La valoración relativa, también denominada valoración por múltiplos , es la noción de comparar el precio de un activo con el valor de mercado de activos similares. En el campo de la inversión en valores, la idea ha dado lugar a importantes herramientas prácticas que, presumiblemente, podrían detectar anomalías en los precios. Estas herramientas se han convertido posteriormente en fundamentales para que los analistas e inversores puedan tomar decisiones vitales sobre la asignación de activos. [1]
En renta variable , el concepto se divide en dos áreas: una relacionada con las acciones individuales y la otra con los índices.
El método más habitual para las acciones individuales se basa en comparar determinados ratios financieros o múltiplos, como el precio/valor contable , el precio/beneficio , EV/EBITDA , etc., de la acción en cuestión con los de sus pares. Este tipo de enfoque, que es popular como herramienta estratégica en la industria financiera, es principalmente estadístico y se basa en datos históricos.
En el caso de un índice bursátil, lo anterior no funciona, principalmente, porque es difícil agrupar los índices en grupos similares. En consecuencia, la valoración relativa se realiza generalmente comparando el desempeño de un índice bursátil nacional o industrial con los fundamentos económicos y de mercado del sector o país relacionado.
Entre esos factores fundamentales se encuentran el crecimiento del PIB, las previsiones de tipos de interés e inflación, así como el crecimiento de las ganancias, entre otros. Este estilo de comparación es popular entre los economistas en ejercicio en su intento de racionalizar las conexiones entre los mercados de valores y la economía.
Los índices bursátiles nacionales no son del todo relevantes a este respecto debido a la proporción de empresas multinacionales que cotizan en la mayoría de los mercados bursátiles nacionales.
Al valorar un bono , el bono en cuestión se fijará en relación con un índice de referencia, normalmente un bono del gobierno . En este caso, el "rendimiento requerido" (técnicamente, el rendimiento al vencimiento o YTM) del bono se determina en función de la calificación crediticia del bono en relación con un título del gobierno con un vencimiento similar. Cuanto mejor sea la calidad del bono, menor será el diferencial entre su YTM y el YTM del índice de referencia. Véase Valuación de bonos# Enfoque de precio relativo .