El Plano Real (" Plan Real ", [1] en inglés ) fue un conjunto de medidas tomadas para estabilizar la economía brasileña en 1994, durante la presidencia de Itamar Franco . Sus arquitectos estuvieron encabezados por el Ministro de Hacienda y presidente sucesor Fernando Henrique Cardoso . El Plano Real se basó en un análisis de las causas fundamentales de la hiperinflación en la Nueva República de Brasil, que concluyó que había tanto una cuestión de política fiscal como una inflación inercial severa y generalizada . El Plano Real pretendía estabilizar la moneda nacional en términos nominales después de una serie de planes fallidos para controlar la inflación .
Según los economistas, una de las causas de la inflación en Brasil fue el fenómeno de la inflación inercial . Los precios se ajustaban diariamente según los cambios en los índices de precios y el tipo de cambio de la moneda local con respecto al dólar estadounidense. Luego, Plano Real creó una moneda no monetaria, la Unidade Real de Valor ("URV"), cuyo valor se fijó en aproximadamente 1 dólar estadounidense. Todos los precios se cotizaban en estas dos monedas, cruzeiro real y URV, pero los pagos debían realizarse exclusivamente en cruzeiros reales. Los precios cotizados en URV no cambiaron con el tiempo, mientras que su equivalente en reales cruzeiros aumentó nominalmente todos los días.
El Plano Real pretendía estabilizar la moneda nacional en términos nominales después de una serie de planes fallidos para controlar la inflación . Creó la Unidade Real de Valor ( Unidad Real de Valor ), que sirvió como paso clave para la implementación de la nueva (y aún vigente) moneda, el real . Al principio, la mayoría de los académicos no creían que el Plan pudiera tener éxito. Stephen Kanitz fue el primer intelectual público que predijo el éxito futuro del Plan Real. [ cita necesaria ]
El 1 de julio de 1994 se introdujo una nueva moneda llamada real (real en plural ) , como parte de un plan más amplio para estabilizar la economía brasileña, reemplazando en el proceso al efímero cruzeiro real . Luego, se promulgó una serie de políticas fiscales y monetarias contractivas, restringiendo los gastos gubernamentales y elevando las tasas de interés. De esta manera, el país pudo mantener la inflación bajo control durante varios años. Además, las altas tasas de interés atrajeron suficiente capital extranjero para financiar el déficit de cuenta corriente y aumentaron las reservas internacionales del país. El gobierno puso especial atención en la gestión de la balanza de pagos , al principio fijando el real a un tipo de cambio muy alto en relación con el dólar estadounidense , y más tarde (a finales de 1998) mediante un fuerte aumento de las tasas de interés internas para mantener una entrada positiva de capitales extranjeros a los mercados de bonos en moneda local , financiando los gastos brasileños.
Inicialmente, el real se apreció (ganó valor) frente al dólar estadounidense como resultado de grandes entradas de capital a finales de 1994 y 1995. Luego comenzó un proceso de depreciación gradual, que culminó en la crisis monetaria de enero de 1999, cuando el real sufrió una maxidevaluación. y fluctuó salvajemente. Después de este período (1994-1999) de un tipo de cambio cuasi fijo, el nuevo presidente del banco central, Arminio Fraga , instituyó una política de metas de inflación , lo que efectivamente significó que el período de tipo de cambio fijo había terminado. Sin embargo, la moneda nunca fue verdaderamente "libre", describiéndose más exactamente como una flotación controlada o "sucia", con frecuentes intervenciones del banco central para manipular su precio en dólares.
La apreciación de la moneda fue crucial para mantener la inflación bajo control. Principalmente, aseguró el suministro de productos importados baratos para satisfacer la demanda interna y obligó a los productores nacionales a vender a precios más bajos para mantener sus cuotas de mercado. Esto fue especialmente importante en el período inmediatamente posterior a la adopción de la nueva moneda, cuando la repentina caída de la inflación provocó un aumento de la demanda. Por lo tanto, el aumento de las importaciones fue esencial para evitar presiones inflacionarias del lado de la demanda que socavarían el plan de estabilización.