generalmente más seguro que invertir en acciones, pero aún conlleva riesgos, por ejemplo, riesgos de tasa de interés donde las tasas de mercado suben y podríamos estar ganando más invirtiendo en otras inversiones, riesgos de inflación donde una inflación más alta reduce la cantidad ganada por intereses, riesgos de liquidez donde nadie quiere comprar los bonos cuando queremos venderlos, y posibilidades de que el gobierno pierda el control de su política monetaria y deje de pagar sus bonos. [24]
Las herramientas/métodos más comunes utilizados para controlar el riesgo financiero son el análisis de riesgos , el análisis fundamental , el análisis técnico y el análisis cuantitativo .
El análisis fundamental es un método que analiza el nivel financiero fundamental de una empresa, los ingresos , los gastos , las perspectivas de crecimiento y luego mide el valor intrínseco de los valores. [25] [26] [27] Al medir el valor intrínseco de los valores, pueden predecir los movimientos del precio de las acciones y reducir los posibles factores de riesgo. [27]
El análisis técnico es un método que utiliza precios pasados, estadísticas, retornos históricos, precios de acciones, etc., para evaluar valores. [28] A través del análisis técnico, los inversores pueden determinar la volatilidad y el impulso de los valores, reduciendo así los riesgos financieros cuando deciden en quién invertir. [28]
El análisis cuantitativo es el proceso de recopilar datos en numerosos campos y evaluar su desempeño histórico a través de cálculos de índices financieros. [29] Por ejemplo, ciertos índices como el índice de deuda a capital o el índice de gasto de capital se utilizan para medir el desempeño de una empresa y luego usar los datos para determinar los factores de riesgo de invertir en esta empresa.